Les Echos - 05.11.2026 — 2026-11-05

Les Echos

JEUDI 5 NOVEMBRE 2026

Collage Ethan Fischer pour « Les Echos » avec RÉA, AFP, Sipa et Shutterstock - iStock

\- Les démocrates ont reconquis la majorité au Sénat et à la Chambre des représentants. De nouvelles figures l'ont emporté dans des bastions républicains et ont créé la sensation.

• Des projets de data centers pour l'IA sont menacés dans plusieurs Etats, dont le Texas.

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Cyber-braquage au Crédit Mutuel Arkéa

Série limitée

Spécial Joaillerie

BANQUE C'est une première pour une banque française. Crédit Mutuel Arkéa a été victime d'une intrusion dans ses systèmes informatiques, causant un préjudice de plus de 100 millions de dollars. Cette cyberattaque, qui se serait étalée sur plusieurs jours, n'a aucune conséquence financière pour les clients, a tenu à rassurer Arkéa. La banque avertit cependant que des tentatives d'hameçonnages sont possibles, et les appelle à la plus grande vigilance. Les hackers ont détourné des fonds issus des comptes propres et des liquidités de Crédit Mutuel Arkéa. Cet argent a ensuite été transféré vers des comptes « rebond » d'autres banques pour acheter des cryptomonnaies afin de blanchir les fonds. Des plateformes de cryptos, notamment Kraken ont sonné l'alerte, en parallèle de celle venue des systèmes de sécurité d'Arkéa. Une partie des fonds ont ainsi pu être gelés. Dès la détection de l'attaque, Arkéa a suspendu temporairement certaines transactions, afin de sécuriser les opérations et de prévenir tout nouveau mouvement frauduleux. Leur reprise doit intervenir « rapidement », une fois les dernières vérifications et mesures de sécurisation réalisées. La banque précise également avoir informé les autorités compétentes et ses superviseurs. Elle poursuit ses investigations. // PAGE 27

Rémunérations Le salaire des cadres en net recul cette année //P.7

Réseaux sociaux L'insolente croissance du marché de la création de contenu // PP. 16-17

Enquête La santé mentale, un défi pour les entreprises // P.14

Nucléaire L'Europe va financer un projet de mini-réacteur dans le sud de la France //P.18

COMMUNICATION PUBLICITAIRE

l'éditorial

Make America Great Again

C'est un vote sanction, et il est clair : après deux ans à la Maison-Blanche, Donald Trump a ouvert grand les portes du Congrès aux démocrates. La Chambre des représentants et le Sénat ont basculé à gauche, et avec la manière, floutant les frontières électorales qui faisaient des Etats du centre du pays des bastions républicains réputés imprenables. Les outrances répétées du président et son absence d'une éthique élémentaire ont compté, mais les Américains l'avaient élu malgré cela il y a deux ans. C'est donc bien sa politique qu'ils ont sanctionnée : des droits de douane qui n'ont réglé aucun problème, une politique de l'immigration brutale et une guerre en Iran qui coûte cher à l'électeur américain comme à une bonne partie de la planète. Au passage, ces élections de mi-mandat montrent les limites du PIB et des indices boursiers, quand ces baromètres de bonne santé économique sont déformés par une croissance déséquilibrée. C'est toutefois davantage Donald Trump qui a perdu que les démocrates qui ont gagné. Depuis deux ans, le parti de l'âne (animal réputé loyal et persévérant) a probable-ment tiré les leçons des sujets sociétaux qui l'avaient lui aussi sorti du jeu politique. Il reste aux démocrates à détourner le slogan présidentiel et à réaliser le « Make America Great Again » que les Américains veulent toujours. Cela passe par une politique de l'immigration raisonnable et la lutte contre l'inflation. Et une clarification de la ligne économique.

L'Amérique dopée à la démesure saura-t-elle s'affranchir et se normaliser ? Les juges de la Cour suprême avaient commencé à se libérer de la main républicaine qui les avait nommés. Avec un Trump affaibli, les députés et les sénateurs républicains ont l'occasion de reprendre leurs pouvoirs législatifs. L'entourage de Donald Trump, lui, va devoir gérer l'ego présidentiel pour éviter les aventures solitaires.

— Véronique Le Billon

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Après la débâcle des républicains, Trump devra cohabiter avec un Congrès hostile

Résultats tels que communiqués à 18h (heure de Paris)

« LES ECHOS » / SOURCE : ASSOCIATED PRESS

ÉTATS-UNIS

Les républicains ont perdu la Chambre des représentants, mais aussi le Sénat.

Des Etats réputés conservateurs comme le Texas, l'Ohio et même le Kansas ont voté démocrate.

Bastien Bouchaud et Solveig Godeluck

— Bureau de New York

Au-delà des espérances. Mardi soir, la « vague bleue » que l'on voyait monter à l'approche des élections de mi-mandat aux Etats-Unis s'est matérialisée, et elle a déferlé sur le Congrès. Les démocrates ont conquis à la fois la Chambre des représentants et le Sénat, avec une avance confortable sur leurs adversaires. C'est l'expression d'un désaveu très clair envers le président Trump, qui s'est beaucoup impliqué dans la campagne électorale. Vexé, il a cherché à se dégager de toute responsabilité dans cet effondrement. « Je n'étais pas sur le bulletin et si je l'avais été, j'aurais gagné LARGEMENT ! », a-t-il commenté à chaud mardi soir sur Truth Social.

Les électeurs ont dit leur colère dans les urnes, après avoir expliqué aux sondeurs qu'ils n'étaient pas d'accord avec la façon dont le pays est géré. Ils en veulent au président d'avoir lancé cette guerre en Iran qui a fait exploser les prix. La cruauté de la chasse aux immigrés et les rumeurs de corruption ont également choqué les électeurs.

Jon Ossoff, messager de la victoire

Très tôt dans la soirée électorale, les républicains ont compris que la nuit serait difficile. En Floride, le bastion « rouge » de Donald Trump où il passe tous ses week-ends dans sa villa de Mar-a-Lago, la poussée démocrate a mis sous pression des circonscriptions normalement acquises à la droite. Le parti démocrate a ainsi échappé aux pertes promises par la refonte de la carte électorale cette année. C'est l'ami du président Byron Donalds qui a été élu au poste de gouverneur, mais avec une toute petite marge face au démocrate David Jolly. Puis en début de soirée, une heure et demie

Les victoires démocrates aux élections de gouverneur dans l'Ohio, au Texas et en Géorgie représentent une menace immédiate pour les porteurs de grands projets de data centers dans ces Etats.

après les premières fermetures de bureaux de vote, Jon Ossoff a été donné largement gagnant en Géorgie pour renouveler son mandat de sénateur – une première victoire très attendue pour les démocrates dans l'un des Etats clés pour l'élection. Après cet examen de passage réussi, le jeune élu est maintenant l'un des présidentiables les plus en vue pour son parti en 2028.

Deux candidats démocrates ont ensuite réussi à reprendre des sièges républicains au Sénat dans des Etats clés pour faire basculer la majorité : Roy Cooper en Caroline du Nord, et Annie Andrews en Caroline du Sud. La première victoire était attendue. La seconde ne l'était pas du tout. La candidate républicaine, Darline Graham, la sœur du sénateur décédé cet été Lindsey Graham, a répondu à l'appel de Donald Trump en se présentant. Elle a fait perdre aux républicains un fief qu'ils détenaient depuis 1998.

Commentateurs sans voix

En parallèle, les candidats progressistes avançaient à la Chambre. Peu après 22 heures à New York, la chaîne NBC a estimé qu'elle allait largement basculer à gauche. Puis les Etats clés pour le Sénat ont commencé à se retourner les uns après les autres. Le Texas a été conquis par un autre jeune espoir du parti démocrate, James Talarico. C'est un très gros Etat avec plus de 30 millions d'habitants, un Etat dont les républicains ne peuvent pas se passer à la présidentielle. Et l'Ohio a été repris par un vieux routier de la politique, Sherrod Brown, qui avait été sèchement défait dans le même Etat deux ans plus tôt.

Quand le Kansas est à son tour tombé dans l'escarcelle démocrate, à 23 h 20, grâce à un pasteur méthodiste, Adam Hamilton, les commentateurs sont restés sans voix. Cet Etat agricole qui a fourni à Donald Trump des bataillons d'électeurs n'avait tout simplement pas envoyé de démocrate au Sénat depuis 94 ans. Dans la foulée, un autre Etat du Midwest, l'Iowa, s'est choisi un sénateur démocrate avec Josh Turek.

La sénatrice Susan Collins, l'une des plus anciennes figures du Parti républicain au Sénat, a reconnu sa défaite dans le Maine avant que les médias américains ne se chargent d'annoncer la nouvelle. Elle occupait son siège depuis 1996.

Certaines victoires démocrates frappent les esprits car elles ont eu lieu dans des circonscriptions qui avaient été largement gagnées par Donald Trump en 2024. En Caroline du Sud, l'actuel président avait 18 points d'avance sur Kamala Harris en 2024, or Annie Andrews avait 5 points d'avance avec 94 % des votes décomptés...

Les victoires démocrates aux élections de gouverneur dans l'Ohio, au Texas et en Géorgie représentent une menace immédiate pour les porteurs de grands projets de data centers dans ces Etats. OpenAI et Meta ont de gros chantiers en cours au Texas. Elon Musk y a installé ses entreprises après avoir quitté la Californie qu'il jugeait trop hostile car aux mains des démocrates. Deux ans après son emménagement, le « Lone Star State » a lui aussi viré à gauche toute.

Outils de supervision de l'administration

La transition du pouvoir à Washington attendra début janvier et l'arrivée du nouveau Congrès. Les républicains disposent de quelques semaines d'ici à la fin de l'année pour tenter d'avancer sur leurs priorités, dont le financement de la guerre en Iran. La défaite cinglante subie ce mardi pourrait toutefois leur compliquer la tâche.

Il n'est pas certain que la politique économique fasse de grandes embardées, car les droits de douane sont largement à la main du président, les régulateurs qu'il a nommés restent en place, les démocrates ont eux aussi un penchant pour la dépense publique... et en fin de compte, c'est l'IA qui dicte son tempo à la croissance. Reste à voir la manière dont Donald Trump s'accommodera d'un Congrès hostile, décidé à faire usage des outils de supervision de l'administration que les républicains ignoraient. Le président américain n'a donné aucun signe de vouloir contester les résultats. Il n'était pas sur le bulletin de vote, après tout.

« Le président n'apporte pas de réponse réelle aux Américains »

Propos recueillis par Virginie Robert

Que dit ce raz de marée bleu des Etats-Unis ?

Depuis son arrivée, Trump ne cesse de dire que son projet politique est de restaurer la dignité des personnes qui se sentent oubliées dans le monde, pour leur offrir une revanche. Implicitement, il y avait une attente de leur part à ce que leur dignité soit prise en compte. Mais les Américains, qui subissent ses frasques, ses obsessions pour le Kennedy Center et la salle de bal de la Maison-Blanche, voient bien que leurs difficultés ne se résorbent pas.

Ils ne sont pas idiots. Trump s'est substitué au système politique tout entier, et il ne leur apporte pas de réponse réelle. Alors, les Maga sont restés chez eux, plutôt que de voter lors de ces élections de mi-mandat, et les démocrates ont saisi leur chance. Les indépendants les ont massivement ralliés. Les jeunes - y compris les jeunes hommes - ou encore les Latinos sont revenus largement côté démocrate. Le tsunami bleu s'explique aussi par la qualité des candidatures démocrates. Chacun a répondu à une réalité locale, en phase avec une aspiration et un cadre de valeurs locaux, tout en raccrochant les souffrances partagées à l'échec du trumpisme. On découvre une génération montante de nouveaux talents côté démocrate, comme Talarico au Texas, Ossoff en Géorgie, El-Sayed au Michigan...

Qu'est-ce que cela implique pour le mouvement Maga ?

Ils restent une frange décisive pour le Parti républicain. Leur choix de ne pas voter pèse puisqu'il permet ou pas une victoire républicaine. Il va falloir que le GOP fasse le calcul. Faut-il mobiliser les Maga à tout prix pour faire la différence, parce qu'on sait que les conservateurs traditionnels voteront de toute façon républicain ? Faut-il plutôt essayer de

AMY GREENE Experte associée à l'Institut Montaigne

reconquérir les indépendants ? Les résultats donnent l'impression qu'il faut surtout écouter une coalition très large qui rejette la ligne des républicains de ces deux dernières années. Ce choix d'orientation stratégique – aller davantage à droite ou retrouver le chemin vers le centre ? – peut prendre bien plus que deux ans, avant la prochaine élection présidentielle.

On sait que les courants sont très variés au sein du parti.

Obama a une réponse pour conjurer cet état de fait. Il n'est pas d'accord sur tout avec El-Sayed, le nouveau sénateur démocrate du Michigan, mais le fait de partager les grandes lignes d'une vision globale compte au-dessus de tout. Les démocrates ont une chance, appuyée par une soirée décisive, d'identifier des espaces de consensus relatif afin de se montrer soudés, capables de désaccords internes mais aussi de prises de décisions claires et tranchées sur des sujets qui résonnent avec une majorité d'Américains, qu'ils soient de gauche ou de droite, comme le Medicare pour tous, la régulation de l'IA ou encore une politique relative aux data centers par exemple.

Doit-on s'attendre à un déluge de commissions d'enquête ?

S'ily a une chose que les démocrates ont apprise des émeutes du 6 janvier 2021 au Capitole, c'est que si l'on ne pose pas des mots sur les faits, on crée une impunité. Il est très important de clarifier les choses, d'avoir un récit officiel, qui fait date. Certes, le président peut gracier qui il veut. Mais les Américains ont envie de savoir pourquoi il fait la guerre en Iran, pourquoi il a l'air proche de Poutine, pourquoi Jared Kushner « Le risque est qu'un président Trump, blessé dans son ego par cet échec électoral, [...] démultiplie une forme de puissance décomplexée sur la scène internationale. »

est mobilisé plutôt que les diplomates. Ce sera une façon pour les démocrates de reprendre le contrôle du cycle médiatique, en étalant tous les soirs les lacunes et défaillances de l'administration Trump.

Cette victoire peut-elle peser sur la politique étrangère ?

Le Congrès pourra être plus ferme, notamment lors des négociations budgétaires. Mais le risque est qu'un président Trump, blessé dans son ego par cet échec électoral et qui disposera de moins de marge de manœuvre pour agir aux Etats-Unis, démultiplie une forme de puissance décomplexée sur la scène internationale. Le Congrès pourra tout de même user de leviers sur l'Ukraine comme pour demander des comptes sur l'Iran et une sortie de la crise iranienne. Est-ce que Trump acceptera de travailler avec les démocrates ou seulement pour lui-même ? Beaucoup dépendra de l'imprévisibilité de ce président.

Les cinq gouverneurs d'une bascule historique

Les démocrates ont arraché mardi cinq postes de gouverneur dans des États républicains, remportés par Donald Trump en 2024.

Juliette Favarel-Denat

Une gouverneure démocrate au Texas, vraiment ? Cela semblait impensable voilà quelques mois. Pourtant, cinq États gouvernés par un républicain et remportés par Donald Trump il y a deux ans ont basculé à gauche. Avec ces cinq conquêtes, historiques pour certaines, les démocrates détiendront la majorité des postes de gouverneur pour la première fois depuis seize ans. Rien d'anodin : chef de l'exécutif de son État, le gouverneur prépare le budget, promulgue ou bloque les lois locales et commande la Garde nationale. Derrière ce raz de marée, les cinq profils n'ont pas grand-chose en commun, sinon d'avoir parlé fins de mois plutôt que guerre culturelle.

● GINA HINOJOSA, LA PREMIÈRE LATINA À DIRIGER LE TEXAS

Depuis 1990, les démocrates n'étaient pas parvenus à ravir le poste de gouverneur au Texas. En battant Greg Abbott, qui briguait son quatrième mandat et avait dépensé 180 millions de dollars dans une course jugée imperdable, Gina Hinojosa a créé la surprise. Peu connue, peu financée, sans grand soutien du parti au départ, la députée d'Austin devient la première Latina à diriger la place forte conservatrice. Au programme : la suspension de la taxe sur les carburants ou encore un moratoire sur les data centers.

Née en 1973 dans la vallée du Rio Grande, fille de l'ancien président du Parti démocrate du Texas, Gina Hinojosa a commencé sa carrière comme avocate en droits civiques au service des syndicats. En 2025, elle fait partie des 51 élus démocrates ayant déserté le Texas pour bloquer le vote d'un redécoupage partisan des circonscriptions. Le procureur général, Ken Paxton, avait alors tenté de la faire démettre de ses fonctions. Il vient de perdre la course au Sénat face au démocrate James Talarico.

KEISHA LANCE BOTTOMS EN GÉORGIE, LA PREMIÈRE GOUVERNEURE NOIRE DES ETATS-UNIS

Aucune femme noire n'avait jamais été élue gouverneure aux Etats-Unis. Keisha Lance Bottoms est ainsi entrée dans l'Histoire américaine en décrochant la Géorgie face au milliardaire républicain Rick Jackson, patron du secteur de la santé. Elle est aussi la première démocrate élue à la tête de l'Etat depuis 1998. L'avocate a fait campagne sur l'extension de Medicaid, l'assurance santé publique des plus modestes, la baisse du coût du logement et le financement des écoles.

La quinquagénaire est passée par le parquet et la magistrature avant d'être élue maire d'Atlanta, dont elle est originaire, en 2017. Elle s'est notamment fait connaître en 2020, lors des manifestations ayant suivi la mort de George Floyd, puis pendant la pandémie. Elle s'était alors opposée au gouverneur républicain Brian Kemp, qui l'avait poursuivie en justice sur l'obligation du port du masque. Un temps envisagée comme colistière de Joe Biden, elle est devenue sa haute conseillère.

\- EN IOWA, LA MÉTHODE PAYANTE DE ROB SAND

Rob Sand, 44 ans, a fait de sa différence un atout. L'auditeur de l'État ouvre ses réunions publiques en faisant chanter l'hymne patriotique « America the Beautiful », revendique sa foi luthérienne et sa passion pour la chasse à l'arc, et évite scrupuleusement de parler de Donald Trump. Méthode payante dans un État agricole frappé par les droits de douane et la flambée des prix du gazole.

Diplômé de la prestigieuse université Brown, Rob Sand aurait financé une partie de ses études en défilant comme mannequin à Milan et Paris. Devenu procureur adjoint de l'Etat, il s'est fait connaître en démèlant une fraude à la loterie à 16,5 millions de dollars, affaire qu'il a ensuite racontée dans un livre.

KEISHA LANCE BOTTOMS EN GÉORGIE, LA PREMIÈRE GOUVERNEURE NOIRE DES ETATS-UNIS

Aucune femme noire n'avait jamais été élue gouverneure aux Etats-Unis. Keisha Lance Bottoms est ainsi entrée dans l'Histoire américaine en décrochant la Géorgie face au milliardaire républicain Rick Jackson, patron du secteur de la santé. Elle est aussi la première démocrate élue à la tête de l'Etat depuis 1998. L'avocate a fait campagne sur l'extension de Medicaid, l'assurance santé publique des plus modestes, la baisse du coût du logement et le financement des écoles.

La quinquagénaire est passée par le parquet et la magistrature avant d'être élue maire d'Atlanta, dont elle est originaire, en 2017. Elle s'est notamment fait connaître en 2020, lors des manifestations ayant suivi la mort de George Floyd, puis pendant la pandémie. Elle s'était alors opposée au gouverneur républicain Brian Kemp, qui l'avait poursuivie en justice sur l'obligation du port du masque. Un temps envisagée comme colistière de Joe Biden, elle est devenue sa haute conseillère.

\- EN IOWA, LA MÉTHODE PAYANTE DE ROB SAND

Rob Sand, 44 ans, a fait de sa différence un atout. L'auditeur de l'État ouvre ses réunions publiques en faisant chanter l'hymne patriotique « America the Beautiful », revendique sa foi luthérienne et sa passion pour la chasse à l'arc, et évite scrupuleusement de parler de Donald Trump. Méthode payante dans un État agricole frappé par les droits de douane et la flambée des prix du gazole.

Diplômé de la prestigieuse université Brown, Rob Sand aurait financé une partie de ses études en défilant comme mannequin à Milan et Paris. Devenu procureur adjoint de l'Etat, il s'est fait connaître en démèlant une fraude à la loterie à 16,5 millions de dollars, affaire qu'il a ensuite racontée dans un livre.

● AMY ACTON, PREMIÈRE FEMME ÉLUE GOUVERNEURE DE L'OHIO

Amy Acton, médecin et première femme élue gouverneure de l'Ohio, n'avait jamais exercé de mandat électif. Face à l'entrepreneur Vivek Ramaswamy, figure de la galaxie trumpiste, la campagne a été d'une rare brutalité.

Renié même dans son propre camp mais encouragé par Donald Trump, [le candidat républicain] n'a retiré [une publicité particulièrement brutale à l'encontre d'Amy Acton] qu'à quatre jours du scrutin.

Fin octobre, le républicain a diffusé une publicité dans laquelle la propre mère d'Amy Acton traitait sa fille de « menteuse » chronique. Le spot omettait de préciser que la vieille femme avait perdu la garde de ses enfants après l'inculpation de son mari pour le viol d'Amy Acton, alors âgée de 12 ans. « Je pense que mon adversaire a mené une campagne qui a touché le fond », a déploré la démocrate. Renié même dans son propre camp mais encouragé par Donald Trump, Vivek Ramaswamy n'a retiré cette publicité de l'antenne qu'à quatre jours du scrutin.

Nommée directrice de la santé de l'Ohio par Mike DeWine en 2019, Amy Acton est devenue un visage de la lutte contre le Covid-19, ce qui lui a valu des manifestations jusque devant son domicile. Elle a démissionné en juin 2020, au plus fort des polémiques.

● AARON FORD, PREMIER GOUVERNEUR NOIR DU NEVADA

Il est sorti vainqueur d'un duel avec un gouverneur sortant. Aaron Ford, procureur général du Nevada, a renversé Joe Lombardo, ancien shérif de Las Vegas. Il devient le premier gouverneur noir de l'Etat, comme il avait été en 2019 le premier Afro-Américain élu à un poste exécutif à l'échelle du Nevada. Le démocrate a reproché à son adversaire son alignement sur Donald Trump et a fait campagne sur le logement, le droit à l'avortement et les factures d'énergie, gonflées selon lui par l'essor des data centers.

Né en 1972 à Dallas, Aaron Ford a enchaîné les diplômes jusqu'au doctorat. Ancien enseignant, puis avocat d'affaires, il a gravi les échelons du Sénat du Nevada jusqu'à en devenir le chef de la majorité. Procureur général depuis 2019, il a obtenu plus de 1 milliard de dollars de règlements dans les procès contre les fabricants et distributeurs d'opioïdes, et multiplié les recours contre l'administration Trump.

Règlements de comptes et inquiétudes pour la présidentielle 2028 chez les républicains

Donald Trump avait soumis et remodelé le parti. Mais le charme a été rompu.

Solveig Godeluck

— Bureau de New York

« J'ai hâte de travailler avec eux. » Mardi, pendant une soirée de cuisante défaite électorale aux élections de mi-mandat, Donald Trump a tendu la main aux démocrates - tout en signalant qu'il n'hésiterait pas à user de son droit de veto législatif. Il les a félicités pour leur campagne réussie. Il a échangé avec Chuck Schumer et Hakeem Jeffries, les deux leaders de l'opposition parlementaire, qui prendra les manettes du Congrès en janvier.

Photo Mandel Ngan/AFP

Doux comme un agneau, ou presque. L'irascible président des Etats-Unis a préféré diriger son courroux contre son propre camp, accusant tour à tour la chaîne de télévision Fox News de faire trop de publicité à la gauche, le gouverneur du Texas d'être « un républicain sur le papier seulement », et assurant que lui-même aurait « largement gagné » s'il avait été candidat. Pour le président, le virage des midterms va être difficile à négocier. Il va certes pouvoir continuer à gouverner par décret, en piétinant les prérogatives du Congrès si nécessaire. Mais lui et son administration vont être asticotés par la majorité parlementaire démocrate. Il ne pourra même plus tenir son parti comme il l'avait fait jusqu'à présent. Bref, ses deux dernières années aux commandes risquent de s'effilocher plus vite que prévu. Et le coup de balai démocrate est de mauvais augure pour la présidentielle de 2028.

Coup de projecteur sur Ron DeSantis en Floride

Un président qui ne peut plus être réélu parce qu'il arrive au bout de son second mandat, un « canard boiteux », comme disent les Américains, pèse forcément moins lourd dans le paysage politique. Mais c'est pire s'il est républicain et qu'il a fait perdre à son camp des sièges sénatoriaux aussi emblématiques que le Kansas (presque un siècle sans sénateur démocrate jusqu'à mardi), la Caroline du Sud (28 ans), la Caroline du Nord et l'Iowa (16 ans). Donald Trump est aussi montré du doigt comme celui qui a provoqué la bascule démocrate du Texas, gouverneur, sénateur et toute la vallée du Rio Grande côté députés. Avec ses 30 millions d'habitants, ce fief est aussi indispensable à la droite pour remporter l'élection présidentielle que la Californie l'est à la gauche. Les républicains ont aussi eu très chaud en Floride, le refuge du clan Trump avec la villa de Mar-a-Lago.

La victoire du fidèle du président Byron Donalds s'est jouée à un cheveu. Il va succéder au gouverneur républicain Ron DeSantis, qui avait gagné avec 19 points de marge en 2023 et tenait son Etat d'une main de fer. Humilié par Donald Trump, son rival à la présidentielle de 2024, Ron DeSantis pourrait décider de concourir à nouveau en 2028. En d'autres mots, le charme est rompu. En dix ans, Donald Trump a complètement pris le pouvoir sur le Grand Old Party. Il a purgé ou réduit au silence les conservateurs rétifs à la dépense publique, hostiles au flirt avec Moscou, choqués par les conflits d'intérêts, et il a construit un vrai parti populiste, resserré et conquérant. Les élus républicains qui l'avaient rejeté après le sac du Capitole en janvier 2021 sont revenus à la soupe parce que Donald Trump détenait la clé du vote populaire.

Donald Trump va avoir du mal à discipliner son parti pour ses deux dernières années au pouvoir.

Ce n'est plus le cas. Pour sauver sa peau lors des prochaines élections, mieux vaudra au contraire prendre ses distances avec le tribun populiste, parient les républicains. La guerre en Iran, les purges du Pentagone, la confirmation sénatoriale de ministres sans qualités évidentes, les dérapages de la police des migrants... maintenant, une dissidence va pouvoir s'exprimer. Certes, le leader charismatique n'a cessé de renaître de ses cendres après diverses catastrophes - procédures en destitution, condamnation pénale... Mais à 80 ans et avec deux ans devant lui, il manque de temps pour remonter la pente.

J. D. Vance incrimine la guerre en Iran

D'où la question de l'héritier. Mercredi, le vice-président J. D. Vance a expliqué sur X que « la raison pour laquelle nous avons perdu est la guerre (en Iran). Tout le monde le sait. Le président l'a dit lui-même hier soir ». Cet isolationniste aurait préféré que son pays n'intervienne pas en Iran, mais il s'est rangé derrière le chef. Et règle aujourd'hui ses comptes. Le jeune favori de Donald Trump avait dit attendre l'après-midterms pour déclarer ou non sa candidature à la présidentielle en 2028. Mais ses chances ont brutalement diminué mardi soir. La plateforme prédictive Kalshi lui donne 27 % de probabilité de remporter la primaire républicaine dans deux ans, en baisse de huit points. L'ex-sénateur de l'Ohio a fait campagne jusqu'au dernier jour dans son Etat... pour finalement voir le siège sénatorial et le poste de gouverneur virer au bleu démocrate.

Le secrétaire d'Etat Marco Rubio, lui-même crédité d'un appétit pour la fonction suprême, a pour l'instant laissé la préséance à J. D. Vance. Mais avec son passé de « faucon » conservateur, il est un peu moins identifié aux politiques populistes de cette administration, à tort ou à raison. Sur Kalshi, ses chances sont remontées à 22 % et celles de Ron DeSantis ont bondi de 15 points à 19 %. Sachant que le démocrate Jon Ossoff les devance tous pour le match final.

Les démocrates au défi de solidifier leur percée

La déferlante démocrate a esquissé une nouvelle géographie politique des Etats-Unis. Reste à voir si le parti peut transformer l'essai à la présidentielle.

Bastien Bouchaud — Bureau de New York

Une victoire historique à plus d'un titre. La déferlante démocrate de mardi 3 novembre a surpris par son ampleur avec une vague populaire inédite depuis le retour de bâton qui avait suivi l'éclatement du scandale du Watergate sous Nixon. Les démocrates sont en passe d'obtenir leur plus large majorité à la Chambre des représentants depuis 2008 et la victoire écrasante de Barack Obama à la présidentielle. Ils pourraient même atteindre leur étiage de 1992, avec 258 sièges contre 177 pour les républicains, selon les projections du « New York Times ».

Au Sénat, le succès des démocrates s'est largement décidé cette année sur un terrain négligé depuis plus d'une génération par les deux partis car jugé non compétitif : le sud « profond » des Etats-Unis, héritier de la Confédération esclavagiste durant la guerre civile. Une terre rouge écarlate ces dernières décennies.

La polarisation exacerbée depuis l'arrivée sur la scène politique américaine de Donald Trump semblait avoir calcifié une Amérique divisée entre des côtes « bleues », multiethniques, urbaines et libérales, et un cœur « rouge » rural, blanc et religieux, ultraconservateur, fidèle au culte Maga. Les résultats des midterms ont fait voler en éclat ces certitudes. Des démocrates se sont imposés au Kansas, dans l'Iowa, au Texas et même en Caroline du Sud, autant d'Etats qui étaient supposés être trop conservateurs pour abandonner les républicains. Ils pourraient même semparer du Mississippi.

Forger un agenda commun

S'ils ravissent ce siège et remportent

l'élection sénatoriale en Alaska, ils

compteront 56 sénateurs dans leur

caucus, un niveau qu'aucun parti

n'avait atteint depuis l'arrivée au

pouvoir de Barack Obama. Avec une

minorité de blocage à 40 voix, les

démocrates ne pourront toutefois

pas se passer des voix des républi-

cains pour la plupart des textes légis-

latifs, hors projets de loi budgétaires.

L'opposition à Trump, à ses affaires

de corruption, à la guerre en Iran et à

la guerre commerciale tous azimuts

a permis aux démocrates d'ignorer

les divergences idéologiques de

leurs membres.

Mais après l'euphorie de la victoire, les démocrates vont devoir forger un agenda commun, et ce ne sera pas une mince affaire. L'ultra polarisation politique a renforcé l'influence des factions les plus radicales à droite comme à gauche. Le caucus démocrate au Sénat va s'étendre des figures socialistes comme Bernie Sanders et le nouveau sénateur musulman du Michigan, Abdul El-Sayed, jusqu'à des sénateurs modérés comme John Fetterman en Pennsylvania et le pasteur méthodiste Adam Hamilton au Kansas. Certains ont été élus en mettant en avant leurs ambitions sociales, d'autres sur l'intégrité de leur caractère, sans prendre de positions trop clivantes.

« Dans une grande partie du pays, les démocrates ont su faire preuve de plus de discernement dans le choix des personnes qu'ils recrutent et dans les campagnes qu'ils mènent et nous parvenons à renouer avec les

« Les démocrates ont su faire preuve de plus de discernement dans le choix des personnes qu'ils recrutent et dans les campagnes qu'ils mènent. »

BILL CLINTON

Ancien président des Etats-Unis gens», avait estimé Bill Clinton juste avant le scrutin auprès de Politico. Le succès spectaculaire des démocrates dans le sud des Etats-Unis et dans les grandes plaines « ne doit pas être considéré comme un acquis » mais représente une « occasion d'établir la confiance », a insisté l'ancien président.

Polarisation de l'électorat

Le défi est de taille pour les démocrates, mais les enjeux sont immenses pour 2028 et au-delà. Un électorat moins polarisé qu'il n'y paraît pourrait allonger drastiquement la liste des Etats compétitifs lors de la prochaine présidentielle. Les partis pourraient être amenés à faire campagne plus largement, au lieu de concentrer leurs déplacements et leurs investissements sur une petite poignée d'Etats et quelques comptés du Wisconsin ou de Pennsylvania.

A défaut, le parti démocrate pourrait se retrouver rapidement dans une situation délicate. Les résultats des midterms ont représenté un rejet clair du trumpisme, mais la bascule vers les démocrates a été inégale à travers le pays. Le parti a enregistré des progressions moins importantes dans ses propres bastions que sur les terres républicaines. Les démocrates devraient ainsi remporter le Texas avec une avance deux fois plus importante qu'au Michigan. La dépolarisation n'est pas un risque à sens unique.

James Talarico lors de la soirée électorale à Austin, au Texas, mardi. Photo Mike Segar/Reuters

James Talarico, le séminariste qui a fait basculer le bastion du Texas

La vague bleue restera dans l'histoire politique du « Lone Star State ». James Talarico avait 1 an la dernière fois qu'un démocrate s'était imposé au Sénat.

Bastien Bouchaud

— Bureau de New York

Stupeur et tremblements. Le Texas est tombé. Le choc est immense pour le « Grand Old Party », qui régnait en maître sur le deuxième Etat le plus peuplé du pays depuis le tournant des années 1990. Aucun démocrate n'avait remporté une élection sénatoriale dans le « Lone Star State » depuis 1988.

Le pays des cow-boys, des armes à feu et du barbecue a sombré dans l'escarcelle du Parti démocrate. Pis, c'est James Talarico, un relatif novice en politique au look d'enfant de chœur, sans expérience nationale, qui a finalement réussi à faire basculer le Texas. A 37 ans, il s'apprête à devenir le plus jeune membre du Sénat.

« Talafreako »

Donald Trump a pourtant tenté de dépeindre James Talarico comme un activiste woke, pro-trans et vegan, un profil aux antipodes des valeurs texanes à ses yeux. « Il veut se débarrasser de votre pétrole, de vos armes à feu et de votre viande », a-t-il insisté, en campagne au Texas. « Il mange de la laitue et du céleri », a-t-il ajouté, le surnommant James « Talafreako », une référence au fait qu'il est « trop étrange pour le Texas ». James Talarico, un ancien professeur d'anglais au collège actif dans le milieu associatif éducatif, a travaillé son image pour renforcer ses chances de l'emporter. Il s'est empiffré de barbecue tout au long de la campagne pour prouver son attachement à la spécialité culinaire de l'Etat.

Il a dévoilé sa petite amie pour éteindre les rumeurs autour de son célibat et de son orientation sexuelle. Sur le climat, il s'est dit prêt à s'opposer à son propre parti pour défendre les emplois, généralement

« James Talarico veut se débarrasser de votre pétrole, de vos armes à feu et de votre viande. Il mange de la laitue et du céleri. »

DONALD TRUMP

Président américain

bien payés, de l'industrie pétrolière au Texas. Son succès est à mettre au crédit d'une mobilisation historique des minorités. Le poids démographique des latinos s'est rapidement renforcé au Texas ces dernières années, mais leur influence électorale n'avait jusqu'à présent pas suivi le même rythme. Le retour de bâton dans l'opinion publique latino contre les pratiques de la police de l'immigration, ICE, qui a accumulé les bavures, a certainement joué un rôle. Le candidat démocrate peut également remercier son père adoptif, qui lui a donné un nom à consonance hispanique. Un heureux hasard, compte tenu de ses origines italiennes. Mais sa victoire n'aurait pas été possible sans un coup de pouce de Donald Trump.

« L'homme le plus corrompu du Texas »

Ken Paxton, le candidat adoubé par la Maison-Blanche, avait fait l'objet d'une procédure de destitution intentée par d'autres élus républicains pour des accusations de corruption. L'intervention du président dans la primaire républicaine en faveur du challenger Maga controversé face à un sénateur sortant modéré a offert une occasion en or aux démocrates. « Nous faisons face à l'homme politique le plus corrompu de l'histoire du Texas, Ken Paxton, qui incarne tout ce qui ne va pas dans notre vie politique», a déclamé James Talarico lors de son dernier meeting de campagne. Les controverses et les polémiques associées à son opposant lui ont permis de faire campagne sur son caractère, sans trop détailler sa plateforme politique.

Le séminariste, enrôlé dans une faculté de théologie presbyté- rienne, a fréquemment évoqué sa foi et son rapport à Dieu durant la campagne. Une manière d'encourager les défections d'électeurs traditionnellement républicains, qui ne partagent pas forcément les ambitions politiques progressistes des démocrates au niveau national.

Son positionnement politique apparaît de fait encore malléable, même s'il part avec un a priori centriste compte tenu du profil partisan du Texas, qui demeure plus conservateur que la moyenne des Etats-Unis. Il pourrait être tenté de défendre des positions communes avec Adam Hamilton, un pasteur d'une megachurch qui vient lui aussi d'être élu dans le Kansas voisin.

James Talarico jouera dans tous les cas un rôle important au sein du Parti démocrate à l'avenir. Il est peu probable qu'il se lance directement à la conquête de la Maison-Blanche, compte tenu de l'importance de son siège au Sénat. Mais la voix du premier démocrate à s'être imposé au Texas en plus d'une génération sera sans aucun doute écoutée.

Un coup dur pour Elon Musk

Le patron de SpaceX a dépensé des centaines de millions pour éviter le déferlement démocrate dans le pays. L'échec de cette stratégie pourrait coûter cher aux entreprises du milliardaire voyant leurs projets contrecarrés par les plans des « bleus ».

Inès Sauvaget

« J'ai l'impression que l'ingérence de mes lasers spatiaux dans les élections n'a pas fonctionné cette fois. » Sur X, Elon Musk semble miser sur l'ironie pour se remettre de la défaite aux élections de mi-mandat de ses poulains au Texas, où le républicain Ken Paxton a été battu par le démocrate James Talarico pour le poste de sénateur. Même résultat pour le gouverneur Greg Abbott qui a cédé sa place à la démocrate Gina Hinojosa.

La déception doit être grande pour le patron de SpaceX, qui s'est investi dans la campagne à grands coups de centaines de millions de dollars pour que son Etat d'adoption ne vire pas au bleu. Fin octobre, la somme déboursée par l'homme le plus riche du monde pour soutenir les candidats républicains s'établissait à plus de 445 millions de dollars, dont environ 220 millions de dollars uniquement pour le Texas.

L'argent n'achète pas tout, ou du moins pas les voix des Américains. Ce revirement majeur, le bastion historique du camp conservateur le doit notamment aux impopulaires guerres au Moyen-Orient menées par Trump. Et aux campagnes des démocrates contre les data centers qui poussent comme des champignons dans cet Etat.

De la Californie au Texas

Flambée des prix des carburants et inflation grandissante auront rendu les Américains sensibles à une campagne menée sur le front du pouvoir d'achat par les démocrates. Des arguments auxquels s'ajoute le profil « catholique » des deux nouveaux élus qui pourraient avoir séduit une partie de la frange conservatrice.

Une campagne fructueuse pour le camp des « bleus » quia pu compter sur le vote latino. Mais aussi sur les controverses du candidat républicain pour le Sénat, Ken Paxton. Le conservateur a fait l'objet d'une procédure de destitution par d'autres élus de son propre camp pour des accusations de corruption. Cette défaite pourrait-elle pousser Elon Musk à refaire ses valises ? A l'instar de plusieurs patrons de la Silicon Valley, il avait annoncé quitter la Californie, bastion démocrate, en 2020. Avec lui, l'allié de Donald Trump a embarqué son constructeur automobile Tesla, Space X et même un projet de fabrication de puce, direction l'Etat du Sud.

Au Texas, le milliardaire américain entendait profiter d'une fiscalité plus avantageuse et d'un coût de la vie moins élevé. L'Etat conservateur ne prélève, par exemple, pas d'impôts sur les revenus, permettant à Elon Musk de faire d'importantes économies. Mais les jours de cette fiscalité avantageuse sont comptés. Les démocrates fraichement élus entendent bien revenir dessus.

Autre ombre au tableau de cette vague démocrate pour le patron de SpaceX : le plan de Gina Hinojosa pour contrer les projets de data centers qui se multiplient. Dans sa campagne, la gouverneure a prévu d'imposer un moratoire sur la construction de futurs centres de données. Une mesure qui inquiète le monde de la tech... et donc Elon Musk lui-même, pour qui ces data centers sont indispensables dans le cadre du développement de l'intelligence artificielle.

Des enquêtes sur ses entreprises

L'allié de Trump n'est pas au bout de ses peines tant ces complications s'étendent au-delà du territoire texan. Les démocrates d'autres Etats sont également investis dans cette fronde contre les data centers. En Géorgie, Keisha Lance Bottoms, élue à la tête de l'exécutif, a aussi « plaidé en faveur d'un gel temporaire, à l'échelle de l'Etat, de la construction de nouveaux centres de données ». Dans un autre message sur X, Elon Musk s'en est inquiété. « Les centres de données dans l'espace semblent désormais particulièrement attrayants », a-t-il encore ironisé.

Des bâtons dans les roues pour ses entreprises qui ont fait réagir Wall Street. Alors que la Bourse de New York a ouvert en forte hausse mercredi, les actions de Tesla ont chuté de près de 4 % et celles de SpaceX de près de 2,5 %, cristallisant l'inquiétude des investisseurs face à de futures réglementations dans le secteur de l'IA.

Les sociétés dirigées par le milliardaire pourraient aussi connaître le courroux des démocrates. Ces derniers avaient évoqué pendant la campagne leur volonté de lancer des enquêtes parlementaires à l'encontre des sociétés dirigées par le milliardaire américain en cas de victoire. « Ceux qui prendront l'épée périront par l'épée » avait alors réagi, sur son compte X, le donateur numéro un des républicains pour les midterms. Que la joute commence.

Elu dans le Michigan, Abdul El-Sayed, la nouvelle sensation de la gauche

Agé de 42 ans, cet épidémiologiste va devenir le premier sénateur musulman des Etats-Unis. En dépit de controverses sur sa critique d'Israël, il a remporté une circonscription auparavant tenue par des démocrates plus modérés.

Solveig Godeluck

— Bureau de New York

Après l'avoir appelé « Mohammed », « Abdullah », « le djihadiste », Donald Trump avait trouvé un nouveau sobriquet pour Abdul El-Sayed. Mais le candidat du Michigan pour le Sénat ne s'est pas laissé démonter, lui qui a servi d'épouvantail gauchiste pour le camp républicain tout au long de la campagne des midterms et qui va devenir le premier sénateur musulman du pays. « Il m'a appelé Abdul Ramadan », a déclaré le démocrate lors d'un meeting de campagne, vêtu d'un tee-shirt noir, arborant un fin collier de barbe, une moustache et une série de bracelets. « Faire ses courses au supermarché est devenu si cher que je ne serais pas surpris s'il disait : écoutez, on pourrait tous faire ramadan ! »

Il n'adhère pas aux

« démocrates socialistes »

Enfonçant le couteau dans la plaie du pouvoir d'achat, il a brodé sur les promesses non tenues de Donald Trump. Alors que le chef de l'Etat a insinué qu'Abdul El-Sayed devrait se soumettre à un détecteur de métaux pour pénétrer dans le Sénat, le candidat a publiquement promis de s'y plier... à condition que le président accepte lui-même de « passer au détecteur de mensonges » ! Abdul El-Sayed est la nouvelle sensation de la gauche du Parti démocrate. Cet épidémiologiste de 42 ans, né dans le Michigan de parents originaires d'Egypte, a battu la candidate centriste Haley Stevens à la primaire. Sa radicalité a effrayé certains électeurs, mais elle ne l'a pas empêché de gagner avec une marge confortable (7 points d'avance à 94 % de bulletins décomptés).

Ce médecin marié à une psychiatre et père de deux enfants avait concouru sans succès en 2018 pour la primaire démocrate au poste de gouverneur du Michigan, l'Etat où il est né et a fait ses études. Il inspire ceux qui rêvent d'un nouvel élan socialiste aux Etats-Unis. Quelques mois après la victoire électorale de Zohran Mamdani à la mairie de

New York, un autre jeune homme, musulman et télégénique, émerge sur l'aile gauche.

A l'instar du sénateur du Vermont Bernie Sanders, Abdul El-Sayed n'adhère pas au DSA (Democratic Socialists of America), le micro-parti démocrate socialiste à l'intérieur du Parti démocrate. Mais il défend l'assurance-maladie universelle, l'impôt sur la fortune et il s'oppose au financement électoral par les entreprises.

Controverses autour d'Israël et de la Palestine

C'est sur le volet de la politique étrangère qu'il est le plus scruté. Abdul El-Sayed, défenseur de la Palestine, a dénoncé un « génocide » mené par Israël et réclamé un embargo sur les ventes d'armes à l'Etat hébreu. Sa proximité avec le youtubeur controversé Hasan

Piker, son militantisme et celui de sa mère et de son beau-père suscitent des rumeurs et inquiètent la communauté juive.

La rivale déçue d'Abdul El-Sayed lors de la primaire démocrate, Haley Stevens, avait apporté son soutien au républicain Mike Rogers.

Ainsi, son opposant républicain, Mike Rogers, un ancien du FBI, l'a accusé d'avoir écrit une lettre de soutien aux Frères musulmans, une organisation qui vient d'être reconnue comme « terroriste » aux Etats-Unis. En 2012, Abdul El-Sayed a bien cosigné une pétition adressée au président égyptien démocratiquement élu Mohamed Morsi, réputé proche de cette organisation. Dans la foulée du Printemps arabe, les 46 signataires appelaient juste à purger l'administration après une phase autocratique. Abdul El-Sayed a démenti tout lien avec les Frères musulmans.

Sur une ligne plus modérée, la rivale déçue d'Abdul El-Sayed lors de la primaire démocrate, Haley Stevens, a choisi son camp dimanche : elle a apporté son soutien au républicain Mike Rogers, arguant qu'Abdul El-Sayed laisserait fleurir l'antisémitisme dans son entourage et négligerait l'électorat afro-américain. Sa communication a cependant été si maladroite que ce retournement spectaculaire pourrait nuire davantage à sa carrière politique qu'à celle d'Abdul El-Sayed.

Ukraine, Iran, droits de douane : ce qui pourrait changer

La politique étrangère reste dans les mains de Trump. Mais les élus démocrates, qui auront le contrôle des nouvelles dépenses au Congrès, vont vouloir peser sur plusieurs dossiers emblématiques.

Virginie Robert

Un Congrès à la main des démocrates, tel qu'il est ressorti des midterms, va-t-il pouvoir influencer la conduite de la politique étrangère américaine ? Il y a une voie, mais elle est étroite, car elle fait partie, comme la sécurité nationale et la défense, du domaine réservé du président américain, qui bénéficie d'une énorme latitude en la matière et dispose d'un droit de veto.

L'autre difficulté tient à ce que, malgré le nombre d'élus à la Chambre et au Sénat, le Parti démocrate est loin d'être unifié. « Il ne faut pas s'attendre à ce que les questions de politique étrangère soient profondément modifiées. Il va y avoir une bataille interne dans le parti. Les progressistes vont vouloir accomplir ce pour quoi ils ont été élus tandis que les modérés vont chercher à les freiner en vue de la présidentielle de 2028. La politique étrangère ne va pas être en haut de leur liste », estime Bruce Stokes, du German Marshall Fund. Le prochain leadership démocrate, qui prendra ses marques en janvier 2027, pourrait néanmoins essayer de faire bouger les ligness sur quelques dossiers : l'Ukraine, l'Iran, les droits de douane et l'aide au développement. Son atout principal ? Le Congrès tient les cordons de la bourse.

Nouvelles aides à l'Ukraine

Depuis la nouvelle administration Trump, le Congrès n'a plus voté d'aide financière à l'Ukraine. Elle pourrait reprendre, car le Parti démocrate s'y est toujours montré favorable. La différence serait énorme pour les Ukrainiens si les élus acceptaient de livrer de nouveaux Patriot, alors même que les stocks ont été diminués par la guerre en Iran. Ils pourraient aussi veiller à ce que l'aide en termes de renseignement militaire soit maintenue. Si le président oppose un veto, les élus peuvent tenter de réunir une majorité des deux tiers au Congrès pour passer outre.

Après les menaces de retrait des Etats-Unis proférées par Donald Trump, les choses ne devraient pas beaucoup bouger pour l'Otan en Europe. Les Américains sont en général satisfaits de voir que le Vieux Continent et ses partenaires augmentent leurs dépenses de défense. « Ils sont en train de réfléchir non pas à une réduction des troupes américaines mais à une réallocation de la présence américaine », relève Alexandra de Hoop Scheffer, directrice générale du German Marshall Fund.

Quel impact pourrait avoir le nouveau Congrès sur le destin de la guerre israélo-américaine en Iran ? Ce dernier a occupé, une fois n'est pas coutume, le centre des débats des élections de mi-mandat, à cause de la montée en flèche du prix des carburants. S'il est impossible pour les élus d'ignorer le sujet, il est difficile de savoir où en sera la situation fin janvier, lorsque le nouveau Congrès entrera en fonction. Les négociations sont actuellement très actives, grâce aux bons offices du Qatar, entre Iraniens et Américains.

Les effets des midterms pourraient être les plus tangibles sur la politique douanière et l'aide au développement.

Le fait que les deux chambres aient viré au bleu facilite le recours au War Powers Act de 1973. Les deux chambres y ont déjà eu recours en juin dernier, pour contraindre le président à demander l'autorisation de poursuivre la guerre, mais la résolution a surtout eu une portée symbolique. Le Congrès peut également lancer des commissions d'enquête sur la conduite de la guerre en Iran et perturber l'entourage du président en ciblant des personnalités comme le ministre de la Guerre, Pete Hegseth, ou les envoyés spéciaux du président pour les négociations internationales, Steve Witkoff et Jared Kushner, le gendre de Donald Trump.

Au Moyen-Orient, « le soutien des Etats-Unis pour Israël a décliné en popularité, à cause de Gaza », remarque J.C. Lintzenich, un spécialiste du renseignement et ancien conseiller du sénateur américain Thom Tillis. Même Trump a annoncé, le jour des midterms, avoir décidé de réduire l'aide militaire à l'Etat israélien.

C'est l'une des questions de politique étrangère les plus conflictuelles au sein du Parti démocrate, illustrée pendant la campagne par la décision de Haley Stevens, élue démocrate de la chambre, qui a préféré rallier le candidat républicain pour le Sénat plutôt que de soutenir Abdul El-Sayed, vainqueur dans l'Etat du Michigan. Il n'y a aucune chance pour que les dissensions s'apaisent sur Capitol Hill.

Les effets pourraient être les plus tangibles sur la politique douanière et l'aide au développement. Les deux chambres « pourraient revoir la politique de droits de douane, parce que les Américains y voient un lien direct avec la hausse de l'inflation. Mais il faut se souvenir que Joe Biden avaient maintenu les droits sur l'acier et l'aluminium imposés par la première administration Trump pour ne pas se mettre à dos les puissants syndicats de ces industries, donc il ne faut pas anticiper qu'ils soient levés par un acte du Congrès », observe Bruce Stokes.

Le rétablissement d'une meilleure relation commerciale avec le Canada pourrait néanmoins se matérialiser. En revanche, le nouveau Congrès ne devrait pas baisser les armes face à la Chine. Enfin, la politique d'aide au développement, qui a été stoppée par Trump, pourrait retrouver du souffle. Mais il faudra que le sujet soit pris en main par le leadership du Parti démocrate pour aboutir, alors que les finances publiques sont elles aussi menacées par un mur de la dette.

La construction des data centers risque de connaître un coup d'arrêt

La flamboyante victoire des démocrates aux midterms fait émerger de nombreux élus opposés au déploiement débridé de data centers sur le territoire. Un nouveau caillou dans la chaussure des géants de la tech et de l'IA.

Joséphine Boone

Le « backlash » d'une partie de la population américaine vis-à-vis des data centers gagne les plus hautes sphères politiques. Aux Etats-Unis, les électeurs ont consacré une majorité démocrate à la fois au Sénat et à la Chambre des représentants à l'occasion des midterms, offrant la victoire à une longue liste de candidats s'opposant à l'expansion massive des centres de données sur le territoire.

Le Texas, gouverné par les républicains depuis plus de trente ans, en est l'exemple le plus emblématique. Mardi, James Talarico, 37 ans, a été élu sénateur et fait basculer le « Lone Star State » en bleu. Celui qui sera désormais le plus jeune sénateur américain s'est prononcé au cours de sa campagne pour un encadrement substantiel des data centers au Texas, tout comme Gina Hinojosa, élue première femme gouverneure démocrate dans cette région et favorable à un moratoire sur les centres de données.

Vague bleue

Un changement de paradigme pour cet Etat gigantesque, terre d'accueil historique pour ces infrastructures qui poussent comme des champignons depuis trois ans outre-Atlantique. D'après le site SemiAnalysis, le Texas accueille 30 % de la puissance de calcul américaine devant entrer en service d'ici à 2028. Dans d'autres Etats, les électeurs ont massive-ment soutenu des candidats démocrates particulièrement virulents à l'égard du développement débridé du secteur, notamment au Michigan, en Caroline du Sud, dans l'Ohio, en Géorgie ou encore en Pennsylvania. « Dans de nombreux Etats, le développement des centres de données a été un thème clé », décryptent les analystes d'UBS.

Si tous les nouveaux élus au Congrès divergent sur la méthode - moratoires immédiats ou progressifs, réduction des avantages fiscaux pour les porteurs de projet, transparence sur la consommation d'eau et d'électricité – tous ont attaqué leurs opposants républicains pour leur soutien à cette filière au cours de la campagne.

« Les data centers dans l'espace semblent plutôt séduisants en ce moment », postait ironiquement sur X Elon Musk, l'emblématique patron de SpaceX, xAI et Tesla, dans la foulée des premiers résultats. L'opposition citoyenne contre les data centers a progressivement émergé cette année aux Etats-Unis jusqu'à devenir un sujet de préoccupation majeur pour les géants de la tech, qui veulent accroître leurs capacités de calcul le plus rapidement possible afin de faire tourner leurs modèles d'intelligence artificielle. Au niveau national, selon le dernier sondage Ipsos pour ABC News, 66 % des Américains se disent désormais opposés à la construction de nouveaux data centers sur le sol américain.

Incertitudes sur les projets en cours

Certes, pour ces élections de mi- mandat, la colère à l'égard des data centers n'était pas la priorité des électeurs, qui se préoccupaient sur- tout de la baisse de leur pouvoir d'achat depuis le retour de Donald Trump à la Maison-Blanche et de l'impact du conflit iranien. Mais le sujet a tout de même pesé : dans un sondage de sortie d'urnes réalisé par Associated Press mardi, 56 % des répondants ont affirmé que les data centers étaient un enjeu important dans leur vote. Un sujet jugé même « crucial » par 23 % des électeurs.

Si ce raz de marée démocrate vient ajouter d'éventuelles difficultés pour la filière américaine des centres de données, le sujet était déjà présent depuis plusieurs mois sur le terrain. D'après Data Center Watch, au moins 45 projets de centres de données ont été perturbés dans la seconde moitié de 2026 en raison d'oppositions locales aux Etats-Unis.

« Il pourrait être difficile de parvenir à un accord au niveau fédéral pour limiter significativement le développement des centres de données et réglementer lourdement l'IA, en particulier parce que la Maison-Blanche s'y oppose », tempère UBS. Mais « quoi qu'il en soit, le débat sur les centres de données s'intensifiera en vue de l'élection présidentielle de 2028 », avertissent de leur côté les chercheurs d'Oxford Economics.

Rédigé par le SEIU-UHW, un syndicat des personnels de santé, cette taxe devait lutter contre les inégalités. Photo Mike Blake/Reuters

La Californie devrait rejeter la taxe sur les milliardaires

La proposition 40 soumise au référendum en Californie prévoyait de prélever 5 % sur les patrimoines au-dessus d'un milliard de dollars. Le « non » l'emporterait, selon des résultats partiels.

Florian Dèbes

-Correspondant à San Francisco

Le projet de taxe sur les milliardaires n'a, semble-t-il, pas convaincu les électeurs californiens. Soumise aux citoyens de l'Etat le plus peuplé des Etats-Unis, qui votaient mardi pour renouveler une partie du Congrès, la proposition 40 a été rejetée par plus de 55 % des voix lors de ce référendum local, selon un dépouillement toutefois encore partiel (60 % des bulletins de vote décomptés mercredi matin, heure californienne).

Rédigé par le SEIU-UHW, un syndicat des personnels de santé, le projet de taxe exceptionnelle prévoyait de prélever 5 % de la fortune des milliardaires californiens au nom de la lutte contre les inégalités. Pour ses auteurs, il s'agissait d'une première mondiale. Selon ses défenseurs, et notamment les économistes français de l'université de Berkeley comme Emmanuel Saez et Gabriel Zucman, ce prélèvement en une fois aurait permis de collecter 100 milliards de dollars. Cette somme était destinée à compenser les coupes du One Big Beautiful Act de Donald Trump dans le budget fédéral. En réduisant drastiquement les dépenses de santé de l'Etat fédéral, ce texte avait eu pour effet d'augmenter les primes d'assurance et de priver de couverture santé les plus démunis.

Bernie Sanders contre Sergey Brin

Au dernier décompte, 260 milliardaires californiens de la tech, du cinéma et du sport auraient été concernés. « Ces milliardaires ont gagné 500 milliards de dollars de plus l'année dernière [...] Si cette proposition passe, ils seraient toujours plus riches de 400 milliards de dollars par rapport à l'an dernier », avait plaidé début octobre le sénateur Bernie Sanders lors d'un meeting à San Francisco. L'icône du socialisme américain était venue dans la ville des néomilliardaires de l'intelligence artificielle, pour tenter, en vain, de réveiller une campagne qui commençait à battre de l'aile. En face, ses adversaires s'organisaient. Au total, les opposants à l'impôt auraient dépensé plus de 350 millions de dollars pour faire échouer le référendum à coups de publicités télévisés.

Dans les deux camps, la désinformation a sévi. Aussi riche soit-il, Elon Musk ne possède pas autant que 53 % des foyers américains. En fin d'année dernière, des milliard-daires comme Sergey Brin (Google) avaient fait savoir qu'ils avaient déménagé en Floride, comme si ce changement d'adresse suffisait pour échapper au fisc californien. L'adresse du siège social de l'entreprise compte aussi...

D'autres milliardaires avaient toutefois choisi de rester dans le Golden State. « Je n'ai pas peur de payer des impôts. J'ai juste peur de devenir pauvre », avait expliqué le patron de Nvidia, Jensen Huang, pour qui être concerné par cette taxe aurait été « un privilège ». Tout en négociant avec son conseil d'administration pour pouvoir vendre des actions Meta sans per-

260

MILLIARDAIRES

CALIFORNIENS

de la tech, du cinéma

et du sport auraient été

concernés par cette taxe.

dre son contrôle de l'entreprise afin de payer son impôt, Mark Zuckerberg s'était de son côté engagé à rester résident californien pour les huit prochaines années.

Un défi pour Gavin Newsom

Cet échec probable dans les urnes risque maintenant devenir une épine dans le pied de Gavin Newsom, le gouverneur de Californie en pleine préparation d'une candidature pour l'élection présidentielle de 2028-le démocrate Xavier Becerra a été élu mardi soir pour lui succéder au poste de gouverneur. Effrayé à l'idée que l'exode des grandes fortunes de l'Etat ne plombe les recettes fiscales pour de longues années, lui-même s'était déclaré contre cette taxe.

Mais la position de Gavin New- som a fini par faire éclater au grand jour les divisions du parti démocrate, quand l'antenne cali- fornienne du parti de l'âne s'est prononcée en faveur de l'impôt. Reste maintenant à réconcilier les deux positions avant les prochaines batailles électorales. Lors d'une conférence de presse en ligne à l'heure de la fermeture des bureaux de vote, les rédacteurs de la proposition ont assuré avoir l'intention de revenir devant les électeurs avec ce sujet dès 2028.

Bercy maintient son objectif de déficit pour 2026

BUDGET

Le dérapage déjà acté du déficit 2026, initialement prévu à 5 % du PIB au budget 2026, ne va pas empirer malgré le ralentissement de l'économie française, assure le ministre de l'Economie Roland Lescure.

Un niveau d'inflation autour de 2,3 %

Un autre indicateur clé est probablement sous-estimé par le gouvernement, ajoute le HCFP : le niveau de l'inflation, qui pourrait atteindre 2,3 % sur l'année - et non 2,1 % comme le maintient Bercy. En conséquence, « le surcroît d'intérêts sur les obligations indexées est sous-estimé » d'environ 700 millions d'euros, calcule le HCFP, ce qui suffirait à faire atterrir le déficit à 5,5 % - et non à 5,4 %. Sans compter que d'autres aléas fragilisent encore la prévision des dépenses pour 2026 (notamment le niveau final de celles des collectivités, mais aussi les dépenses de santé ou de chômage). Pour tenir le déficit à 5,4 % cette année (soit un niveau supérieur de 0,3 point de PIB à celui de 2025),

Bercy vante pour sa part l'effort de maîtrise des dépenses. Après une succession de mesures de gels, surgels et quelques annulations au cours de l'année, « la dépense de l'Etat devrait être inférieure de 1 milliard d'euros au niveau prévu en loi de finances initiale » hors charge de la dette, s'est satisfait le ministre des Comptes publics, David Amiel, auditionné par la commission des Finances mercredi. La charge de la dette devrait en revanche coûter 3,5 milliards d'euros de plus que prévu au budget initial.

Ouvertures et annulations de crédits en parallèle

Le PLFG prévoit d'ailleurs de nouveaux mouvements de crédits - annulations et ouvertures - qui se compensent à peu près, avec un effet net de 120 millions d'euros d'annulations sur le périmètre des dépenses de l'Etat, a précisé David Amiel devant les députés. Environ 1,2 milliard d'euros sont ainsi annulés sur le service public de l'énergie, en raison de la hausse des prix de l'électricité qui réduit le soutien de l'Etat, 600 millions d'euros sur France 2030, en tenant compte de la trésorerie disponible chez les opérateurs du plan, et autant sur la mission Travail.

Des ouvertures ont lieu en parallèle, notamment pour tenir compte d'un important surcoût sur les PGE (prêts garantis par l'Etat-1 milliard d'euros), pour soutenir les aides au logement et à l'hébergement d'urgence (700 millions), l'Armée (700 millions) ou encore pour financer les mesures du plan d'urgence agricole ou les aides pour les pêcheurs, a entre autres indiqué David Amiel.

Stéphane Lémouton/Sipa

Pour tenir le déficit à 5,4 % cette année (soit un niveau supérieur de 0,3 point de PIB à celui de 2025), Bercy vante l'effort de maîtrise des dépenses.

L'inconnue du budget 2027

Si Bercy se montre confiant sur l'atterrissage 2026, une forte incertitude pèse sur la cible de déficit pour 2027, que le gouvernement veut à tout prix maintenir à 5 %. Le trou d'air traversé par l'économie française va la priver délan l'an prochain, si bien que les prévisions de déficit du PLF 2027 risquent d'être caduques, même si la copie était adoptée telle quelle. « A copie inchangée, on arrive à un déficit à 5,3%,5,4%, 5,5 %, voire plus », s'est inquiété le rapporteur général du budget à l'Assemblée, Philippe Juvin, lors de l'audition des ministres.

Il a dit

Jeremy Paoloni/Abaca

« La prévision de déficit est une estimation solide que nous maintenons. »

ROLAND LESCURE

Ministre de l'Economie

Le HCFP souligne lui également que les mauvais chiffres de la fin d'année auront « nécessairement des conséquences sur les hypothèses économiques » retenues dans le projet de budget pour 2027. David Amiel a indiqué la semaine passée qu'il faudrait davantage d'efforts que les 43 milliards d'euros inscrits dans les textes présentés au Parlement pour ramener le déficit à 5 % du PIB.

Devant l'incertitude et la volatilité de la conjoncture, le ministre de l'Economie, Roland Lescure, a indiqué devant les députés vouloir prendre le temps de l'analyse. « Il faut que dans les semaines qui viennent, on puisse vous revenir avec une analyse détaillée de l'impact de ces informations sur la croissance à venir », a-t-il déclaré.

Le Sénat alerte sur le risque d'une crise de la dette

La nouvelle rapporteure générale du budget au Sénat, Christine Lavarde (LR), s'alarme du scénario macroéconomique « réellement imprudent » sur lequel est fondé le projet de loi de finances du gouvernement.

Fidèle à ses habitudes, la sénatrice Christine Lavarde n'a pas mâché ses mots. Dans son premier rapport rendu dans ses nouvelles fonctions de rapporteure générale du budget, portant sur le projet de loi de finances (PLF) 2027 et son contexte économique et financier, l'élue LR des Hauts-de-Seine tacle sévèrement l'imprudence des prévisions de croissance gouvernementales.

L'exécutif a fondé le PLF 2027 sur une prévision de croissance de 1% l'an prochain que la rapporteure qualifie de « hors-sol », dans un vocabulaire moins feutré que celui du Haut Conseil des finances publiques (HCFP), qui l'a considérée comme « optimiste ». « Le gouvernement se refuse à envisager la dégradation pourtant plus que probable de la situation économique en 2027», écrite-elle dans ce rapport publié mercredi, en amont du débat budgétaire au Sénat qui doit débuter le 20 novembre. Il faudra faire « davantage d'efforts » que dans le projet de budget initial, a tout de même prévenu le ministre des Comptes publics, David Amiel, dans la foulée des mauvais chiffres de l'Insee vendredi (baisse de 0,1 % du PIB au troisième trimestre), de mauvais augure pour l'année à venir.

en partenariat avec LesEchos

« Le nœud coulant de la dette se resserre »

L'anticipation du gouvernement était déjà supérieure de 0,3 point de PIB à celle du consensus des prévisionnistes mi-octobre, avant les mauvais chiffres publiés par l'Insee sur le troisième trimestre. Le scénario gouvernemental se révèle « réellement imprudent », selon Christine Lavarde. La prévision de 1 % pour 2027 paraît « trop optimiste et de nature à interroger la crédibilité de notre pilotage budgétaire », écrit la rapporteure. Au vu du resserrement de la politique monétaire, de la hausse des prix de l'énergie et de l'incertitude politique et économique, « l'hypothèse de reprise de l'investissement paraît dépourvue de fondement », pointe-t-elle en particulier, qualifiant les prévisions gouvernementales en la matière « d'inexplicablement optimistes ».

Le gouvernement, enfin, « semble négliger le risque d'éclatement de la bulle de l'IA». Christine Lavarde rappelle les fâcheux précédents des années 2023 et 2024 où Bercy avait déjà - légèrement - surestimé la croissance, mais surtout les recettes fiscales, au prix d'un lourd dérapage du déficit.

« Alors que la France fait face à une dégradation inédite de sa situation financière sur les marchés et que la crédibilité économique et budgétaire de son gouvernement est particulièrement scrutée, on peine à comprendre la raison pour laquelle celui-ci semble tomber dans les mêmes travers que ceux qui ont contribué à la dérive des finances publiques au début du second quinquennat d'Emmanuel Macron », critique ainsi Christine Lavarde. Engagée dans la campagne présidentielle aux côtés de Bruno Retailleau, la sénatrice fait plus largement le procès de dix ans de macronisme, qui « laissent les finances publiques de la France dans un état de rare décrépitude ».

Pendant ce temps, le « nœud coulant de la dette se resserre », rappelle Christine Lavarde. La France a vu ses taux d'emprunt grimper en flèche ces derniers mois, avec un coût exorbitant à venir pour les finances publiques. La charge de la dette devrait atteindre 125,8 milliards d'euros en 2030, contre 79,2 milliards d'euros cette année. « Les difficultés qu'éprouve la France à se doter d'un budget susceptible de remettre ses finances publiques sur une trajectoire jugée soutenable, à regagner en croissance et accepter des réformes que les investisseurs jugent indispensables sont le facteur principal d'explication du niveau élevé auquel la France emprunte actuellement », estime la rapporteure. Selon elle, « on ne peut exclure que la situation actuelle entraîne la France dans une crise de la dette ».

« Le budget ne revele pas un Etat à court de recettes »

Deux scénarios pourraient survenir à la suite de l'adoption d'un budget « dégradé », avec un déficit plus élevé que prévu, prévient la sénatrice : le risque d'une crise « soudaine », avec une flambée des taux, ou celui d'une forme d'« italianisation », en d'autres termes un étranglement progressif sous le poids de la charge de la dette.

La rapporteure générale reconnaît néanmoins que la copie gouvernementale du budget 2027 « ne manque pas d'ambition », même si elle repose trop sur les recettes et impose à ses yeux une ponction « trop importante » sur les collectivités locales. « Le diagnostic auquel nous parvenons est finalement assez simple : le budget 2027 ne révèle pas un Etat à court de recettes ; il révèle un Etat qui peine encore à maitriser durablement ses dépenses », a déclaré la rapporteure en commission des Finances mercredi.

Durant l'examen au Sénat, celle-ci compte amender la copie de manière à « déplacer l'effort des recettes vers la dépense », sans dégrader « d'un seul euro » le déficit ciblé, a-t-elle expliqué. La sénatrice entend aussi « répartir l'effort de manière plus juste », en allégeant celui des collectivités.

— S. Dum et S. Lo

La rémunération des cadres baisse pour la première fois depuis 2010

EMPLOI

La rémunération médiane des cadres a baissé cette année de 1,8 % par rapport à 2025.

Nathalie Silbert

Pour les cadres du secteur privé aussi, les salaires et le pouvoir d'achat sont en train de devenir un sujet de préoccupation. Leur rémunération médiane a baissé cette année de 1,8 % par rapport à 2025, passant de 55.000 euros brut à 54.000 euros, selon le baromètre de l'Association pour l'emploi des cadres (Apec) publiée ce jeudi. Une situation inédite ou presque. Depuis la création de cette enquête en 2007, les cadres n'avaient connu qu'une seule année de recul de leur rémunération, en 2010, dans la foulée de la crise financière.

Leur pouvoir d'achat va reculer de 3,6 % cette année, calcule l'Apec. Au total, ils auront perdu 11,7 % de pouvoir d'achat depuis 2007, avec une accélération des pertes depuis la crise inflationniste de 2022. « Près de six cadres sur dix ressentent cette dégradation du pouvoir d'achat », pointe Annelore Coury, directrice générale de l'Apec. Et l'insatisfaction qui en découle rejaillit sur le regard qu'ils portent sur leur emploi.

Intentions d'embauche

La revalorisation des salaires arrive ainsi loin en tête des priorités de cette catégorie d'actifs. Depuis deux ans, l'emploi baisse dans le secteur privé. Dans une conjoncture incertaine, marquée par un net ralentissement de l'activité et la flambée des prix de l'énergie, les intentions d'embauches de cadres sont au plus bas. Seules 7 % des entreprises envisageaient d'embaucher au moins un cadre au cours du troisième trimestre 2026, indiquait l'Apec dans une étude publiée fin août. « Le rapport de force dans les entreprises s'est inversé », souligne Annelore Coury.

En 2026, seuls 46 % des cadres ont vu leur rémunération globale - comprenant le fixe et le variable - progresser, contre 53 % un an plus tôt et 60 % en 2024. Quasiment aucune fonction n'a été épargnée. Si leur revenu a reculé, c'est que la part variable de la rémunération de cette catégorie d'actifs a chuté. La partie fixe est, elle, restée stable.

En 2026, seuls 46 % des cadres ont vu leur rémunération globale – comprenant le fixe et le variable – progresser, contre 53 % un an plus tôt et 60 % en 2024.

Les entreprises sont devenues moins généreuses sur les bonus et les primes. Alors qu'en 2024, la majorité des cadres (54 %) avaient bénéficié de ces compléments de rémunération, souvent liés à leur performance ou à celle de l'entreprise, ils ne sont plus que 48 % à les percevoir. Par ailleurs, si la mobilité, à l'intérieur de l'entreprise ou en externe, reste un facteur d'évolution salariale, en particulier avant l'âge de 40 ans, ce levier a moins soutenu la fiche de paie qu'auparavant. Changer d'employeur s'est traduit par une meilleure rémunération pour 54 % des cadres seulement. En 2024 et en 2025, ceux qui avaient bougé avaient, pour 60 % d'entre eux, obtenu une augmentation.

Les 30-49 ans

particulièrement touchés

Selon l'étude, les cadres qui subissent le plus gros coup de frein sur leur rémunération sont ceux âgés de 30 à 49 ans, qui sont au milieu de leur carrière professionnelle. Dans cette tranche d'âge, « la part des cadres ayant bénéficié d'une augmentation diminue de 7 à 8 points par rapport à 2025 », pointe l'Apec dans son étude. Les trentenaires ont vu leur rémunération annuelle reculer en un an de 52.000 euros brut à 51.000 euros, tandis que celle des quadras est passée de 60.000 euros brut à 58.000 euros. En revanche, le début de carrière reste propice aux progressions : près des deux tiers des cadres de moins de 30 ans ont vu leur fiche de paie s'améliorer en 2026, un chiffre stable.

Mieux vaut travailler dans un grand groupe. Les cadres français y ont été plus souvent augmentés cette année que dans les petites structures. La rémunération médiane est de 49.000 euros brut dans une société de moins de 50 salariés, contre 61.000 euros brut dans une entreprise de plus de 5.000 salariés. S'agissant de l'égalité hommes-femmes, l'Apec pointe un motif de satisfaction. En 2026, à postes équivalents, femmes et hommes cadres ont été augmentés dans les mêmes proportions. A profil comparable, l'écart salarial est néanmoins de 6,8 %. Un chiffre identique à celui observé en 2025 et proche de celui de 2022 (7,1%).

« LES ECHOS » / SOURCE : APEC - PHOTO : TSYHUN/SHUTTERSTOCK

Un Français sur deux se sent en fragilité économique

SOCIAL

La Fondation Jean-Jaurès et le Pacte du pouvoir de vivre ont publié la première édition d'un baromètre sur le pouvoir de vivre qui révèle la perception qu'ont les Français de leurs conditions concrètes d'existence.

Leïla de Comarmond

« Ce que les chiffres disent, ce que les gens vivent. » Tel est le sous-titre donné au « Baromètre du pouvoir de vivre » rendu public mercredi, un sondage en grand - quelque 12.000 personnes ont répondu - lancé par la Fondation Jean-Jaurès avec le Pacte du pouvoir de vivre, un mouvement constitué en 2019 par 19 organisations, de la CFDT à la Mutualité française en passant par la Fondation pour le logement ou Oxfam, devenues 65.

Cette enquête innove en se concentrant sur la perception qu'ont les gens de leur quotidien, de leurs conditions concrètes d'existence, au-delà des statistiques. Et ses enseignements sont lourds de sens au regard de la montée des tensions sociales, à la veille d'une mobilisation intersyndicale sur le pouvoir d'achat et en plein mouvement social des jeunes.

Sentiment de fragilité « considérable »

Le baromètre qui sera désormais annuel montre en effet que le sentiment de fragilité est ressenti par une part « considérable » de la population, a résumé, lors de sa présentation à la presse, Amandine

Lebreton, directrice du Pacte du pouvoir de vivre. La proportion est en effet impressionnante : un Français sur deux déclare rencontrer des difficultés à vivre correctement et dignement avec les ressources de son foyer, selon le sondage réalisé par Ipsos BVA en septembre, soit avant le mouvement lycéen.

La proportion est encore plus forte dans les tranches d'âge où se concentrent les actifs, entre 25 et 59 ans. Et elle atteint même près des deux tiers parmi les ouvriers mais aussi les employés, comme parmi les électeurs du RN, contre 34 % des cadres supérieurs. A 15,4 %, « on savait que le taux de pauvreté avait atteint des niveaux jamais égalés depuis trente ans, que les inégalités sont extrêmement hautes dans notre pays, mais constater qu'un Français sur deux déclare s'en sortir difficilement, ça en dit beaucoup de l'état de notre société », a souligné Christophe Robert, délégué général de la Fondation pour le Logement des défavorisés et porte-parole du Pacte du pouvoir de vivre.

Sacrifices sur les aliments

«Il y a un sentiment général, un sentiment global que sa vie s'est rétrécie, que l'on vit une vie qu'on pourrait qualifier de vie au rabais », a complété Jérémie Peltier, codirecteur de la fondation Jean-Jaurès. Derrière l'inflation, se cachent des dépenses contraintes du quotidien très concrètes qui s'imposent et angoissent les ménages.

Près d'un sondé sur six identifie les dépenses d'énergie comme menaçant son niveau de vie futur. Les dépenses de mobilité sont citées par 45 % d'entre eux et même 55 % des ouvriers et employés. Cela inclut le carburant, sachant que sept Français sur dix disent être dépendants de leur voiture (81 % chez les ouvriers).

Les difficultés financières se répercutent sur les dépenses alimentaires. Un Français sur deux déclare faire des sacrifices sur la qualité des aliments. Un sur cinq affirme renoncer à des repas « régulièrement ou quelques fois » et même 29 % chez les jeunes de 18-24 ans et 28 % chez les 25-34 ans.

Premier poste de dépense, le coût du logement est aussi ciblé par plus d'un Français sur cinq comme un fardeau problématique. Mais cela concerne 42 % des locataires contre 9 % des propriétaires. S'y ajoute, côté emploi, un ressenti négatif pour 44 % des Français sur leurs conditions de travail. Par ailleurs, 20 % déclarent avoir déjà renoncé à une aide publique alors qu'ils y avaient droit. C'est même un ouvrier sur quatre et 27 % des chômeurs. Et dans plus de la moitié des cas du fait de la complexité administrative.

Une société conflictuelle

Tout n'est cependant pas noir. Les Français jugent massivement leur environnement direct satisfaisant (à 84 %), même si les ouvriers et les locataires sont un peu moins positifs. Même s'il existe un phénomène significatif de solitude, puisque 35 % des sondés disent n'avoir personne ou presque sur qui compter en cas de coup dur (40 % entre 35 et 59 ans). Mais quasiment tous les Français (95 %) estiment vivre dans une société conflictuelle, 59 % voyant l'insécurité et les incivilités comme première cause de tension et 42 % les inégalités.

Pour les membres du Pacte du pouvoir de vivre, ces constats appellent des réponses politiques. Ils comptent bien « peser dans la campagne présidentielle et éviter que l'extrême droite arrive au pouvoir », a souligné la secrétaire générale de la CFDT, Marylise Léon, autre porte parole du collectif.

Le baromètre permet d'identifier les besoins et difficultés qui ne sont pas les mêmes pour tous, avec un point particulier d'attention sur les jeunes, les ouvriers et employés ou les mamans solos. « Il faut prendre au sérieux ce que vivent nos concitoyens et concitoyennes », a insisté la syndicaliste.

Une mobilisation pour le pouvoir d'achat en forme de test pour les syndicats... et l'exécutif

L'ampleur de la mobilisation ce jeudi sera déterminante pour la suite, notamment sur la hausse du SMIC.

« Ca va être une belle mobilisation », prédisait mercredi matin la secrétaire générale de la CFDT, Marylise Léon, en présentant le baromètre du pouvoir de vivre. Ce jeudi, pour la première fois depuis le 18 septembre 2025, l'ensemble des syndicats, public et privé confondus, appelle à une journée d'action sur le pouvoir d'achat. Elle a été décidée juste après une grève des fonctionnaires sur le même thème, le 29 septembre, alors que le mouvement lycéen commençait à prendre de l'ampleur.

Honorable, la mobilisation des fonctionnaires n'avait pas été pour autant massive mais avec la poussée de l'inflation, les syndicats sentaient monter une pression sur le pouvoir d'achat. Et si l'appel de « gilets jaunes » à se mobiliser le samedi 17 octobre, que la CGT et la FSU ont choisi d'accompagner au niveau national, n'apparaissait alors pas de nature à réenclencher un mouvement qui les déborderait à l'image de 2018, s'est ajoutée la volonté cette fois-ci de ne pas rater le coche le cas échéant.

Bras de fer sur les parcours

Bien leur en a pris puisque s'il y a eu en marge des manifestations le 17 octobre des violences majeures, les trois samedis de mobilisation ont confirmé l'existence d'un terreau de mécontentement, qu'a largement favorisé l'exécutif qui a attisé les colères en choisissant d'abord la voie de la répression policière des lycéens.

Le gouvernement s'est vu contraint d'ouvrir le dossier du SMIC sous une pression sociale inhabituelle à six mois d'une élection présidentielle. S'il réserve ses réponses pour l'après-5 novembre, c'est à la fois parce que ses marges de manœuvre sont faibles et qu'il n'est pas question de griller des cartouches avant et parce qu'il souhaite ajuster ses réponses en fonction de l'importance de la mobilisation.

Les trois samedis de mobilisation ont confirmé l'existence d'un terreau de mécontentement.

Plus de 250 rassemblements sont prévus en France, où jeunes et moins jeunes vont se retrouver. Mais les parcours des manifestations sont sujets à des bras de fer avec les autorités, avec des parcours fixés au dernier moment et des relégations loin des centres-villes. « Ce ne sont pas des pratiques qui sont de nature à poser un cadre serein pour de bonnes conditions de sécurité », a déploré Marylise Léon. Selon Sophie Binet, de la CGT, des restrictions de parcours sont imposées dans 20 départements. Après avoir été contraints à défiler les 24 et 31 octobre sur les boulevards des Maréchaux, en périphérie de Paris, les Franciliens vont de nouveau retrouver un parcours classique même si ce n'était pas celui souhaité par les syndicats. Le rendez-vous est fixé sur la place de la République et le cortège se déroulera vers Nation.

Les autorités attendent 40.000 à 80.000 personnes dans la capitale, soit moins que les 110.000 des 17 et 24 octobre. Sur le plan national, elles anticipent 500.000 à 700.000 personnes hors Paris, ce qui est plus que les 550.000 dénombrées par le ministère de l'Intérieur le 17 octobre, au pic de la mobilisation des samedis. Dans les instructions données mardi, le ministre de l'Intérieur, Laurent Nuñez, préconise notamment des contrôles en amont des rassemblements pour « limiter la circulation de profils à risques ». — L. de C.

Avec son livre, Bardella se pose en fidèle soldat de Le Pen

POLITIQUE

Le président du RN fraîchement réélu a publié mercredi son livre intitulé « Gouverner ».

Un troisième livre qui ne comporte pas de grande nouveauté.

Anne Feitz

Ceux qui s'attendaient à du croustillant seront décus. Dans son troisième livre baptisé « Gouverner », publié mercredi aux éditions Fayard (groupe Bolloré), Jordan Bardella évite soigneusement toute polémique et se pose en fidèle soldat de Marine Le Pen, qui a officiellement lancé sa campagne présidentielle à Orléans le 25 octobre.

Le président du Rassemblement national, à qui la candidate à l'Elysée a promis Matignon si elle est élue, se contente de livrer dans ce nouvel opus sa vision du monde déjà largement connue -, tout en affirmant sa volonté de « servir » la candidate et de « l'aider » à « devenir la prochaine présidente de la République ». « A la place qui sera la mienne », assure-t-il, s'employant soigneusement à gommer toute différence fondamentale de vision avec sa mentore.

Déception du 7 juillet

Malgré son titre, l'ouvrage n'explique pas comment le jeune leader nationaliste conçoit son rôle éventuel de Premier ministre. Quelles seraient ses relations avec la présidence ? Comment pourrait-il trouver une majorité ? Avec qui travaillerait-il ?

Autant de sujets essentiels absents d'un livre dont la genèse est antérieure au 7 juillet, jour de l'arrêt de la Cour d'appel de Paris dans l'affaire des assistants parlementaires européens du FN, qui a reconnu Marine Le Pen coupable mais lui a laissé la possibilité de se présenter à la présidentielle, alors que Jordan Bardella se préparait encore à endosser le costume de candidat à l'Elysée.

La déception éprouvée ce jour-là, il l'évoque rapidement dans une première partie plus personnelle intitulée « Dernières confidences avant l'épreuve », consacrée à la façon dont il a vécu l'année écoulée. « J'ai peut-être accusé le coup », avoue-t-il. Histoire de tourner la page des rumeurs de dissensions qui ont émaillé la rentrée et de montrer qu'il assume pleinement désormais son rôle de numéro deux.

Jordan Bardella consacre aussi un chapitre à sa compagne Maria Carolina de Bourbon des Deux-Siciles, essentiellement pour déplorer ce qu'il considère comme un acharnement médiatique et dénoncer les « gratte-papier de la presse militante ». Et il évoque les accusations d'écrits antisémites de Mediapart que dans une courte postface, dans laquelle il dément à nouveau avoir tenu de tels propos et dénonce une « opération de déstabilisation » ayant lancé à ses trousses « la meute politique et médiatique ».

Le président du RN développe sans surprise sa conception d'une économie libérée des contraintes, des normes ou des impôts de production.

L'essentiel du livre est en réalité consacré au programme du RN, sans grande nouveauté. Une partie des frais correspondants, sans doute ceux de promotion, sera d'ailleurs incluse dans les comptes de campagne de Marine Le Pen, reconnaît-on au sein du parti.

Contrairement aux livres précédents, le premier plus autobiographique (« Ce que je cherche »), le second issu de rencontres avec des citoyens (« Ce que veulent les Français »), ce troisième opus vise à montrer que Jordan Bardella est prêt à gouverner. « J'ai voulu emme- ner les Français avec moi sur ce che- min, leur dire qui nous sommes, quelles sont nos valeurs et ce que nous ferons », a-t-il expliqué sur TF1, mardi soir.

Rétablissement de l'ordre, immigration, école, logement, patrimoine, Jordan Bardella reprend les propositions du RN, prenant soin d'afficher son unité avec sa mentore. « S'attaquer à l'islamisme », « vaincre le communautarisme », cela implique, « je le crois nécessaire, une interdiction de revêtir le voile islamique », écrit-il par exemple, alors qu'on le disait réticent à une telle interdiction.

Réforme des retraites

Il consacre aussi un long chapitre à l'économie, sans renoncer à sa fibre « pro business ». Il développe sans surprise sa conception d'une économie libérée des contraintes, des normes ou des impôts de production, jurant de faire « le grand ménage » dans les dépenses publiques - reprenant les pistes évoquées dans le contre-budget controversé présenté début octobre. Pour ne pas paraître trop libéral par rapport à Marine Le Pen, il réaffirme l'importance de l'Etat providence mais y introduit le besoin d'y appliquer une certaine discipline. « L'argent public doit d'abord [...] protéger ceux qui en ont réellement besoin et encourager le travail plutôt que l'assistanat », écrit-il.

Surtout, Jordan Bardella rentre dans le rang sur la réforme la plus scrutée par les milieux d'affaires, celle des retraites. Il avait exprimé des doutes sur la pertinence d'un âge légal de départ, mais Marine Le Pen a tranché cet été pour un retour à 60 ou 62 ans : il juge aujourd'hui que le supprimer serait « une solution de facilité injuste ». Non sans rappeler qu'à ses yeux « la durée de cotisation effective doit redevenir un élément central ». Le nombre d'heures nécessaires pour valider un trimestre devra être relevé, dit-il également.

Même sans surprise, ce livre sera utile à la campagne de Marine Le Pen, qui malgré des intentions de vote au plus haut dans les sondages, aura besoin de conquérir de nouveaux électeurs. « Nous devons maintenant rassurer, combattre les caricatures sur notre programme », explique un membre de l'équipe de campagne. Il permettra notamment au président, fraîchement réélu à la tête du RN, de sillonner la France et de mobiliser ses sympathisants.

Malgré son titre, l'ouvrage « Gouverner » n'explique pas comment le jeune leader nationaliste (ici en août dernier) conçoit son rôle éventuel de Premier ministre. Photo Nathan Laine/Bloomberg

Jordan Bardella entamera dès cette semaine sa tournée de dédicaces, à Hénin-Beaumont, La Seynesur-Mer et La Grande-Motte, après une soirée de lancement au pavillon Wagram, mercredi. Reste à savoir si ce nouvel opus se vendra aussi bien que les deux autres, dont les ventes (320.000 exemplaires au total) ont déjà permis à Jordan Bardella d'empocher plus de 1 million d'euros.

Philippe sous une pression croissante pour se plier à une primaire à droite

PRÉSIDENTIELLE

Après Gabriel Attal, Bruno Retailleau s'est prononcé en faveur d'une primaire de la droite et du centre.

Edouard Philippe dit toujours non.

Grégoire Poussielgue

La primaire de la droite et du centre rencontre de plus en plus d'adeptes. Bruno Retailleau, candidat Les Républicains (LR) à l'élection présidentielle, a lui aussi estimé qu'elle sera sans doute nécessaire pour départager les candidats de ce champ politique, alors qu'aucun ne réussit à émerger.

« Il faudra une primaire sans doute en début d'année. J'imaginais que les sondages pouvaient nous départager. Ce n'est pas parti pour ça », a-t-il lâché mardi sur BFMTV. « Ou bien on est départagés par un vote démocratique, ou bien moi j'irai jusqu'au bout », a-t-il ajouté.

Après Gabriel Attal, qui a mis le sujet sur la table il y a une semaine, le candidat des LR vient ajouter sa voix pour cette solution, alors que les divisions sont plus fortes que jamais. L'appel à une grande primaire n'est pas nouveau et il a été porté par plusieurs personnalités, comme Valérie Pécresse ou Michel Barnier. Mais il se fait chaque jour plus pressant alors que le premier tour de la présidentielle a lieu dans moins de six mois.

Des appels de plus en plus pressants

De plus en plus, certains craignent qu'il ne soit même trop tard. « On a pour l'instant des candidats qui passent la moitié de leur temps à dire ce qu'ils pensent de la primaire », regrette une élue de droite. Et pendant ce temps-là, Jean-Luc Mélenchon, qui organisera ce week-end un grand meeting au Bourget autour de son programme, et Marine Le Pen, qui en a fait de même fin octobre à Orléans, déroulent leur campagne. Publié mardi soir, un sondage Ifop pour LCI a jeté un froid supplémentaire : si les quatre principaux concernés - Gabriel Attal, Edouard Philippe, Bruno

Retailleau et David Lisnard – sont candidats, aucun ne dépasse la barre des 10 %. Aujourd'hui, aucun candidat ne plie le match face au rouleau compresseur Marine Le Pen-Jean-Luc Mélenchon.

Chez Edouard Philippe, on rejette toujours avec force toute idée de primaire, comme l'avait fait le candidat dimanche dernier au « 20 Heures » de TFl. « Elle sert uniquement à relancer ceux qui sont en perte de vitesse dans les sondages. Il n'y aura pas de primaire, ou alors ce sera sans Edouard Philippe », assure un proche du candidat Horizons en pensant à Gabriel Attal et Bruno Retailleau. Réuni en début de semaine, le comité de campagne d'Edouard Philippe s'est prononcé unanimement contre. « Pas une voix n'a manqué », assure un présent.

Il n'empêche, en glissade continue dans les sondages, le maire du Havre est loin d'être en position de force. « On peut s'imposer quand on est à 20 % dans les sondages, pas quand on est à 15 % et qu'on baisse », assure un élu. Si Edouard Philippe ne redresse pas la barre, la pression sera de plus en plus forte sur lui pour accepter ce mode de départage. Un scénario que son camp veut exclure.

« La primaire, ça veut aussi dire le retour de Jean Castex ou de Sébastien Lecornu », estime un de ses proches. Si une telle primaire est organisée, les candidats ne manqueront pas.

Larcher s'active

David Lisnard, maire de Cannes et candidat, est aussi sur les rangs. S'il confirme qu'il ne soutiendra ni Gabriel Attal ni Edouard Philippe si l'un des deux gagne, il estime que ce mode de sélection a une principale vertu : éviter la dispersion. « Je ne soutiendrai pas Edouard Philippe s'il gagne la primaire mais je respecterai s'il la gagnait. C'est plutôt du bon sens sinon on va s'affronter au premier tour », a-t-il déclaré sur BFMTV. Mais la position ambiguë du candidat Nouvelle Energie, qui connaît une embellie sondagière, par rapport au Rassemblement national n'en finit pas de semer le trouble.

Selon « L'Opinion », Gérard Larcher, tout juste réélu à la présidence du Sénat, s'active aussi dans la préparation d'une primaire, faute de voir un candidat s'imposer. « C'est au début de l'année que ça se décidera. En janvier. Le plus tôt sera le mieux », a déclaré au quotidien celui qui espère un « sursaut ».

L'idée de Macron contre le duel Le Pen-Mélenchon

Interdit de prendre part à la campagne présidentielle, mais pas d'envoyer des messages. Emmanuel Macron, qui veut conjurer l'inéluctable, invite les candidats hors extrêmes au sursaut. Voici comment.

LE FAIT

DU JOUR

POLITIQUE

de Cécile

Cornudet

n peut à la fois vouloir se tenir en retrait de la campagne

présidentielle - pas de petites phrases sur Philippe, Attal ou Retailleau -, et avoir des fourmis dans les jambes. Ainsi va Emmanuel Macron, lucide sur son impossibilité à jouer un rôle, et incapable de rester sans rien faire face au désastre que serait selon lui un second tour Le Pen-Mélenchon. Puisqu'il ne peut parler, que fait-il ? Il délivre des « messages ». Il dit à ses interlocuteurs sa consternation face à l'esprit de défaite qui semble avoir atteint les candidats du bloc central. Il regarde en pestant ces candidats tirer la cartouche d'un « 20 Heures » pour de la « tambouille » politique, comme l'est ce débat nombriliste sur la primaire. Les électeurs détestent les scénarios écrits d'avance, dit-il, en appelant au sursaut, aux idées innovantes, à la prise de risque. Les Français ne peuvent pas avoir adoré les films sur de Gaulle et laisser l'inéluctable arriver ! Puisque la perspective d'une primaire semble ne mettre personne d'accord, lui a une idée. Si au 15 décembre, aucun candidat actuel n'a engagé de vraie dynamique sondagière, alors tous, de Raphaël Glucksmann à David Lisnard, devraient s'asseoir autour d'une table pour parler propositions, tenter de trouver des points d'accord (il en existe), travailler à élaborer une coalition et s'entendre sur un nom pour la conduire. Le scénario permettrait d'enclencher enfin une campagne qui n'existe pas, hors des extrêmes du moins. De parler idées, de s'adresser aux Français, de préparer les législatives et de répondre sur le long terme à la tripartition de la vie politique française. Il faudra être forts, et donc unis, pour relever les défis qui se posent aux Français. Il voit au moins trois transitions à mener, climatique, démographique et technologique. « Entendez-vous ! », en déduit-il. Ces adresses disent évidemment beaucoup d'Emmanuel Macron, de sa difficulté à rester spectateur, après neuf ans au pouvoir ; de sa volonté de laisser un héritage au « dépassement », fût-il sous la forme d'une coalition. Il est conscient, pour autant, que toute initiative venant de lui est aussitôt compromise par son impopularité et qu'il ne peut en être l'organisateur direct. Ses anciens ministres et Premiers ministres ne souffrent-ils pas déjà de l'étiquette macroniste ? « Je les affranchis, je suis le seul responsable du bilan », dit-il alors. S'il se dit comptable du passé, à eux désormais, Edouard Philippe, Gabriel Attal, Bruno Retailleau notamment, de dessiner un horizon et un espoir pour le pays. Doit-on dès lors comprendre qu'eux seuls seraient comptables de l'avenir si Marine Le Pen venait à emporter l'élection présidentielle ? Cela va sans dire. Lui aurait fait tout ce qui était en son pouvoir. Envoyer des « messages », secouer les acteurs, mettre de premières pistes sur la table. Les messages sont rarement désintéressés.

idées

Ces défaillances qui révèle les fissures du modèle de croissance espagnol

L'ANALYSE

de Cécile Thibaud

—Correspondante à Madrid

A quelques semaines des élections, la catastrophe ferroviaire d'Urda met au jour les failles d'un pays dont les infrastructures et les services publics peinent à suivre le rythme de la croissance.

U ne semaine après l'accident qui a fait au moins 69 victimes lors de la collision entre deux trains à

grande vitesse, la semaine dernière à Urda, près de Tolède, l'Espagne oscille toujours entre la consternation et la colère. D'autant qu'il s'agit de la deuxième grande catastrophe depuis le début de l'année. Mauvais entretien du réseau ? Sous-effectif des équipes de sécurité ? Manque de formation du personnel ?

De nombreux observateurs y lisent l'un des symptômes d'une Espagne qui craque aux entournures et n'a pas su profiter à plein de la croissance pour consolider ses infrastructures et ses services publics. A quelques semaines des élections législatives du 29 novembre, le gouvernement du socialiste Pedro Sanchez, qui est au pouvoir depuis 2018, risque bien d'en payer les conséquences.

Selon les premières explications du ministre des Transports, Oscar Puente (qui a démissionné mardi soir), la cause du drame serait liée à l'ordre erroné donné par un opérateur du centre de contrôle, après une perte de connexion - semble-t-il assez habituelle - du système de signalisation automatique. En janvier, c'était la rupture d'un rail qui avait entraîné la mort de 46 personnes à Adamuz, en Andalousie.

L'opinion publique ne se satisfait pas d'explications aussi courtes. Comment se fait-il qu'aucun superviseur n'ait vu, sur les panneaux de contrôle, qu'il y avait un convoi à l'arrêt sur la voie où se lançait un train à 200 km/h ? Et pourquoi, en janvier dernier, les services de maintenance n'avaient-ils pas détecté à temps la soudure du rail sur le point de lâcher ? « La confiance est rompue », reconnaissait il y a quelques jours Pedro Sanchez. Quelles que soient les causes concrètes de ces deux accidents, elles sont les derniers maillons d'une chaîne d'erreurs et de défaillances de l'Etat en matière de maintien des infrastructures, de coordination de la supervision ou d'attention portée à la formation du personnel.

La grande vitesse a pourtant été jusqu'ici la grande fierté de l'Espagne. Le réseau de 4.000 km, le

A l'approche des élections législatives, c'est le sentiment d'une dégradation de la vie quotidienne qui règne parmi la population.

deuxième plus grand au monde derrière la Chine, s'est déployé au pas de charge depuis quarante ans, comme l'un des symboles de la grande modernisation après des décennies de la dictature.

84 % du budget destiné à l'extension du réseau

En dépit de ces succès, un rapport de la Commission européenne avait pointé en 2025 la fragilité de ce modèle. Près de 84 % du budget du réseau à grande vitesse sont consacrés à son extension et à l'ouverture de nouvelles lignes, au détriment de la sécurité et de la rénovation de l'infrastructure existante (16 % des fonds, là où la France ou l'Allemagne y consacrent plus d'un tiers de leur enveloppe).

Aujourd'hui, la confiance perdue dans le rail espagnol risque de freiner les investissements, et elle pourrait aussi refroidir l'élan du tourisme, qui génère quelque 14 % de la richesse du pays.

Le constat d'échec est d'autant plus douloureux que, sur le papier, l'Espagne est en grande forme. Depuis la sortie de la pandémie, sa croissance soutenue creuse l'écart avec les voisins européens. L'avancée du PIB devrait être encore de 2,6% cette année contre 1,1% pour la zone euro. Le pays est à l'origine de la création de 4 emplois sur 10 dans l'Union européenne grâce en particulier à l'arrivée de main-d'œuvre originaire essentiellement d'Amérique latine.

L'Espagne, qui a largement bénéficié de l'injection des fonds NextGenerationEU (80 milliards de subventions et 83 milliards de prêts), s'est propulsée comme champion des greentechs et attire les investisseurs internationaux. Mais elle veille moins à la consolidation des infrastructures existantes et à l'amélioration de la résilience des systèmes.

Pour preuve, la grande panne électrique du 28 avril 2025 a mis au jour les vulnérabilités du réseau. Le rapport des experts européens avait signalé l'inefficacité des contrôles de tension et un cadre réglementaire inadapté pour aider le réseau à amortir l'impact des fortes fluctuations de la production éolienne et surtout solaire. Il ne s'agit pas d'une anomalie mais bien d'un schéma habituel en Espagne, où la lassitude des habitants ne cesse de grandir. A l'approche des élections législatives, c'est le sentiment d'une dégradation de la vie quotidienne qui règne parmi la population.

Le gouvernement socialiste bute sur ce qui aurait dû être son grand atout : la défense des services publics et la protection des classes moyennes. Il n'a pas compris à temps que la création d'emplois ou l'augmentation du salaire minimum ne suffisaient pas à apaiser l'inquiétude face à l'inflation (4,9 % en octobre) et à la crise du loge-

Dette : la vérité sur la flambée des taux français

LA

CHRONIQUE

de François Vidal

La dette française est attaquée. Depuis la rentrée, le scénario catastrophe que de nombreux experts anticipaient depuis des années s'est produit. La conjugaison d'un modèle social trop coûteux pour s'autofinancer et d'un surendettement devenu trop lourd a fini par produire ses effets délètres. Les taux d'intérêt exigés par nos créanciers pour financer notre excès de dépenses se sont envolés dans des proportions jamais vues ou presque.

Au niveau actuel, la France se finance à des conditions comparables à celles que les investisseurs exigent de certains pays émergents à la dette considérée comme spéculative par les agences de notation. Une sanction dont on peut espérer qu'elle provoque une prise de conscience dans le pays, mais dont la sévérité reste en partie inexpliquée. Aux yeux de nombreux observateurs, une part de mystère demeure en effet dans le creusement du spread (l'écart des taux d'emprunt) avec l'Allemagne au-delà de 1,5 point de pourcentage.

Après tout, notre économie est certes languissante, mais elle reste tout de même dans le Top 10 mondial et figure toujours au deuxième rang de la zone euro, l'un des principaux blocs économiques de la planète. La France conserve en outre une balance des paiements à l'équilibre ou presque, une épargne privée abondante et nombre des attributs d'une puissance de premier rang. Ce que certains résument en rappelant, sans beaucoup d'égards pour nos partenaires, que nous ne sommes ni l'Italie de Berlusconi, ni la Grèce du début des années 2010.

Alors comment expliquer ce déclassement sur le front financier? Il se déroule d'abord sur fond de dégradation générale des conditions de financements des Etats. Tous les grands pays, quel que soit l'état de santé de leurs finances publiques, ont vu leurs coûts d'emprunt augmenter sensible-ment depuis la rentrée. Même la vertueuse Allemagne ou le Japon, qui semblait abonné au taux zéro, n'y ont pas échappé.

Dans ce climat d'inflation générale des taux, la France se voit appliquer un malus, celui réservé au dernier de la classe. D'autant que la situation politique actuelle et les perspectives qu'offrent les sondages sur la présidentielle à venir ne garantissent pas vraiment le retour à la discipline budgétaire.

Mais à eux seuls, ces deux facteurs ne suffisent pas à justifier l'envolée de nos taux. Pour tenter d'élucider ce mystère, une plongée au cœur de la planète finance s'impose. Le post Substack récent d'un ancien stratégiste devise de Goldman Sachs, Robin J. Brooks, nous y aide. Il met en évidence la corrélation étroite qui existe désormais entre l'évolution des taux d'emprunt à 10 ans de la France et celle du baril de pétrole ! En clair, ils montent et baissent de concert. Pour une raison simple, la situation budgétaire de notre pays nous rend particulièrement vulnérables aux effets inflationnistes d'un brut élevé, qui augmente mécaniquement les besoins de financement de l'Etat.

A l'inverse, nous bénéficiais plus que les autres d'une détente sur les prix du pétrole. Un constat que les gestionnaires de nombreux hedge funds ont su exploiter pour maximiser leurs profits depuis la rentrée. Convaincus que le conflit dans le golfe Persique allait se poursuivre, ils ont poussé nos taux vers les sommets en vendant notre dette en masse. En clair, si le coût de notre dette crève aujourd'hui les plafonds,

La France se finance à des conditions comparables à celles des pays émergents.

ment. Avoir un travail ne protège plus contre la pauvreté et les jeunes s'insurgent contre la flambée des loyers. L'absence d'un parc locatif public signe le manque de planification face aux enjeux démographiques, alors que le pays a gagné 3 millions d'habitants depuis la pandémie.

Alliance du Parti populaire avec l'extrême droite

Si l'Espagne va « comme une fusée », selon l'expression du gouvernement, les classes moyennes subissent au jour le jour les inconvénients des services publics sous-dimensionnés, les retards de trains de banlieue sur un réseau surchargé, la dégradation de l'école publique ou les listes d'attente au centre de santé pour consulter un spécialiste.

Qu'importe si la décentralisation espagnole confère une bonne part de la gestion aux administrations territoriales, c'est l'effet d'accumulation qui compte. Le chef de l'opposition, Alberto Nuñez Feijoo (Parti populaire) donné favori dans tous les sondages, est prêt. Son parti est crédité pour l'instant de plus de 31 % d'intentions de vote, devant les socialistes du PSOE (25 % à 26 %), mais il devrait avoir besoin d'une alliance avec Vox à l'extrême droite (18 à 19 %). Il compte creuser l'écart car sur son terrain, celui de la « gestion efficace » et promet « rigueur et expérience ».

c'est que l'OAT, notre emprunt à 10 ans, est devenu un produit dérivé des prix du pétrole, c'est-à-dire le baromètre de l'impact de la guerre en Iran sur l'économie mondiale.

Est-ce une bonne nouvelle ? Après tout, on pourrait y voir la preuve que la défiance des investisseurs à l'égard de notre dette n'est pas aussi grande qu'on le croit. Là où on pouvait craindre l'expression d'un désamour profond, il faudrait voir d'abord la traduction d'un simple arbitrage financier. Résultat, une fois les hostilités entre Washington et Téhéran terminées, on pourrait espérer que l'évolution des coûts d'emprunt français retrouve son cours normal.

Le problème, c'est que l'utilisation de ce lien OAT-pétrole signifie surtout que notre dette est devenue le jouet de stratégies d'investissement opportunistes, qui peuvent être activées à tout moment. Le signe très concret d'une perte de souveraineté résultant de notre dépendance financière. Une manifestation de plus du déclassement de notre pays, qui ne pourra être enrayé qu'en engageant l'inévitable redressement de nos finances publiques.

chroniques

Manifestation du 31 octobre dernier, à Paris. Photo Benoit Fatou/Sipa

Sous les pavés de 2026, il n'y aura pas de plage

L'Elysée et Matignon peinent à éteindre l'incendie qui a embrasé la jeunesse. Mais, contrairement aux crises précédentes, il n'y a pas grand-chose à lâcher aux manifestants, hormis des milliards dont l'Etat ne dispose plus.

par Hervé Gattegno

Contrairement à ce qu'énonçait Jean-Paul Sartre, on n'a pas toujours raison de se révolter. Qui peut cependant prétendre que la fronde des lycéens et des étudiants en cours depuis un mois est dénuée de motif légitime ? Quelle qu'en soit l'issue - incertaine à cette heure -, leur action aura mis en lumière un délabrement des établissements et une désorganisation du système que la plupart des Français ne mesuraient pas (y compris, souvent, leurs propres parents). Leur mouvement s'inscrit, en outre, dans un courant contestataire qui gagne les jeunesse d'Europe depuis le printemps, de la Belgique à l'Albanie, de Milan à Athènes, et jusqu'en Serbie, où il a contribué à renverser le pouvoir.

A Paris comme ailleurs, dans les slogans des manifestants se mêlent les revendications sérieuses et les slogans politiques, le désir d'émancipation et le refus de la réalité, la peur de l'avenir et la fuite en avant. A Paris moins qu'ailleurs, le pouvoir politique sait y répondre avec rapidité et discernement. Et aujourd'hui moins que jamais, Emmanuel Macron et Sébastien Lecornu ne sont en mesure de résoudre une crise dont ils ne sont pas les (seuls) responsables, et qui n'est pas sans précédent. Tout cela n'augure pas une sortie de crise par le haut, mais plutôt la marche forcée vers une impasse.

La crainte d'une tragédie

Si le conflit social fait partie de nos traditions nationales, c'est l'incapacité à communiquer entre un pouvoir intrinsèquement vertical et une jeunesse forcément rebelle qui produit l'affrontement. Si Mai 1968 a laissé l'empreinte d'une révolte joyeuse, on aurait tort d'en oublier le bilan : des milliers de blessés et entre 7 et 10 morts selon les sources - dont les deux premiers furent un étudiant fauché par une grenade et un commissaire victime d'un camion lancé contre la police.

Le Général enrageait alors contre la réouverture de la Sorbonne, sitôt bloquée par les grévistes. Il déplorait aussi que les forces de l'ordre ne tirent pas dans la foule. Une certaine complaisance envers la violence des manifestants est restée, que certains dirigeants de gauche (pas tous) déguisent sous des dénonciations de principe - discours lénifiants, références léninistes. Mais les temps ont changé : à présent, les CRS résistent tant bien que mal aux commandos qui les prennent pour cibles, et le pouvoir les soutient dans une fermeté teintée d'embarras - un autre « en même temps »... C'est que le souvenir d'une tragédie le hante. En décembre 1986, en marge d'un défilé contre la loi Devaquet, le jeune Malik Oussekine tombait sous les coups d'un groupe de policiers. Emotion de la population, le Premier ministre, Jacques Chirac, dut retirer le texte ; il visait - qui s'en souvient ? - à instaurer la sélection à l'entrée des universités...

Depuis lors, le rapport de force s'est inversé. Tous les présidents et les gouvernements ont tremblé en voyant la jeunesse se mobiliser contre un projet ou une politique, de peur qu'un autre drame les oblige à s'incliner. Encore faut-il, pour que le pouvoir cède, qu'il y ait quelque chose à céder.

En mai 1968, les accords de Grenelle, négociés par Georges Pompidou, alors chef du gouvernement, avec les centrales syndicales (les étudiants n'étaient même plus partie prenante) avaient débouché sur des avancées sociales massives, dont une hausse spectaculaire du SMIG - « il a tout lâché », lui reprocherait de Gaulle par la suite. En 1990, Lionel Jospin, ministre de l'Education nationale, bricolait à la hâte un « plan d'urgence » pour satisfaire les lycéens qu'indignaient (déjà) la vétusté des bâtiments et le manque de professeurs. En 1998, désormais installé à Matignon, il lâchait encore quelques milliards (de francs) pour interrompre une nouvelle mobilisation et créer des postes d'enseignants. Son ministre de l'Education (et ami) Claude Allègre avait déclenché un tollé en prétendant « dégraisser le mammouth ». Résultat : le pachyderme reprit du poids.

L'exemple de 1986 et de la loi Devaquet montre qu'un gouvernement peut, à défaut d'ouvrir les vannes financières, consentir au moins une défaite politique.

Aujourd'hui, les caisses de l'Etat sont vides. Sous les pavés de 2026, il n'y aura pas de plage. Comment aller au-delà du milliard d'euros promis pour les universités et des 4 milliards de prêts aux régions pour rénover les lycées, sans aggraver le déficit ? Les organisations de lycéens, galvanisées par le concours de démagogie ambiant, scandent « 10 milliards ! » sans se poser la question. Elles ont tort : si les jeunes réclament à juste titre que l'on ne sacrifie plus leur avenir aux facilités du présent, financer l'effort nécessaire à crédit serait absurde. A la fin, ce sont toujours eux qui paieront.

Mode de sélection

L'exemple de 1986 et de la loi Devaquet montre qu'un gouvernement peut, à défaut d'ouvrir les vannes financières, consentir au moins une défaite politique comme on lâche du lest. Devenu président, Chirac a reculé à nouveau, vingt ans après, sur le CPE (Contrat première embauche) poussé par son Premier ministre, Dominique de Villepin, et censé favoriser l'entrée des jeunes sur le marché du travail. Pour apaiser la colère, il annonça en même temps qu'il promulguait la loi et... qu'il y renonçait. Piteuse acrobatie, mais il fallait bien éteindre l'incendie.

L'exécutif actuel pourrait-il tenter une opération similaire ? Il n'a pas de réforme à retirer, puisqu'aucune n'est en débat. C'est pourquoi il a saisi, sans trop d'états d'âme, les récriminations lycéennes contre Parcoursup, et annoncé à la va-vite une refonte de la plateforme, désignée - à tort - comme la cause de tous les maux. Il aurait mieux valu profiter du psychodrame pour engager un débat sincère et inventer enfin un mode de sélection digne de ce nom, qui maintienne à la fois l'égalité des chances et l'excellence des enseignements.

Ni le gouvernement ni les représentants des lycéens n'ont souhaité aller jus- que-là. Le premier n'en peut mais, sans marge de manœuvre politique ou budgé- taire, à cinq mois d'une présidentielle qui se jouera sans lui. Les seconds, fidèles au précepte guevariste, exigent l'impossible au nom du réalisme, c'est-à-dire toujours plus. Sans mesurer que le « droit à étudier » selon son choix, sans sélection ni entrave, est une chimère qui flatte les irresponsables tout en égarant les volontaires (pourtant nombreux) de la voie de l'emploi : la seule qui, en permettant de financer, demain, nos systèmes sociaux, préserve leurs rêves d'avenir. Mais la jeunesse a tous les droits-y compris celui de se tromper.

Hervé Gattegno est éditorialiste, directeur de la rédaction de Radio Classique.

Le choc Union européenne-Chine

Corsetées dans un Traité de Rome dépassé, les politiques européennes restent dogmatiques et réglementaires au lieu d'être stratégiques et industrielles. Un péché originel fatal face au rouleau compresseur chinois.

par Christian Saint-Etienne

La Commission européenne avait dénoncé, déjà avant 2019, la politique exportatrice prédatrice de la Chine mais sans corriger sa « doctrine d'ouverture au commerce mondial sans réciprocité », à l'œuvre depuis le traité de Rome. Rien de systémique n'a été fait pour corriger les relations commerciales de l'Union avec la Chine hormis quelques contingents tarifaires et des droits de douane limités sur quelques produits comme l'acier ou les voitures électriques, contrairement à la politique américaine très appuyée.

Les États-Unis ont commencé à mettre en place des mesures contre la prédation chinoise sous le premier mandat de Trump, mais surtout sous Biden. Dès 2022, il fait passer un certain nombre de textes, dont l'Inflation Reduction Act (IRA), qui contrôlent très étroitement les importations venant de Chine et préparent une stratégie industrielle de rebond. Les États-Unis mettent des droits de douane de 100 % sur les voitures électriques et taxent très fortement les panneaux photovoltaïques et les éoliennes chinois. Trump remet en cause la politique intelligente de Biden, sans parvenir à tout détricoter.

L'Europe et son « Buy China Act »

Le problème de l'UE avec la Chine a été aggravé par le Green Deal de 2019 réalisé sans étude d'impact et sans stratégie. Au lieu de faire la transition climatique en produisant sur le sol européen les technologies nécessaires à cette transition, elle s'opère à base de technologies chinoises : panneaux photovoltaïques, voitures électriques, pompes à chaleur, etc. La politique climatique européenne s'est transformée en gigantesque Buy China Act alors que toutes les tentatives de proposer un Buy European Act échouent depuis cinquante ans. La conséquence de la politique européenne, qui est dogmatique et réglementaire plutôt que stratégique et industrielle, est l'aggravation permanente des déficits commerciaux de l'Union avec la Chine, un déficit qui a atteint 360 milliards l'année dernière et qui continue de se creuser en 2026.

L'Europe est, de fait, une masse inorganisée en puissance. Elle est la dernière entité majeure qui est attachée à un système commercial fondé uniquement sur des règles, alors que maintenant les grands acteurs comme la Chine ou les Etats-Unis agissent par une politique de puissance, avec des actions à effet immédiat, comme les interdictions d'exportation de terres rares ou d'hélium par la Chine ou d'interdiction d'utilisation de modèles d'intelligence artificielle par les Etats-Unis. Alors qu'en Europe, quand on veut élaborer ou modifier une règle, il faut des mois au mieux et parfois des années, pour construire des coalitions qui s'entendent finalement sur des actions limitées.

L'Union européenne est corsetée par la vision qui s'est imposée dans le monde fermé lors de la négociation du traité de Rome (mars 1957), dominé par l'Union soviétique et les Etats-Unis avec un vaste Tiers-monde sous-développé. Il fallait interdire l'émergence d'entités européennes puissantes, qu'il s'agisse de pays ou d'entreprises, pour éviter le retour de la guerre. Le principe de concurrence dans un monde ouvert, qui se limitait à quelques pays démocratiques, devait servir de colonne vertébrale au traité. Depuis, la Commission tirant son pouvoir contre les Etats et les entreprises du maniement du droit de la concurrence, toute politique stratégique réellement offensive est exclue, alors même que le monde de 2026-2027 n'a rien à voir avec celui qui régnait sept décennies plus tôt. Sous les coups de boutoir chinois, les mentalités changent doucement après un long hiver de congélation doctrinale pendant lequel le consommateur européen primait sur le producteur. Mais c'est une révolution stratégique, rétablissant le primat de la production en Europe, qui s'impose.

Christian Saint-Etienne est universitaire économiste, membre du Cercle des économistes.

LA REVUE DU JOUR Terminator sera-t-il chinois?

LE PROPOS L'image a marqué:

le numéro de kung-fu des robots

humanoïdes du chinois Unitree en

début d'année n'était pas qu'un show,

mais bien l'expression d'une volonté

de l'ex-Empire du Milieu d'étendre

sa domination au prochain champ

de bataille technologique. La revue

« Futuribles » détaille comment

Pékin déroule pour l'« IA incarnée » la

même feuille de route de « destruction

créatrice » qui a fait le succès de son

industrie automobile dans l'électrique :

une multitude d'entreprises

domestiques (plus de 140)

encouragées par des financements

locaux et une réglementation ad hoc

à se jeter dans une concurrence féroce,

alimentant une forte baisse des prix et

acclérant la courbe d'expérience. Ce

n'est pas une coïncidence si des acteurs

de l'automobile sont les bâtisseurs de

cette priorité du 15e plan quinquennal.

L'INTÉRÊT L'Europe n'est toutefois pas

condamnée à subir cette nouvelle

déferlante industrielle chinoise,

car le robot présente une différence

fondamentale avec la voiture : il n'est rien sans l'apprentissage et l'entraînement qui ont besoin de données. Professeure à NYU Shanghai et entrepreneuse, Gabrielle Chou voit trois cartes à jouer par les Européens : les composants que les Chinois ne maîtrisent pas encore, les terrains d'apprentissages non délocalisables (usines, hôpitaux, Ehpad, etc.) et le pouvoir normatif.

LA CITATION « Chaque robot vendu [par la Chine, NDLR] à un laboratoire de robotique européen est à la fois un revenu, un standard de fait et un capteur. »

—Laurent Flallo

Robots humanoïdes : la prochaine bataille industrielle, quelle place pour l'Europe ?

« Futuribles », n° 475, nov-déc 2026.

Retrouvez-nous également en audio avec notre podcast d'actualité « La Story »

Face à l'IA, la peur primitive

LA

CHRONIQUE

de Nicolas

Bouzou

D'après un sondage Ifop qui sera présenté demain lors de la 9 $^{e}$ édition des Rencontres de l'avenir de Saint-Raphaël, 71 % de nos concitoyens considèrent que l'intelligence artificielle concourt à rendre l'avenir plus inquiétant que prometteur. Cette proportion est un peu plus faible pour les jeunes âgés de 18 à 34 ans, mais elle atteint tout de même 62 %.

Il faut dire que, à lire ou à écouter les médias, l'IA va, au mieux, nous prendre notre métier, au pire se lancer dans une œuvre massive d'euthanasie de l'humanité, sans parler des variations sur les cyberattaques automatisées contre lesquelles il est vain de chercher à se défendre ou la baisse inexorable de nos capacités cérébrales. Que voulez-vous ? L'apocalypse algorithmique fait vendre et notre pays ne manque pas de VRP de peur.

«Bicycle face»

Ce climat terrorisé est en réalité d'une banalité lassante pour qui s'intéresse à l'histoire de l'innovation. Savez-vous que même la bicyclette a affolé les médias et le peuple ? Dans les années 1890, alors que le vélo se démocratisait, la presse britannique et américaine se plaisait à entretenir la panique, tournant en boucle sur la maladie de la « bicycle face ». Eh oui, vous l'ignoriez peut-être mais à force de pédaler contre vent, le visage devait se figer dans une grimace d'effort, cette paralysie pouvant même, selon les médecins de l'époque, être définitive. On attribuait aussi au vélo l'épuisement nerveux, l'appendicite et toutes sortes d'inflammations. En 1894, un article du « New York Times » allait jusqu'à affirmer que se déplacer à vélo entraînait « la faiblesse d'esprit, la folie et la manie homicide ».

L'exemple du vélo fait sourire mais il n'est pas isolé. Une génération plus tôt, des médecins décrivaient une pathologie nouvelle, le « railway spine »: les secousses et les accidents de chemin de fer étaient censés provoquer des lésions de la moelle épinière. Puis vinrent l'électricité, le téléphone, la télévision, les jeux vidéo, les portables (qui, quand j'étais étudiant, devaient m'infliger un cancer du cerveau), Internet et toujours la même mécanique: une technologie nouvelle, la recherche frénétique de dangers, la propagation d'un narratif médiatique et, en creux, l'angoisse d'un bouleversement social. Car cette peur renvoie à un atavisme. Notre cerveau a été façonné pour se méfier de l'inconnu. Pour nos ancêtres, mieux valait en effet fuir à tort devant une ombre que rester stoïque face à un prédateur. Ce biais, précieux pour les humains du paléolithique, est anachronique aujourd'hui. Il nous fait surestimer les risques du nouveau et sous-estimer le coût de l'immobilisme.

Un potentiel formidable

Soyons honnêtes. Il existe un coût du progrès technologique et une montée des risques dans le temps : l'énergie nucléaire, a fortiori l'IA, présente davantage de dangers que la bicyclette. Mais prenons un peu de recul. Sur l'emploi, les études disponibles sont plutôt rassurantes. L'Organisation internationale du travail estime que l'IA générative transformera plus d'emplois qu'elle n'en détruira, en automatisant des tâches plutôt que des métiers. Surtout, le potentiel de créations d'emplois liés à l'IA est gigantesque. En matière de cybersécurité, l'IA est une arme pour les voyous, mais elle l'est autant pour les policiers, qui l'utilisent déjà pour débusquer des failles et repérer les intrusions plus vite qu'aucune équipe humaine. Les risques existent mais ce ne sont pas ceux, abstraits, de la science-fiction.

Et puis surtout, regardons les avancées formidables qui se dessinent. L'IA est un fantastique accélérateur de découvertes en mathématiques, en physique, en biologie. Ce début de dyanamique exponentielle en matière de découvertes fondamentales va ouvrir la voie à une période d'innovations inédites dans la santé, l'écologie, l'urbanisme ! Le progrès est à portée de main. Il ne s'agit pas de verser dans l'optimisme béat, ce qui serait aussi stupide que d'avoir peur de tout, mais de mesurer les risques réels sans les confondre avec nos angoisses. La panique face au vélo nous paraît aujourd'hui ridicule ; gageons que bien des frayeurs sur l'IA sembleront aussi absurdes dans trente ans. C'est un monde passionnant et enthousiasmant qui se prépare. C'est ce discours que les adultes doivent adresser aux jeunes.

Nicolas Bouzou est directeur du cabinet d'études Asterès et Président des Rencontres de l'Avenir de Saint-Raphaël.

Il ne s'agit pas de verser dans l'optimisme béat, mais de mesurer les risques réels sans les confondre avec nos angoisses.

Après les midterms, Pékin gagnant ?

LA

CHRONIQUE

de Philippe

Le Corre

Grand sujet de nombreuses campagnes présidentielles depuis trente ans, souffre-douleur de la classe politique américaine, la Chine n'a guère été mentionnée lors de la campagne des élections de mi-mandat. Il est vrai que le pouvoir d'achat, le prix des carburants et les échecs patents de l'administration Trump au Moyen-Orient donnent suffisamment de grain à moudre aux candidats, démocrates ou républicains.

La Chine est devenue - comme d'autres sujets de politique étrangère - la chasse gardée de la Maison-Blanche. Sous Trump II, la rivalité stratégique avec Pékin semble être passée au second plan. Malgré ses difficultés dans les sondages, le président avait tenu à accueillir Xi Jinping en grande pompe fin septembre pour finalement obtenir simplement... un gel des négociations commerciales pendant deux mois.

A couteaux tirés

Le déficit commercial sino-américain, de 203 milliards de dollars en 2025, a toutes les chances d'être dépassé cette année quoi qu'en dise l'administration. Et surtout, Pékin conserve une épée de Damoclès à travers les minerais rares (gallium, germanium, tungstène...) dont elle détient le stock le plus important au monde, et dont elle peut restreindre l'accès pour les sociétés étrangères à tout moment. L'industrie américaine est

Pékin conserve une épée de Damoclès à travers les minerais rares dont elle détient le stock le plus important au monde.

directement dans le collimateur, notamment dans le secteur de la défense.

Depuis deux ans, la Chine a également mis en place de nouvelles mesures de contrôle à l'exportation dans l'intelligence artificielle, l'énergie solaire ou la biopharmacie. Alors que Boeing contre-attaque sous l'influence du département du Commerce en ralentissant la livraison de certaines pièces détachées au groupe chinois Comac, constructeur de l'avion civil C-919, l'incertitude demeure. Comme l'explique l'analyste économique Wendy Cutler, longtemps négociatrice américaine pour le commerce, « la fragilité de cette trêve ne saurait être sous-estimée ». A moyen terme, Pékin et Washington resteront à couteaux tirés.

Rendez-vous à Shenzhen

Car une autre rencontre Trump-Xi – la troisième de l'année – se tiendra les 17 et 18 novembre, et elle sera d'un tout autre acabit. La Chine accueille en effet 2.000 participants issus de 21 pays membres du forum de l'Apec (Asia Pacific Economic Cooperation) dans la mégapole de Shenzhen, l'ex « zone économique spéciale » du Sud qui abrite des champions de la tech tels Tencent, BYD, Huawei, ZTE, DJI, TP-Link, entre autres. Nul doute que la Chine a pour dessein d'offrir l'image d'une puissance technologique de premier plan qui peut se targuer – malgré les difficultés économiques internes du pays qui freinent la croissance – d'avoir réalisé les objectifs clairement définis par le plan gouvernemental « made in China 2025 ».

De la Corée du Sud au Chili, en passant par l'Australie, le Japon et le Canada, les alliés de Washington membres de l'Apec seront donc à Shenzhen pour entendre la rhétorique chinoise sur le nouvel ordre international en Asie-Pacifique. Les Etats-Unis ont beau mettre en avant leur présence dans l'océan Pacifique, les vicissitudes stratégico-tarifaires des dernières années ont laissé des traces indélébiles, accentuées par le fiasco iranien et la crise d'Ormuz.

Certains (comme l'ex-président sudcoréen Yoon Suk-yeol) sont partis dans la disgrâce ; d'autres, comme le Canadien Mark Carney, grand promoteur des « puissances moyennes », la Mexicaine Claudia Sheinbaum ou la Japonaise Sanae Takaichi se tiennent à bonne distance du président américain. Et le double langage du président au sujet de Taiwan – dont le gouvernement attend toujours les livraisons d'armements américains, suspendues à la décision présidentielle – a de quoi inquiéter les pays de la région.

Aujourd'hui, Xi Jinping a donc plus de cartes en main que jamais. Il est peu probable que la quatrième rencontre en tête à tête Trump-Xi cette année, prévue à Miami mi-décembre à l'occasion du G20 sous présidence américaine, soit de nature à rassurer les élites diplomatiques de Washington, qui voient leur influence se réduire en Asie comme ailleurs.

Philippe Le Corre est professeur de géopolitique à l'Essec et chercheur à l'Asia Society Policy Institute (centre d'analyse sur la Chine).

« Augmenter les charges ou augmenter les salaires, il faut choisir ! »

par Tribune collective

La croissance française est à l'arrêt, et de nombreux secteurs voient leur activité reculer. C'est pourtant le moment que choisit le gouvernement, dans le budget actuellement en discussion, pour prélever 11,5 milliards d'euros de plus sur les entreprises en réduisant les allègements de cotisations. Concrètement, cela constitue une hausse du coût du travail très substantielle : environ 550 euros par salarié et par an.

Chacun espère, bien légitimement, une hausse du pouvoir d'achat, lequel est incontestablement en berne dans notre pays. Nous partageons cet objectif ! Mais il faut dire les choses simplement : un euro versé en cotisations supplémentaires est un euro qui ne pourra pas aller sur la fiche de paie. Les 550 euros prélevés sur chaque poste, ce sont 550 euros qui ne financeront ni une augmentation, ni une prime, ni une embauche. On ne peut pas, en même temps, augmenter les charges, et espérer qu'augmentent les salaires.

Les premières victimes : les salariés

Car, ce surcoût, la plupart des entreprises ne peuvent pas le répercuter sur leurs prix. Dans la propreté oule transport, des contrats de long terme avec les clients l'interdisent. Dans l'industrie, la concurrence internationale sanctionne immédiatement toute hausse de tarifs.

Au total, dans les métiers qui emploient beaucoup de salariés proches du SMIC, la baisse des allègements peut suffire à faire basculer une entreprise dans le rouge. Pas d'autre solution, donc, pour les victimes de ce coup de rabot, que de réduire d'autres dépenses : formation, investissement, masse salariale (c'est-à-dire nombre de salariés, et salaires par personne). Les premières victimes de cette mesure seront donc inévitablement les salariés. Ceux qui sont en poste verront leurs augmentations remises à plus tard. Les jeunes et les moins qualifiés trouveront moins de portes ouvertes, car ce sont les embauches que l'on gèle en premier. Ce sont plus de 200.000 emplois qui risquent d'être détruits. Puis, viennent les investissements reportés et les commandes perdues : la consommation recule et l'économie risque d'entrer dans une spirale récessive.

Pour faire progresser les salaires et les parcours professionnels, nos branches ont besoin de stabilité et de visibilité. Personne ne conteste la nécessité de redresser les comptes publics. Mais le rendement prévu de cette mesure est une illusion : moins d'activité, c'est moins de recettes fiscales et sociales ; plus de chômage, c'est plus de dépenses d'indemnisation. Loin de consolider le financement de notre protection sociale, la baisse drastique des allègements de charges qu'on nous annonce le fragiliserait. Nous demandons donc au gouvernement et au Parlement de renoncer à la réduction des allègements et à toute nouvelle hausse des prélèvements sur le travail. Le redressement budgétaire doit passer par des économies durables et documentées, et par une simplification réelle des démarches qui pèsent sur les entreprises. Et toute évolution des allègements doit être construite avec les fédérations professionnelles, en tenant compte des réalités de chaque métier.

De l'industrie aux services, du commerce au bâtiment, nos entreprises font vivre l'emploi dans tous les territoires. Laissons-leur les moyens d'embaucher et de mieux payer. Ne faisons pas payer la crise à ceux qui travaillent.

Les signataires de cette tribune sont les présidents de 72 fédérations patronales, dont

Patrick Martin président du Medef

Eric Trappier (UIMM)

Alexandre Bompard (FCD)

Frédéric Carré (FFB)

Laurent Giovachini (SYNTEC)

Isabelle Aprile (L'Alliance des Services)

Gilles Lafon (Prism'emploi)

Alain Grizaud (FNTP)

Olivier Andriès (GIFAS)

leadership&management

MATIÈRES À PENSER

Polarisation au travail : comment préserver la coopération

C haos », « catastrophe », voire « bordel » : c'est en ces termes que les Français décrivent l'état du pays dans les enquêtes de Destin Commun. À l'échelle personnelle, le tableau semble pourtant moins sombre. « Huit Français sur dix disent qu'ils sont heureux à titre individuel », relève Laurence de Nervaux, directrice générale de ce laboratoire d'idées spécialisé dans la cohésion sociale. Attention toutefois à ne pas confondre la polarisation idéologique – l'écart entre les opinions – et la polarisation affective, qui renvoie à l'hostilité entre les clans rivaux. « C'est un phénomène où on va essentialiser des idées et en faire des identités », analyse-t-elle. Le risque ? Produire une spirale de radicalisation mutuelle. Dès lors, ce n'est plus l'opinion qui est pointée du doigt, mais celui qui la défend. Refus de médaille du travail, de participer à un pot de départ ou de déjeuner avec la direction... Thibaut Cournarie, associé chez Kéa, cabinet de conseil en stratégie et transformation, observe des comportements de retrait autrefois plus rares. Les clivages habituels entre siège et terrain, équipes de jour et de nuit, jeunes et seniors, ou encore commerciaux et back-office, se renforceraient. D'où l'intérêt de détecter les ressorts de la défiance, des incompréhensions ou des résistances aux changements. Autant de manifestations parfois attribuées au management sans interroger les représentations sous-jacentes. Une grille de lecture supplémentaire se dessine.

Se parler du métier

Faut-il forcément être du même avis pour collaborer ? Non, certains leviers préservent la coopération en dépit des désaccords. Le premier consiste à « revenir à ce qui rassemble » : le travail. « Se parler du métier qu'on fait et de la façon dont on le fait, est un excellent moyen pour se rendre compte qu'on a plus en commun que de choses qui nous divisent », avance Thibaut Cournarie. À ses yeux, le sentiment d'impuissance peut aussi nourrir des postures d'opposition. C'est pourquoi impliquer les salariés dans les décisions est crucial selon lui, tout en cultivant la convivialité, l'esprit d'équipe et le lien d'appartenance. Autre enjeu, celui de recréer de la proximité face à une sorte de « ségrégation hiérarchique » : cadres, agents de maîtrise et ouvriers se côtoient de moins en moins. Contre-exemple : la SNCF, où certaines crises conduisent les équipes des bureaux à rejoindre celles du terrain. Une manière de gommer les frontières pour s'unir autour d'une difficulté commune. L'objectif à terme est de repérer les points de confrontation, de convergence, et leur influence sur les réactions aux transformations organisationnelles. « On ne cherche plus seulement à éviter les conflits, mais à créer les conditions pour que des systèmes de valeurs différents puissent contribuer à un projet d'entreprise commun », résume Thibaut Cournarie. — Anaïs Le Digarcher

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LA TENDANCE

Pleins feux sur le leadership à Londres et à Vienne

Cette semaine, conférences (sur site et en version « live »), dîners exclusifs et galas réunissent des penseurs de renommée internationale et nombre de dirigeants d'entreprise. A Londres, les 2 et 3 novembre, sous la houlette de Thinkers50, qui a aussi fêté ses vingt-cinq ans. Puis, en ce milieu de semaine, à Vienne (Autriche) à l'occasion de la 18 $^{e}$ édition du Global Drucker Forum.

COMPÉTENCES // Le leadership ne rime plus nécessairement avec visibilité. Les leaders discrets, capables de repérer et de comprendre les signaux faibles, gagnent en pertinence.

Un leader doit poser un cadre plutôt que capter l'attention

L'ANALYSE

de Muriel Jasor

Tous les leaders aspirent à incarner leur vision, partager leurs projets et motiver leurs équipes. Mais seuls quelques-uns y parviennent réellement. Pourquoi ? A force de réclamer du leadership à tout bout de champ, chacun finit par en oublier les lignes directrices. On le veut particulièrement adapté à l'environnement imprévisible qui est désormais le nôtre. Et surtout authentique.

Le leader ad hoc est-il nécessairement charismatique et très visible ? Est-il celui qui ouvre la réunion, en gonflant le torse, déroule sa vision, occupe tout le terrain et multiplie les prises de parole ? Non, pas nécessairement. « Le leadership ne doit pas être figé. Les vicissitudes de la vie des entreprises invitent aussi les leaders à changer de posture et, en fonction des circonstances, des entreprises n'ont parfois pas d'autres choix que de changer de patron », observe Cornelia Choe, experte de l'impact positif des groupes de pairs sur le leadership et auteure, avec le coach international Marshall Goldsmith, de « The Panoramic Leader » (100 Coaches Publishing). On le répète à l'envi, le leader n'est plus celui qui sait tout. Il peut même arriver qu'il soit discret. A l'image de Xavier Barbaro, le fondateur de Neoen, qui déconstruit l'idée selon laquelle un entrepreneur à succès ne peut qu'être extraverti.

Etre discret sans être en retrait

Ce n'est pas la fin du charisme, mais le charisme, seul, ne fait plus recette. Le dirigeant le plus solide n'est pas toujours le plus visible et vocal. « Un leader peut être discret et n'accuser aucun déficit de leadership. Il peut être discret sans être en retrait et inspirer sans imposer », assure Maxime Coignard, qui accompagne, dans leur parcours professionnel, des dirigeants et managers depuis plus de vingt ans. « Capter l'attention n'a jamais signifié exercer un leadership », prévient ce consultant, aussi auteur de « Le pouvoir des managers discrets - Inspirer sans imposer grâce au leadership sans bruit » (Vuibert). Mais les fausses croyances au sujet du leadership sont tenaces et ont tendance à brouiller ce message. La faute notamment au milieu politique, où sont reconnus comme lea-

ders celles et ceux qui font le plus de

bruit, multiplient les outrances et occu-

pent le plus d'espace.

Attention, la discrétion n'est pas une vertu en soi. Ce qui importe quand on est dirigeant, c'est « la cohérence entre ce que l'on fait et ce que l'on est, le désir de ne plus entrer dans une représentation du leadership qui ne nous ressemble pas, de ne plus confondre présence et démonstration, autorité et volume, impact et agitation », précise Maxime Coignard dans son ouvrage.

Ainsi, en entreprise, nombre de lea- ders savent « calmement écouter, poser une question et, à la suite d'un échange fécond, déplacer toute la discussion », éclaire l'expert. Pour ce dernier, ce qui menace le plus le leadership, c'est le flou managérial. « Les priorités sont mal définies, les rôles et périmètres confus, les degrés d'autonomie peu explicites, le contrôle qui se fait tous azimuts crée des tensions et on cherche trop vite à corriger l'individu avant de résoudre le problème organisationnel. »

Or le premier rôle du leader consiste à apporter de la clarté, à dissiper la confusion et surtout à poser un cadre, des responsabilités et des limites. Il lui faut répondre à ces questions : quel niveau d'autonomie accorder ? Quand revenir vers le manager ? Quels sont les critères de réussite ? Les collaborateurs doivent comprendre ce que l'on attend d'eux.

Le premier rôle du leader consiste à apporter de la clarté, à dissiper la confusion et surtout à poser un cadre, des responsabilités et des limites. Photo Shutterstock

Avec l'intelligence artificielle (IA) qui vient brouiller les pistes, le besoin de clarification se fait encore plus vif L'IA fait quasiment une OPA sur les marqueurs traditionnels et autres signes extérieurs de compétences que sont les diplômes, la capacité à produire un bon document.

Du courage

Ensuite, il importe de savamment lire l'environnement et muscler son intelligence des situations afin de comprendre ce qu'il se passe, de saisir les signaux faibles et non-dits et de rester au contact du travail réel. Au leader de rendre la situation plus lisible. Que sait faire ce collaborateur avec tel outil d'IA ? Que comprend-il de la situation ? Ses difficultés proviennent-elles d'un manque de compétences ou de confiance ? Il est important d'évaluer sa compétence en situation, d'exercer un jugement et de produire une vraie valeur.

Le leader discret sait souvent remplacer la multiplication des prises de parole par la recherche de la parole utile, observer avant d'interpréter et comprendre avant d'agir. Il exerce son autorité sans avoir constamment besoin de la mettre en scène, laisse de l'espace aux équipes sans abandonner sa responsabilité et recherche l'impact produit plutôt que la visibilité obtenue.

Le leadership discret ne cherche pas coûte que coûte à briller, non, son ambition est d'éclairer. Car écouter ne dispense pas de décider ; être calme n'empêche ni de poser un cadre ni d'affronter une difficulté. Moins de bruit ne signifie ni moins d'autorité ni moins de courage.

Il revient à ce type de dirigeant de faire émerger une solution en questionnant les collaborateurs et en leur octroyant une responsabilité. Sans oublier, bien entendu, le courage de trancher, de donner un vrai « feedback », de prendre une décision difficile. « Les jeunes réclament du sens. Or plus l'IA va faciliter le comment, plus le management va devoir répondre au pourquoi », assure Maxime Coignard. « En réclamant de la reconnaissance, les jeunes veulent bien plus que de l'argent, ils veulent de la clarté, une explication sur ce à quoi il contribue et ce qu'on attend d'eux. » Dans cette logique, la reconnaissance en tant qu'individu a plus d'importance que le statut lui-même.

L'acqui-hiring, une réponse à la pénurie de compétences dans l'IA

LA

CHRONIQUE

de Julien Fernando

et Olivier Meier

On ne recrute plus les expertises les plus rares de l'intelligence artificielle (IA), on les rachète. Cette stratégie a même donné naissance à un néologisme, « l'acqui-hiring » (acquisition et recrutement).

La guerre des talents de l'IA donne à ce phénomène une ampleur sans précédent. L'acqui-hiring est apparu en 2005, lorsque Google a racheté Dodgeball, une start-up de géolocalisation qui ne comptait que deux personnes. Depuis, cette pratique s'est démocratisée chez les géants américains de la tech. Son principe ? L'acquéreur porte davantage de considérations aux personnes, à leurs compétences et à leur expérience collective qu'aux produits, ces derniers étant le plus souvent abandonnés ou maintenus sans effort. La motivation centrale de cette opération est d'acquérir des savoir-faire rares, en vue de renforcer des capacités d'innovation.

Les montages d'opérations de ce type se font aussi plus sophistiqués, certains géants combinent l'acquisition à des accords de licence sur l'usage des technologies. Ces opérations, échappant souvent au contrôle des concentrations, ont d'ailleurs fini par alerter le régulateur américain.

Des talents difficiles à retenir

La France n'est pas en reste. En huit mois, Mistral a enchaîné quatre acquisitions, dont celle de Pimento, une startup parisienne spécialisée dans la création de campagnes publicitaires par l'IA. Mais racheter des compétences qui deviendront vite obsolètes n'a de sens que si l'équipe reste et continue d'apprendre chez l'acquéreur.

En effet, ni le prix payé ni les incitations financières (earn-out, attribution de part, etc.) ne garantissent la rétention de ces talents. Dans les « acqui-hires » menées chez Google et Facebook, près de 30 % des fondateurs rachetés partent avant deux ans, et près des trois quarts au bout de cinq ans. Quant aux salariés « acquis », ils partent bien plus souvent que des recrues classiques.

Disperser l'équipe peut se révéler risqué, car sa valeur tient autant aux compétences individuelles qu'aux complémentarités, aux méthodes de travail et à la confiance entre ses membres. La préserver, c'est lui faire jouer le rôle d'une « minorité active », capable de remettre en question les choix technologiques de l'acquéreur et de diffuser de nouvelles pratiques.

L'attribution des postes peut favoriser la rétention, mais aussi créer un sentiment d'iniquité entre les fondateurs. Intégrer des talents, c'est accepter leurs façons de travailler et les compétences atypiques qu'ils apportent.

Pour l'Europe, l'acqui-hiring pourrait devenir une arme incontournable, dans l'IA comme dans le quantique, où ses talents sont très convoités. Faute de pouvoir rivaliser sur le seul terrain financier, elle devra miser sur ce qui la distingue : sa capacité à faire coopérer des profils issus d'horizons différents et à construire un environnement où chacun peut contribuer pleinement, sans être uniformisé.

Retrouvez notre sélection de contenus sur l'application des « Echos » du lundi au vendredi à 18 heures !

Ailyn Pérez (Manon Lescaut) et Roberto Alagna (Chevalier des Grieux), un duo de choc et de grandes voix pour porter l'opéra de Puccini. Photo Vincent Pontet

« Manon Lescaut » à travers les siècles au Théâtre des Champs-Elysées

OPÉRA

Oliver Mears

fait voyager dans le

temps l'héroïne de

l'opéra de Puccini,

interrogeant ainsi la

condition féminine

et sa représentation

dans la peinture.

Si sa mise en scène

d'une saisissante

beauté formelle

ne convainc qu'à

moitié, elle profite

de l'intensité ex-

pressive du couple

Ailyn Pérez et

Roberto Alagna.

Philippe Venturini

C a commence par des cheveux et des ciseaux et s'achève dans un bar sordide de l'Amérique prod'au de l'Amérique pro fonde contemporaine. C'est peu dire qu'Oliver Mears accumule les propositions et fait voyager le public... au risque de l'égarer. Chacun des quatre actes de « Manon Lescaut » de Puccini commence par une séquence, muette, relative à la chevelure de l'héroïne : coupée pour préparer son entrée au couvent, soigneusement peignée pour magnifier la cocotte qu'elle est devenue, tondue pour avoir collaboré, affublée d'une perruque blond platine, pour aguicher les clients de la prostitution dans laquelle elle finira ses jours.

Ce préambule interroge la condition féminine, entre le XVIII $^{e}$ siècle qui voit naître la Manon de l'abbé Prévost et l'Amérique d'aujourd'hui, tout en devenant prétexte à de superbes tableaux. Inspirés de l'histoire de la peinture, éclairés avec goût par Fabiana Piccioli et colorés par les costumes somptueux d'Annemarie Woods, ils offrent à l'œil un plaisir esthétique devenu rare sur les scènes lyriques. Mais de belles images ne faisant pas un bon spectacle (ou un bon film), Oliver Mears les anime d'une réflexion sur la place des femmes dans la société et, en particulier, le rôle de la prostitution.

Lecture radicale

Le rapprochement avec le parcours de Manon Lescaut, promise à la séquestration religieuse par sa famille mais (très) sensible au confort matériel et aux richesses que lui offre Géronte de Ravoir, bien plus âgé qu'elle, peut sembler un peu radical. La jeune femme est certes victime de la société, de ses conventions, du pouvoir masculin, des inégalités sociales, mais elle décide aussi de prendre son destin en main lorsqu'elle s'enfuit avec Des Grieux.

La voir finir sa (courte) vie, décatie dans un bar minable où elle fait des passes pour quelques dollars, alors qu'elle est censée mourir dans les bras de Des Grieux en plein désert, laisse perplexe. D'autant que le metteur en scène conçoit cette fin comme « plus optimiste » que le destin tragique auquel Manon est soumise. A chacun de recevoir et d'accepter, ou pas, cette proposition. Quelques huées sonores, le soir de la première, ont pu laisser entendre

Oliver Mears nous livre une réflexion sur la place des femmes dans la société et, en particulier, le rôle de la prostitution.

que le public, une partie tout du moins, du Théâtre des Champs-Elysées n'était pas convaincu.

Impressionnant Roberto

L'équipe musicale fut, en revanche, et à raison, acclamée. L'opéra a beau s'intituler « Manon Lescaut » et non « Des Grieux », il a dû attirer de nombreux spectateurs avec le seul nom de Roberto Alagna. Le désormais sexagénaire a pu rassurer ses fans autant qu'impressionner l'auditoire par sa santé vocale et son charisme intact. L'intelligence et la sensibilité dramatiques, la clarté de la diction, l'élégance de la ligne et le soleil du timbre restent bien présents.

Ce Des Grieux passionné et frémissant s'éprend de la Manon voluptueuse et judicieusement ambiguë d'Ailyn Pérez. Entre charme et mélancolie, élans et insouciance, la soprano américaine restitue toute la palette psychologique et sentimentale du rôle-titre qu'elle soutient d'un timbre riche et des phrasés toujours adaptés au contexte. Si ces deux personnages ont tendance à éclipser les autres, car l'opéra de Puccini est ainsi conçu, ils ne doivent pas faire oublier le Géronte inquiétant de Nicola Ulivieri, le Lescaut exalté de l'Ukrainien Iurii Samoilov et l'éloquence du chœur accentus.

Dans la fosse, l'Orchestre national de France déploie une belle palette de couleurs et de nuances. Très engagé, mais sans doute un peu trop directif (la respiration musicale semble contrainte) en début de soirée, le chef italien Lorenzo Passerini laisse peu à peu la musique de Puccini dévoiler ses sortilèges et son irrésistible souffle dramatique, notamment dans le bouleversant quatrième acte. De quoi avoir les cheveux qui se dressent sur la tête.

Manon Lescaut

de Glacomo Puccini

Dir.: Lorenzo Passerini.

M.S.: Oliver Mears.

Paris, Théâtre des Champs-Elysées jusqu'au 15 novembre. 3 heures entracte compris.

Strauss et la Grèce des colonels à L'Opéra du Rhin

OPÉRA

Myriam Marzouki installe « Ariane à Naxos » dans la dictature grecque des années 1960 sans parvenir à justifier son choix, malgré la lisibilité de sa mise en scène. Une distribution jeune et équilibrée et la direction enlevée de Christoph Koncz font briller la musique de Richard Strauss.

« C'est essentiel pour nous que le spectacle soit accessible pour des personnes qui viennent à l'opéra pour la première fois et qui ne connaissent pas le livret », explique Myriam Marzouki. Elle peut se rassurer : le néophyte comprendra sans problème les enjeux du livret, aussi hilarant qu'émouvant, d'Hugo von Hofmannsthal, qui fait se télescoper la comédie et la tragédie.

Il y raconte comment un riche mécène décide de régaler ses invités d'un opéra, suivi d'un divertissement avant le feu d'artifice. Il décide, pour accélérer le tempo, que les chanteurs lyriques devront partager la scène avec les acteurs de la commedia dell'arte. A la panique générale des préparatifs succède la représentation de l'opéra, « Ariane à Naxos ». La fille de Minos, abandonnée par Thésée sur l'île de Naxos, se désespère et appelle la mort, mais elle croise Zerbinette et ses joyeux compagnons qui vont lui apprendre à envisager autrement la vie.

Flexibilité et lyrisme

Un décor unique invite dans une villa des années 1960 avec vue sur mer. De la demeure de l'hôte, il devient théâtre après l'entracte. La présence de quelques miliciens patibulaires, avant la représentation, puis de manifestants, en fin de première partie, intrigue. On comprend, à la fin et à la lecture des déclarations de Myriam Marzouki, que l'apparition d'un officier a déporté l'opéra vers la Grèce des colonels. Le transfert laisse franchement perplexe et n'apporte rien à la lecture, très lisible, de l'œuvre.

« Ariane à Naxos » est un opéra « où rien ne se passe comme prévu », comme le rappelle avant le lever de rideau Chrysoline Dupont, la nouvelle directrice générale de l'Opéra national du Rhin. Il a en effet fallu trouver en catastrophe, le matin même, une chanteuse capable de remplacer Julie Roset, souffrante, qu'on s'impatientait de découvrir en Zerbinette. Venue en urgence de l'Opéra de Vienne, la soprano autrichienne Ilia Staple lui prêta donc sa voix ailée et son charisme, debout en bord de plateau, tandis que la Française mimait son rôle.

Bien présente, elle, et très remarquée, Eugénie Joneau réussit avec panache, tant vocal (grave ample, aigu azuré) que scénique, sa prise de rôle de Prima donna et d'Ariane, creusant avec subtilité les deux profils psychologiques. Le redoutable rôle de Bacchus, fatal à de nombreux ténors hurleurs, trouve en AJ Glueckert un chanteur au timbre coloré et à l'expression noble. Dorottya Lang convainc pleinement dans le rôle travesti du Compositeur tout comme Lucas Pauchet en Maître à danser et le quatuor masculin qui accompagne Zerbinette.

A la tête d'un Orchestre national de Mulhouse soigné, l'Autrichien

Christoph Koncz dirige avec la flexibilité et le lyrisme requis ce chef-d'œuvre d'humour, d'intelligence et de générosité dont chacun aura pu percevoir la profondeur.

—P.V.

Ariane à Naxos

de Richard Strauss

Direction : Christoph Koncz.

MS : Myriam Marzouki.

Opéra national du Rhin.

A Strasbourg,

jusqu'au 8 novembre.

A Mulhouse,

les 20 et 22 novembre.

A Colmar, le 29 novembre.

2 h 30 entracte compris.

Aggravés par le Covid, surtout chez les jeunes, les troubles psychiques sont devenus la première cause des arrêts maladie longue durée. Collage Ethan Fischer pour « Les Echos »

Ces patrons qui font sauter le tabou de la santé mentale

SANTÉ // Face à des troubles psy devenus la première cause d'arrêt maladie longue durée, surtout chez les jeunes, les entreprises cherchent la martingale.

Marion Kindermans

I y a dix ans, il a fait un burn-out « assez violent ». « J'avais des signes avant-coureurs depuis des mois, et pendant l'été, le corps a lâché », raconte David Boussard, directeur général de CPage, une entreprise de 320 salariés spécialisée dans la transformation numérique des établissements de santé. A l'époque, il est directeur général adjoint et décide de ne rien cacher de cet épisode. Il postulera même quelques mois plus tard à la direction générale, qu'il obtient.

«Je voulais briser cette espèce d'omerta qui règne dans les entreprises. » Désormais, il est « hypervigilant sur la santé mentale des équipes ». Il s'aide d'un baromètre en interne, a mis en place une campagne d'affichage au siège à Dijon, et formé plusieurs collaborateurs aux premiers secours en santé mentale (PSSM). Difficile aujourd'hui pour le monde économique de mettre les troubles psy sous le tapis. Aggravés par le Covid, surtout chez les jeunes, ils sont devenus la première cause des arrêts maladie longue durée, qui ont explosé. Chez les moins de 40 ans, un arrêt sur deux est lié à ce motif. « La jeune génération n'a pas la même vision sur les limites à accepter, leur degré de tolérance au stress ou à la pression a changé, nous sommes obligés d'en tenir compte », glisse une DRH, assez désemparée.

Six millions de travailleurs concernés

« On ne peut plus laisser ce sujet à la porte de l'entreprise », martèle de son côté Angèle Malâtre-Lansac, déléguée générale de l'Alliance pour la santé mentale, qui évalue à six millions le nombre de travailleurs concernés. Ce think tank créé en janvier 2024, soutenu par l'Etat mais financé par des fondations privées, a lancé il y a un an, aux côtés du Medef, une charte d'engagement à destination des entreprises. Objectif : les sensibiliser et leur apporter une boîte à outils adaptée et gratuite.

« Même si une mauvaise santé mentale relève de causes multifactorielles, qui parfois n'ont parfois rien à voir avec l'entreprise, nous, dirigeants, avons un rôle à jouer », affirme Philippe d'Ornano, qui fait partie de ces rares patrons portant le sujet sur le devant de la scène. « Un Français sur cinq est ou sera confronté à un trouble psychique au cours de sa vie, or nombre de Français sont salariés », rappelle le patron de Sisley (5.000 salariés). Cette année, la santé mentale a été décrétée à nouveau « grande cause nationale », après l'avoir été en 2025.

Comme pour beaucoup de ceux qui s'impliquent, le sujet a une résonance personnelle chez les d'Ornano, la famille ayant été endeuillée par la maladie d'une des sœurs, atteinte de schizophrénie. Depuis, Philippe d'Ornano, également vice-président du Mouvement des entreprises de taille intermédiaire, milite pour une meilleure intégration des salariés malades. Si l'employeur a l'obligation légale de protéger la santé physique et mentale de ses salariés - à travers le document unique d'évaluation des risques professionnels -, traiter du sujet sur le terrain est autrement plus complexe.

« On n'est pas psy »

La thématique n'est pas facile, mêlant comme le cancer ou les violences conjugales, l'intime et le professionnel. « Il peut y avoir quelques dirigeants réticents à s'en saisir, qui disent "on n'est pas psy", "ça relève du privé", mais c'est de plus en plus rare », constate Noémie Guerrin, formatrice en santé mentale et autrice d'un guide pratique « Santé mentale au travail, il est temps de passer à l'action » (Vuibert). « Ils sont démunis, ils sont en demande d'accompagnement », ajoute Angèle Malâtre-Lansac, qui constate elle aussi une prise de conscience croissante.

En un an, 230 entreprises et organismes publics (soit un million de salariés) ont adhéré à la charte de l'Alliance pour la santé mentale, dont la moitié des TPE-PME de tous secteurs. « Elles y viennent souvent après un élément déclencheur, un suicide, des cas de harcèlements, des burn-out ou un absentéisme qui augmente », reconnaît Angèle Malâtre-Lansac. Pour bénéficier de l'accompagnement, elles doivent valider un plan d'action sur trois ans dans les trois

« Il ne s'agit pas d'investir des milliards dans les actions en santé mentale, mais ne pas s'en occuper coûtera en revanche très cher en termes de performance, d'absentéisme, de réputation et de fuite des talents. »

ANGÈLE MALÂTRE-LANSAC

Déléguée générale de l'Alliance pour la santé mentale

mois suivant la signature. Un questionnaire doit être envoyé tous les ans aux salariés pour juger de l'efficacité des actions.

Partnaire fait partie des signataires. Ce spécialiste de l'emploi temporaire, dont le siège est à Orléans (Loiret), fait face depuis deux à trois ans à « une hausse des arrêts maladie perlés ». Ils sont de courte durée, mais se répétant, ils désorganisent le travail. Les équipes sont jeunes : chez le millier de collaborateurs répartis dans les 280 agences en France et à l'international, l'âge moyen ne dépasse pas les 30 ans (80 % sont des femmes). Et chez les salariés intérimaires placés dans les entreprises (66.000), 38 % ont moins de 25 ans.

Une jeune génération « qui a connu la pandémie, avec tout ce que cela a entraîné de détresse psychologique chez certains », explique Fabienne Da Silva, responsable diversité inclusion de cette entreprise familiale. Avec la conjoncture difficile, les relations sont plus tendues avec les clients, issus de l'industrie ou du BTP. L'entreprise avait bien mis en place une hot-line psy il y a une dizaine d'années, mais ça ne suffit plus.

En février, 13 volontaires ont été formés aux PSSM sur deux jours. Cinquante de plus le seront l'an prochain. A la rentrée, les membres du « codir » ont été sensibilisés à la Fresque de la santé mentale. Et au siège, à Orléans, une exposition « Parlons santé mentale » a mis la lumière sur ces « handicaps invisibles » qui représentent « 80 % des situations de handicap ». « On a libéré la parole sur le handicap physique, il n'y a aucune raison de ne pas le faire sur la santé mentale », insiste Fabienne Da Silva.

Contexte économique difficile

C'est pour sensibiliser les salariés de ses usines que Ragni, fabricant d'éclairages publics et luminaires (400 salariés) à La Gaude (Alpes-Maritimes), s'est attaqué au sujet. La sophrologue qui, depuis quatre ans, prodigue des massages pour éviter les troubles musculosquelettiques chez les salariés, a alerté sur de nombreux cas à risque (stress aigu, dépression, addiction...). « La santé mentale est déjà taboue, mais ça l'est encore plus dans les ateliers de production où le management est parfois un peu rude », souligne Charlotte Taleghani, responsable dialogue et développement durable.

« On n'est pas là pour que nos salariés soient heureux dans la vie, ce n'est pas notre rôle, mais nous devons leur donner de bonnes conditions de travail. »

MARIE D'ABOVILLE

DRH chez SpikeeLabs

« Les chefs d'équipe, des hommes qui sont là depuis des dizaines d'années, ont plus envie de donner un bon coup de pied au cul à certains que de discuter de leur humeur », raconte-t-elle. Se disant prête à affronter « une certaine résistance du management intermédiaire », son plan d'action vient d'obtenir le feu vert de Stéphane et Jean-Christophe Ragni, les deux frères issus de la quatrième génération qui pilotent l'entreprise.

Formation des managers à la détection des risques psychosociaux, aux PSSM, intégration des troubles mentaux dans le plan handicap, kit ressources... En revanche, l'idée d'une grande conférence en interne attendra. « Il ne faut pas que ça demande trop d'investissement ni trop de temps, avec le contexte économique difficile, ce n'est pas la priorité », glisse Charlotte Taleghani.

Reconnaissance

Chez SpikeeLabs, société de services informatiques à Rennes (Ille-et-Vilaine), la DRH, Marie d'Aboville évalue à 18 % le pourcentage de collaborateurs (sur un effectif de 47 personnes) fragilisés. Les équipes sont jeunes - moyenne d'âge de 31 ans - et habituées à travailler sur écran. La direction autorise les fans de jeux vidéo - nombreux - à jouer à la pause déjeuner pour éviter qu'ils ne le fassent durant les heures de travail. Mais certains ont un fort risque d'addiction. « Il faut travailler sur la déconnexion, la fatigue, le sommeil », explique Marie d'Aboville.

En juin, l'entreprise a organisé une semaine sur la santé mentale, 12 collaborateurs référents ont été formés aux PSSM. « J'ai insisté pour qu'y participent des élus du

CSE, des managers, des membres du comité de direction, et des représentants d'agences », détaille-t-elle, soulignant « qu'il faut embarquer tout le monde ». Depuis un an, pour limiter les arrêts qui étaient fréquents chez les salariés qui avaient opéré longuement chez des clients, on les incite à prendre des congés et on les remplace. L'entreprise travaille aussi à « une meilleure reconnaissance », ce point étant remonté lors du dernier baromètre annuel sur la santé mentale. « On n'est pas là pour que nos salariés soient heureux dans la vie, ce n'est pas notre rôle, mais nous devons leur donner de bonnes conditions de travail », appuie-t-elle, l'enjeu étant « également de garder les juniors recrutés ».

Parmi les actions prisées par les dirigeants, les sessions de codéveloppement ont le vent en poupe. « Les managers font état d'un problème concret - un jeune anxieux qui craint de prendre le métro, un collaborateur qui pleure à la moindre remarque, un autre qui se met à boire - et tout le monde phosphore pour trouver des solutions », décrypte Angèle Malâtre-Lansac. Autre initiative originale qui pourrait faire tache d'huile : iMSA, qui gère les systèmes informatiques de la Mutualité sociale agricole, a créé un indicateur unique mêlant plusieurs données (charge de travail ressenti, rythme de travail, humeur, nombre de sollicitations recueillies par les RH, taux d'absentéisme), pour mesurer au mieux l'état de santé psychologique de ses salariés.

Rapport enterré

Attention toutefois à « l'effet rustines », prévient Noémie Guerrin, qui exhorte les dirigeants à réfléchir avant tout à l'organisation du travail. « Une bonne santé mentale, ça ne s'achète pas sur catalogue : c'est bien de mettre en place une ligne d'écoute, des applis de méditation et des cours de sophrologie, mais il faut avant tout questionner le système. » Aménagement du temps de travail, déconnexion effective, télétravail, management fluide, doivent faire partie de la réflexion. « Il ne s'agit pas d'investir des milliards dans les actions en santé mentale », pointe Angèle Malâtre-Lansac, « mais ne pas s'en occuper coûtera en revanche très cher en termes de performance, d'absentéisme, de réputation et de fuite des talents ».

Si la prise de conscience fait son chemin, le sujet continue à être épineux. Pour preuve, la non-publication en juillet du rapport de la mission d'information du Sénat sur la souffrance psychique au travail. Après plus de cinq mois d'audition - et 39 recommandations - les sénateurs majoritaires de la droite et du centre ont voté, à la surprise générale, pour ne pas le rendre public. En cause : un manque, à leurs yeux, de prise en compte de la réalité des employeurs. « En réalité, il y avait, derrière, la hantise du patronat de voir s'ouvrir l'inscription des troubles psy dans la liste des maladies professionnelles ouvrant droit à indemnisations », décrypte un expert du sujet.

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Les Echos

Entreprises&Marchés

Internet L'insolente croissance du marché de la création de contenu // PP. 16-17

Shein investit massivement en Europe pour contrer la taxe sur les petits colis

E-COMMERCE

Julia Lemarchand

Touché mais pas coulé. Alors que le trublion de la mode éphémère souffre sévèrement de la nouvelle taxe européenne sur les petits colis, Shein a annoncé mercredi qu'il renforçait son ancrage logistique en Europe. Le groupe étend ainsi sa plateforme logistique près de Wroclaw, dans le sud-ouest du pays, une ville devenue depuis un an son principal hub européen. L'objectif est de contourner les nouvelles digues douanières européennes.

En effet, depuis le 1er juillet, le géant de l'ultra-fast-fashion ne peut plus profiter des exemptions de taxes pour ses petits colis envoyés directement à ses clients par avion depuis la Chine. En réaction, Shein révèle un investissement de 500 millions d'euros en Pologne cette année. Ce qui porte à 1 milliard ses engagements dans le pays depuis 2022.

Pour éviter le nouveau forfait douanier de 3 euros, auquel s'ajoute depuis le 1er novembre une nouvelle redevance de 2 euros par catégorie d'articles, le groupe dont le siège est à Singapour n'a en effet d'autre choix que de construire des entrepôts en Europe. Il en compte 18 sur le Vieux Continent, dont ce méga hub à Wroclaw, en Pologne, qui va très bientôt s'étendre sur « l'équivalent de 140 terrains de football », précise le communiqué. Le site doit atteindre près de 1 million de mètres carrés de stockage, soit une augmentation de

25 % de la superficie totale des entrepôts, et employer plus de 10.000 personnes d'ici à la fin de l'année. Ces employés, à l'aide de plus de 6.500 robots autonomes, gèrent la centralisation des stocks, le tri, la préparation et l'expédition des commandes à destination du continent, réalisée en 48 heures sur certains marchés. « L'Europe constitue un marché clé pour Shein et nous sommes déterminés à investir dans les infrastructures et les capacités nécessaires pour accompagner notre croissance à long terme dans la région », déclare Leonard Lin, président de Shein pour la région EMEA.

Un modèle de marketplace

Cette extension soutient également la stratégie de développement de l'entreprise vers un modèle de marketplace, ouvert à des vendeurs tiers, à l'instar de celui développé par Amazon ou encore Zalando. L'entreprise fait ainsi valoir la mise à disposition de ses nouvelles capacités logistiques pour « permettre à un nombre croissant de marques et de distributeurs européens de toucher des clients dans toute la région ».

Reste à savoir si cela permettra au groupe nouvellement coté à Hong Kong de remonter la pente. La semaine dernière, le gouvernement français indiquait que les montants de TVA déclarés sur les petits colis, toutes plateformes confondues, avaient plongé de 48 % entre juin et août en France. Par ailleurs, l'application Joko a récemment estimé à 26 % la chute des ventes en valeur en France pour Shein en septembre.

L'entrepôt géant situé près de Wroclaw, en Pologne, doit permettre à Shein de contourner les nouvelles taxes européennes.

Automobile Les véhicules utilitaires tardent à passer à l'électrique // P. 19

Immobilier

La percée du bail

réel solidaire

se confirme // P. 22

La flambée des prix de l'énergie met les ménages français sous pression

ÉNERGIE

Julien Boitel

La précarité énergétique progresse en France. C'est ce que met en évidence le dernier baromètre « énergie-info » du médiateur national de l'énergie.

Premier constat, les factures d'énergie (électricité ou gaz) sont une source majeure d'inquiétude pour 9 foyers sur 10. Elles pèsent même lourdement sur le budget de 86 % des ménages, un niveau record depuis la création du baromètre en 2007. Les prix de l'énergie ont flambé ces derniers mois. Selon une estimation provisoire publiée le 30 octobre par l'Insee, ils ont bondi de 24,1 % sur un an en octobre, après +21,3 % en septembre. Le prix européen du gaz a explosé, dépassant les 100 euros le mégawattheure la semaine dernière, une première depuis la crise énergétique de 2022 provoquée par l'invasion russe de l'Ukraine. Quelque 72 % des foyers déclarent avoir limité le chauffage de leur logement pour éviter des factures trop élevées, contre 53 % en 2020. Et 37 % indiquent qu'ils faisaient déjà attention avant la crise et n'ont pas pu réduire davantage leur consommation.

Précarité énergétique

Ces efforts pour contenir les dépenses ne suffisent pas pour tout le monde. Plus d'un tiers des ménages (34 %) déclarent avoir rencontré des difficultés à payer certaines factures d'électricité ou de gaz, contre 18 % en 2020.

A l'augmentation du nombre de Français en difficulté financière s'ajoute celle de l'inconfort thermique : 35 % des foyers ont souffert du froid chez eux pendant au moins 24 heures l'hiver dernier. Et avec les épisodes de canicule de l'été 2026, 65 % des foyers ont également souffert de la chaleur dans leur logement pendant au moins 24 heures, soit

16 points de plus qu'en 2025 et 23 points de plus qu'en 2024. Au total, 28 % des foyers ont souffert à la fois du froid en hiver et de la chaleur en été (46 % parmi les bénéficiaires du chèque énergie).

Parmi les Français, les jeunes se révèlent les plus fragiles. 55 % des moins de 35 ans déclarent avoir rencontré des difficultés à régler leurs factures d'énergie et 22 % en rencontrent systématiquement, contre 10 % pour l'ensemble des ménages. Ils ont également été davantage touchés par le froid (53 %) et par les fortes chaleurs (70 %). Ce sont eux aussi qui se restreignent le plus en matière de chauffage (78 %).

Pour terminer, le baromètre montre que la pression financière accrue freine les investissements des ménages pour passer à des solutions plus efficaces et moins carbonées. Seuls 18 % des foyers envisagent des travaux d'isolation, contre 21 % en 2025. Un recul qui ne résoudra pas le problème de la précarité énergétique.

en marge

Le « New York Times » peut dire « merci Donald »

Corrélation n'est pas causalité, mais le « New York Times » qui a fait de Donald Trump son meilleur ennemi pourrait tout de même dire « merci Donald », tant ses années de présidence ont été marquées par de fortes progressions de la base d'abonnés du titre new-yorkais. En 2017, lors de la première accession de Donald Trump à la Maison-Blanche, le plus grand quotidien américain, qui sortait d'une crise financière, ne comptait que 3 millions d'abonnés. Quatre ans plus tard, sa base avait explosé de 150 % à 7,5 millions, portée par l'essor des abonnements numériques. Sur les deux premières années de Trump 2, le rythme de croissance s'est « ralenti » (+28 %) mais la machine « NYT » semble inarrêtable. Sur le dernier trimestre, le quotidien à la coloration démocrate a séduit 420.000 abonnés digitaux, portant son total à 13,8 millions.

Avec ses différents médias numériques autour des jeux, de la cuisine ou du sport, le groupe New York Times – qui a réalisé 768,5 millions de dollars de chiffres d'affaires sur le dernier trimestre (et 150 millions de résultat opérationnel) – peut viser les 15 millions d'abonnés fin 2027. A ceux qui l'accusent de profiter de l'anti-Trumpisme, le quotidien pourra faire valoir que ses abonnements avaient aussi bondi de 50 % sous la présidence de Joe Biden. Et mardi soir, bien que déçu par les résultats des Midterms, le premier coup de fil passé par Donald Trump à un média fut pour le « Times »... pas pour Fox News. — David Barroux

ÉVÉNEMENT

L'insolente croissance de la création de contenu

RÉSEAUX SOCIAUX

Le marché croît à une vitesse vertigineuse partout dans le monde.

Les créateurs de contenu captent pourtant moins de la moitié de la valeur.

Florent Vairet

avec Julia Lemarchand

« Peu d'industries peuvent se vanter de doubler tous les trois ans », s'enthousiasme Marc Lesage-Moretti, alias Jokariz sur les réseaux sociaux, le cofondateur de la Paris Creator Week, qui a débuté mercredi 4 novembre à Paris. Pour l'occasion, l'événement consacré à l'économie des créateurs de contenu dévoile une série de chiffres qui témoigne de la croissance affolante du secteur.

Selon l'étude réalisée par le cabinet de conseil Coherent Market Insights, en collaboration avec BNP Paribas et Influential, la « creator economy » générera en 2026 un chiffre d'affaires mondial de 217,3 milliards de dollars. Le double du niveau de 2023... mais aussi la moitié de ce qu'il devrait être en 2029.

227.000 emplois

Sans surprise, les Etats-Unis dominent le marché avec près d'un tiers de sa valeur mondiale, devant la Chine et le Canada. La France arrive à la septième place avec un marché estimé cette année à 10,1 milliards de dollars, derrière l'Allemagne et le Royaume-Uni, mais devant le Japon ou la Corée du Sud. Le secteur tricolore devrait continuer de fortement grossir, à un taux annuel de 24,6 % jusqu'en 2033.

Toujours selon l'étude, le secteur représenterait aujourd'hui quelque 227.000 emplois équivalents temps plein, directs et indirects, pour une contribution à la valeur ajoutée de l'économie française estimée à 0,17 % du PIB. Dans cet écosystème, la plateforme YouTube participerait à environ 10 % du marché, cette fois selon l'étude publiée en octobre par Oxford Economics.

Après une phase d'hypercroissance, le marché amorce sa consolidation, en particulier dans les pays occidentaux où l'on observe une accélération des acquisitions : de 69 dans le monde en 2024, elles sont passées à 87 en 2025 et atteignent 70 rien que sur la première moitié de 2026, aux deux tiers localisées aux Etats-Unis et un quart en Europe.

En France, citons le rachat du média Brut par CMA CGM, celui du réseau social BeReal par Voodoo (jeux vidéo) ou encore la prise de participation minoritaire d'investisseurs belges dans le podcast Legend de Guillaume Pley. « L'accélération des opérations de fusion-acquisition témoigne de cette nouvelle phase de maturité », écrit Claire-Hélène Massot, directrice adjointe du département image et médias de BNP Paribas.

La France arrive à la septième place avec un marché estimé cette année à 10,1 milliards de dollars.

Ce marché est financé en grande partie par les annonceurs qui sponsorisent les vidéos ou y placent des publicités. Mais cette manne est loin d'aller entièrement dans la poche des créateurs. Selon l'étude, ces derniers en captent seulement 42,6 %, le reste allant aux intermédiaires, au premier chef les plateformes et réseaux sociaux.

La part des créateurs devrait néanmoins progresser dans les prochaines années, sous l'effet de « la montée en puissance des partenariats directs et durables entre les marques et les créateurs », explique Jokariz. « Des créateurs mieux structurés pourront davantage valoriser leur audience, leurs contenus et leurs droits dans ces relations commerciales, avec une diminution du poids relatif des outils, services et agences. »

Cela ne signifie pas pour autant que les revenus des intermédiaires devraient baisser, au contraire. Ils continueraient de progresser dans un marché en forte croissance, mais moins rapidement que ceux des créateurs.

Ces derniers vont d'ailleurs pouvoir faire fructifier leur business, avec le lancement le mois dernier par YouTube France de la fonctionnalité YouTube Shopping. L'internaute peut désormais cliquer directement sur un produit recommandé par un youtubeur, ce qui devrait réduire les frictions du processus d'achat et ainsi doper les revenus générés par ces ventes. « C'est une très bonne nouvelle, car le créateur garde environ 70 % des sommes en jeu, contre 30 % en moyenne pour les revenus publicitaires réalisés autour de ses vidéos », ajoute Jokariz.

« Leviers d'acquisition »

YouTube France vient aussi d'annoncer, mercredi 4 novembre, les premières arrivées de catalogues, avec ceux d'Amazon, Leroy Merlin, Cdiscount et de SharkNinja, qui seront suivies, plus tard, selon nos informations, de celles d'enseignes de la grande distribution et de grands acteurs de la beauté.

« Les créateurs de contenu ont un poids grandissant dans notre mix média et sont aussi devenus l'un de nos leviers d'acquisition les plus dynamiques », indique Marine Hummel, directrice de la marque chez Cdiscount, qui a vu le nombre de transactions augmenter de 17 % cette année par rapport à 2025. L'e-commerçant français travaille désormais avec quelque 570 créateurs de contenu.

Via ce canal, les créateurs traitent en direct avec les marques et les distributeurs, sans prise de commission de la part de YouTube, du moins pour le moment pour laisser sa nouvelle fonctionnalité s'installer. Selon les chiffres communiqués par la filiale de Google, 1,3 million de créateurs dans le monde sont déjà inscrits sur YouTube Shopping, et la valeur des ventes générées via ce canal a été multipliée par treize entre le premier trimestre 2024 et le premier trimestre 2026.

Monétisation 2.0

LE REGARD

DU JOUR

ÉCONOMIQUE

de David

Barroux

Je poste donc je suis », disaient il y a quelques années les premières stars des réseaux sociaux.

« Je streame donc je me remplis les poches », disent aujourd'hui les influenceurs et autres youtubeurs qui ont fait de leur notoriété dans le monde digital un véritable gagne-pain. Si ce qui a été rebaptisé la « creator economy » (l'« économie des créateurs ») est devenu une véritable industrie, c'est d'abord parce que le talent et la créativité de certains ont permis de générer une incroyable audience.

Grâce à YouTube, en particulier, qui a abaissé les barrières à l'entrée et qui permet à tous ceux qui créent du contenu de le diffuser, les créateurs ont pu rencontrer leur public.

Aux Etats-Unis, les Américains passent désormais deux fois plus de temps à regarder YouTube sur leur écran de télévision qu'à regarder des séries sur Netflix. Et ceux qui ont téléchargé TikTok passent en moyenne près d'une heure par jour sur ce réseau qui a fait de l'ombre à d'autres, mais qui n'a pas empêché pour autant d'autres réseaux sociaux, comme Instagram, de continuer à capter l'attention des foules. Or, sur ces médias digitaux, ce ne sont pas les films ou les séries impossibles à amortir qui règnent, mais bien des autoentrepreneurs devenus grands en produisant le plus souvent à bas coûts des contenus.

Dollars, dollars

Si cette nouvelle économie se développe, c'est parce qu'en prouvant qu'elle était capable de capturer une part croissante du temps de cerveau disponible des consommateurs, elle est aussi devenue une arme de séduction massive pour les annonceurs. D'autant plus qu'en passant par des influenceurs qui s'adressent à des niches, les marques parviennent à toucher des clients potentiels de manière beaucoup plus fine. La « relation » de confiance ou la proximité que certains de ces créateurs parviennent à créer

avec leur public rend même leurs messages encore plus utiles pour les commerçants et puissants quand ils génèrent du « social shopping ». Publicis, devenu numéro un mondial de la publicité, a d'ailleurs dépensé autour de 1 milliard de dollars en acquisitions pour devenir incontournable sur ce segment, à la fois en croissance et très lucratif, des influenceurs. Il y a dix ans, les réseaux sociaux et les plateformes de contenus ne généraient presque aucun revenu publicitaire. Aujourd'hui, ils captent plus du tiers du marché et représentent le premier média pour les annonceurs. La télévision, qui attirait plus de 35 % des revenus publicitaires, est passée sous la barre des 15 %. Certes, entre-temps, le marché mondial de la publicité est passé d'environ 500 milliards de dollars à plus de 1.000 milliards, mais la richesse n'est captée que par une poignée d'acteurs mondiaux, comme YouTube, qui redistribue certes la moitié des recettes publicitaires, mais qui en conserve aussi l'autre moitié en n'investissant que très marginalement dans la création de contenu.

Comment BNP Paribas se positionne au centre de l'écosystème

La banque accompagne ces entrepreneurs dans leur structuration, leur financement et leur diversification. Elle intègre aussi des compétences en fusions-acquisitions pour anticiper la consolidation du secteur.

Krystèle Tachdjian

Quand on observe les stars des réseaux sociaux, on pense aux vidéos et aux partenariats avec des marques, mais bien plus rarement aux banques. Pourtant, autour des créateurs de contenu s'est constitué un écosystème de plateformes, d'agences et de fournisseurs de technologies dont il faut financer la croissance et accompagner les acquisitions.

Ét BNP Paribas entend bien se positionner sur ce marché. Il est évalué en France à 10,1 milliards de dollars et à 217,3 milliards de dollars dans le monde par une étude du cabinet Coherent Market Insights, réalisée en partenariat avec la banque et dévoilée mercredi lors de la Paris Creator Week.

Pour Claire-Hélène Massot, directrice du département Image & Médias de BNP Paribas, « la creator economy est devenue une industrie à part entière, portée par des entreprises qui se structurent et attirent de nouveaux investisseurs ». Depuis trois ans, la banque étoffe son dispositif. L'équipe dédiée est passée d'un ou deux collaborateurs à une douzaine de banquiers spécialisés.

Un banquier dédié

Les premières années ont surtout consisté à aider ces entrepreneurs à se structurer et à se familiariser avec le crédit, parfois grâce à des prêts d'un montant limité, explique Claire-Hélène Massot. Cette relation a permis de bâtir un historique de crédit et d'accompagner ensuite des projets plus ambitieux, comme le financement de documentaires ou interviews pour des grandes chaînes de télévision.

L'accompagnement évolue avec la taille de l'entreprise, à mesure que certains créateurs deviennent de véritables médias numériques, à l'image d'Hugo Décrypte - récent intervieweur d'Emmanuel

« La creator economy est devenue une industrie à part entière. »

CLAIRE-HÉLÈNE MASSOT

Directrice du département

Image & Médias de BNP Paribas

Macron -, de Legend (Guillaume Pley) ou de Gaspard G.

Un banquier dédié accompagne les créateurs à partir du seuil d'environ 100.000 abonnés, pour leurs besoins professionnels comme personnels. Les structures plus importantes sont orientées vers les centres d'affaires spécialisés.

Consolidation

La banque doit aussi composer avec des activités souvent dépendantes de leur fondateur et de sa réputation. Elle aide à la diversification des revenus, propose un suivi patrimonial et des protections comme l'assurance « homme-clé ». Selon Claire·Hélène Massot, la loi de 2023 encadrant l'influence commerciale et mettant en place des règles de transparence a encouragé BNP Paribas à accélérer son engagement dans le secteur.

Enfin, pour soutenir la professionnalisation du secteur et anticiper les mouvements à venir, l'équipe de BNP Paribas a récemment intégré des compétences en fusions-acquisitions (M&A). Après une phase d'hypercroissance, le marché amorce sa consolidation, en particulier dans les pays occidentaux où l'on observe une accélération des opérations.

Le rapport recense 87 acquisitions dans le monde en 2025, contre 69 en 2024, puis 70 au seul premier semestre 2026. En France, six opérations ont été dénombrées sur les huit premiers mois de l'année, portées notamment par des groupes de communication comme Publicis ou Havas. Les besoins ne se limitent pas aux rachats. Selon le rapport, les entreprises du secteur ont levé 1,5 milliard de dollars dans le monde lors de 57 tours de table entre janvier 2025 et juin 2026. Mais la chaîne de financement française reste à consolider. Ainsi, récemment, c'est un family office belge - FG Bros - qui est entré au capital du média «Legend» de Guillaume Pley. Toutefois, dans une récente tribune aux « Echos », Jokariz, l'ex-banquier de Goldman Sachs devenu youtubeur et cofondateur de la Paris Creator Week, y voit moins le signe d'une absence de capitaux français que d'un manque de coordination entre investisseurs.

Pour les acteurs financiers, reste à apprécier la solidité des modèles économiques derrière la puissance des audiences. En France, le rapport recense environ 464.500 créateurs actifs, dont 71,1 % parviennent à monétiser leur activité. 56,1 % d'entre eux perçoivent toutefois moins de 5.000 dollars par an, et seuls 9,5 % dépassent les 30.000 dollars annuels. Pour les banques, l'enjeu n'est donc pas seulement de repérer les audiences qui progressent, mais d'identifier les entreprises capables d'en tirer des revenus durables.

Marché des créateurs de contenu : les intermédiaires captent plus de la moitié de la valeur

En % dans le monde, en 2026

Marché mondial des créateurs de contenu : un doublement tous les trois ans

En milliards de dollars

Entre YouTube, Netflix et Instagram, la guerre est déclarée

De plus en plus de plateformes proposent de juteux contrats afin d'attirer les créateurs stars de YouTube.

Marie Delumeau

La guerre est déclarée. Depuis quelques mois, les services de streaming veulent rivaliser avec YouTube en tentant d'attirer les plus grands créateurs de contenu issus de la filiale de Google à coups de juteux contrats. Netflix, par exemple, les courtise via des accords de diffusion, mais aussi des deals pour produire des contenus exclusifs.

Le géant du streaming a ainsi réussi à s'attacher les services de nombreuses stars de YouTube, comme Ms. Rachel, spécialisée dans les contenus éducatifs pour bambins, avec qui il a signé un accord de licence non exclusif en 2025. Le succès a été immédiat : son émission s'est rapidement hissée dans le Top 10 des séries les plus regardées.

Même Instagram s'invite dans la danse. Selon Business Insider, le réseau social de Meta serait prêt à dépenser entre 50.000 dollars et 500.000 dollars pour convaincre des créateurs de poster des contenus sur sa nouvelle fonctionnalité « Features » consacrée aux vidéos long format, lancée il y a quelques jours.

L'impitoyable bataille de l'attention

Pour Ben Woods, spécialiste de la « creator economy » chez Enders Analysis, ces deals marquent une nouvelle étape dans l'impitoyable bataille de l'attention. « Les services de streaming se rendent compte qu'ils ne sont plus une exception et qu'ils doivent aussi se battre pour le temps d'écran comme les autres », analyse-t-il. En parallèle, Netflix, Disney+ ou encore Prime Video ont désormais tous introduit des offres avec de la pub : le nombre d'utilisateurs et le temps passé à regarder des publicités sont donc plus scrutés que jamais.

Face à un écosystème plus disputé que jamais, les créateurs de contenu s'imposent comme une solution particulièrement intéressante. « Les youtubeurs sont des maîtres dans l'art de produire du contenu à faible coût, et ce de manière régulière, tout en l'adaptant pour fidéliser autant que possible leur public », complète Ben Woods.

Pour les plateformes de streaming, YouTube est aussi un concurrent de plus en plus féroce avec sa place grandissante dans les habitudes de consommation du public, notamment sur le petit écran. En France, 67 % des utilisateurs de la plateforme de vidéos la regardent sur des postes de télévision, selon une récente étude de l'Arcom.

Ecosystème complémentaire

Jusqu'à présent, le PDG de YouTube Neal Mohan s'affichait confiant, en assurant que les créateurs savaient que YouTube était leur « maison ». Mais la filiale de Google serait désormais prête à contre-attaquer... en maniant la carotte et le bâton. En août, Bloomberg rapportait qu'elle proposerait à certaines de ses chaînes les plus populaires « des millions de dollars » si elles acceptaient de publier leurs vidéos de façon exclusive sur la plateforme pendant une certaine période. En parallèle, YouTube serait aussi « moins enclin » à les mettre en avant dans ses campagnes marketing si ces créateurs postaient également leurs vidéos sur Netflix.

Pour Ben Woods, la plateforme de partage de vidéos n'est néanmoins pas près de perdre sa place, malgré les gros chèques qui circulent. « Pour les créateurs, cela reste le meilleur endroit pour faire découvrir leurs contenus et se constituer une audience, ainsi que de s'assurer une source de revenu stable via le programme de rémunération », estime le spécialiste. A l'avenir, il anticipe plutôt un écosystème complémentaire, où YouTube deviendrait un « terrain d'essai » pour les créateurs afin de se faire remarquer par le secteur de la production. Le spécialiste s'attend aussi à ce que les plateformes de streaming leur commandent de plus en plus de contenus « dont ils savent qu'ils seront populaires, le tout à un coût inférieur à celui des séries ou des films premium ». « Il n'y a sans doute jamais eu de meilleur moment pour faire partie des plus grands créateurs de contenu », conclut-il.

« LES ECHOS » / SOURCE : ÉTUDE DU CABINET DE CONSEIL COHERENT MARKET INSIGHTS

Calogena décroche une aide inédite de l'UE pour un mini-réacteur nucléaire

Only France via AFP

ÉNERGIE

Le projet de mini-réacteur sur le site nucléaire du Tricastin est destiné à chauffer, à partir de la décennie 2030, la ville voisine de Pierrelatte dans la Drôme.

Calogena, filiale du groupe Gorgé, obtient la première subvention européenne pour le nucléaire à visée commerciale.

En jeu, un projet de petit réacteur sur le site nucléaire du Tricastin dans la Drôme.

Amélie Laurin

Calogena poursuit sa course en tête parmi les jeunes pousses tricolores du nucléaire. Déjà soutenue par l'Etat français, la filiale du groupe industriel Gorgé annonce ce jeudi avoir obtenu une subvention de 40 millions d'euros de l'Union européenne pour son projet de mini-réacteur. Ce nouveau chèque est destiné à la « construction potentielle » d'un SMR (small modular reactor) sur le site nucléaire du Tricastin pour chauffer, à partir de la décennie 2030, la ville voisine de Pierrelatte dans la Drôme, dévoile l'entreprise.

« Il s'agit du premier financement européen d'un réacteur commercial, se félicite Julien Dereux, président exécutif de Calognea. C'est un signal très fort car l'Innovation Fund est un des piliers de la transition énergétique en Europe. »

La subvention décrochée par Calogena est la seule accordée par le fonds d'innovation européen au secteur de l'atome, parmi les 77 projets européens de décarbonation qui vont se partager une enveloppe de 3,4 milliards d'euros, annoncée en octobre. D'autres start-up de l'atome pourraient suivre.

Jusqu'à présent, l'UE avait seulement soutenu des réacteurs de recherche comme le programme international Iter ou le Réacteur Jules Horowitz (RJH) du Commissariat à l'énergie atomique (CEA), tous deux en construction à Cadarache (Bouches-du-Rhône).

Le coup de pouce à Calogena illustre le revirement de la Commission européenne qui avait commis une « erreur stratégique » en se détournant du nucléaire, a estimé sa présidente Ursula von der Leyen en mars dernier. Son mea culpa public, au sommet du nucléaire à Paris, est intervenu juste après le début de la crise énergétique engendrée par la guerre en Iran, qui a provoqué une nouvelle flambée du pétrole et du gaz.

Site d'Orano

L'enveloppe de 40 millions accordée par Bruxelles à Calogena porte à environ 140 millions d'euros le montant des capitaux et subventions sécurisés par l'entreprise, financée par le programme France 2030, Bpifrance et la Banque des Territoires. La nouvelle aide doit permettre à la filiale du groupe familial Gorgé de consolider son dossier, puis de financer les premières commandes d'un éventuel réacteur dans la Drôme. « Nous espérons prendre la décision d'investissement en 2029 pour Pierrelatte, en amont du renouvellement de la délégation de service public de son réseau de chauffage urbain », explique Julien Dereux.

La ville de 14.000 habitants est alimentée par une centrale à bois qui a remplacé en 2012 l'eau chaude apportée depuis les années 1980 par Eurodif, l'ancienne usine d'enrichissement d'uranium du groupe minier Orano. « Il y a une très forte acceptabilité locale pour le nucléaire », souligne le patron de Calogena. Pierrelatte se situe à proximité immédiate du site du Tricastin qui regroupe déjà, sur 600 hectares, des installations nucléaires d'EDF, du CEA et d'Orano. « Nous prendrons la décision de garder notre prestataire ou d'en changer en 2031 ou début 2032, quelques mois avant l'échéance du contrat actuel, explique Alain Gallu, le maire de Pierrelatte. Si nous avons plusieurs candidats pour l'exploitation de notre réseau de chauffage, c'est une bonne chose ».

Le SMR de 30 MW de Calogena, destiné exclusivement au chauffage, pourrait se heurter sur place aux futurs réacteurs de grande puissance (1.600 MW) d'EDF. Au-delà des trois sites déjà sélectionnés pour les premiers EPR2 d'EDF, l'Etat pourrait en choisir quatre autres en décembre, pour une mise en service d'iciaux années 2050. Les élus locaux du Tricastin militent ardemment pour leur territoire, où les EPR2 pourraient non seulement produire de l'électricité pour le réseau national, mais aussi de la chaleur pour les besoins locaux.

Prospection en Europe avec Veolia

Quelle que soit l'issue, Orano dispose de terrains disponibles au Tricastin pour accueillir des réacteurs de petite ou de grande puissance. L'entreprise publique a d'ailleurs signé fin 2025 un accord-cadre avec Calogena pour accompagner son développement. « Les discussions incluent le sujet de Pierrelatte », précise aujourd'hui Orano.

En parallèle, Calogena espère construire un premier réacteur expérimental sur le site du CEA à Cadarache, pour remplacer l'actuel chauffage au gaz... en 2032 également. « Les calendriers de Pierrelatte et Cadarache se suivent de quelques mois et permettent de viser tous deux le même horizon de déploiement », assure l'entreprise.

Pour le projet de Cadarache évalué « entre 150 et 200 millions d'euros », « nous avons commencé cette année les travaux préparatoires, qui comprennent notamment des forages à 40 mètres de profondeur en vue de démarrer la construction en 2029 », explique Julien Dereux. Avant cela, l'Autorité de sûreté nucléaire et de radioprotection (ASNR) devra valider les « options de sûreté » qui lui ont déjà été soumises.

Puis Calogena espère déposer une demande d'« autorisation de création » l'an prochain, en vue de décrocher un permis de construire de l'ASNR, deux ans plus tard minimum. La société s'appuie sur une technologie plus éprouvée que d'autres start-up plus innovantes, à savoir un réacteur « piscine » à eau légère utilisant un combustible nucléaire standard.

Le groupe Gorgé espère ainsi être le premier à déployer un SMR en France... voire en Europe où aucun projet n'est encore sorti de terre. Audelà de l'Hexagone, il va prospecter en République tchèque et en Pologne avec Veolia. Et lorgne toujours le contrat du réseau de chaleur d'Helsinki en Finlande, l'un des plus grands au monde.

« Nous attendons la désignation du lauréat au second semestre 2027. Nous sommes confiants car notre solution est la plus sûre, la plus compétitive et la plus fiable », affirme Julien Dereux, qui vise « un prix stable de 60-70 euros le MWh, bien inférieur à celui du gaz qui est largement au-dessus de 100 euros le MWh ».

Pour sortir des énergies fossiles, Helsinki pourrait être alimenté à l'avenir par une dizaine de SMR, ou par un réacteur de moyenne puissance conjuguant chaleur et électricité. Sur le segment des petits réacteurs calogènes, la start-up locale Steady Energy, concurrente de Calogena, a obtenu en septembre un prêt de la Banque européenne d'investissement (BEI), le premier accordé à un acteur des SMR. Son homologue française espère elle aussi décrocher un crédit de même ampleur auprès de l'institution.

Russie, Chine et Canada... la course aux petites centrales bat son plein

Présentés comme plus faciles à construire et plus flexibles que les centrales nucléaires, les mini-réacteurs modulaires suscitent un intérêt mondial et mobilisent des milliards d'investissement. Tour d'horizon des projets en cours.

Marion Torquebiau

La France pourrait-elle abriter le premier mini-réacteur modulaire (SMR) européen ? L'Union européenne va financer un projet de mini-réacteur nucléaire via l'entreprise Calogena, vraisemblablement dans le sud de la France. Un investissement qui pourrait placer l'Hexagone en bonne position dans la course mondiale aux SMR.

Présentés comme plus rapides à construire et à installer, les SMR semblent être une voie d'avenir pour produire de l'électricité décarbonée. Leur puissance réduite par rapport aux réacteurs nucléaires actuels (souvent 1.000 MW) permet un large champ d'application pour remplacer des centrales à charbon,

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Une poignée déjà en opération

Selon l'OCDE, il existe 127 projets de SMR à travers le monde, mais seule une poignée est déjà en opération. D'après les informations publiées par l'agence de l'énergie nucléaire de l'OCDE, les Etats-Unis disposent de près de 37 sièges sociaux d'entreprises de mini-réacteurs, suivis de près par la France avec 11 sièges sociaux. Des chiffres qui ne se reflètent pas encore dans la concrétisation des projets nucléaires.

Pour l'heure, la Russie et la Chine sont les seuls pays avec des dispositifs de réacteurs modulaires déjà opérationnels. La Russie a mis en service en 2019 l'« Akademik Lomonosov », une barge flottante comportant deux réacteurs d'une puissance de 35 mégawatts chacun.

Par le biais de la société publique Rosatom, la Russie a aussi mis au point des réacteurs navals positionnés sur des navires brise-glace. Depuis juin, le pays construit également un SMR terrestre en Ouzbékistan et un autre devrait suivre prochainement.

La Chine disposerait quant à elle de dix à quinze ans d'avance sur les Etats-Unis, selon les observateurs du secteur. Le pays dispose déjà du réacteur HTR-PM dans la province du Shandong et il est sur le point de mettre en marche le premier SMR commercial au monde, un réacteur terrestre de 125 mégawatts situé sur l'île de Hainan.

Une centrale canadienne d'ici à 2030

Pour se lancer dans la course, des milliards de dollars sont désormais dépensés en Occident. Financement public, start-up... : les Etats-Unis dominant largement le classement mondial des investissements dans le domaine. « Depuis une quinzaine d'années, le département de l'Energie a consacré plusieurs milliards de dollars au soutien des technologies nucléaires avancées », détaille Valentin Hamon-Beugin dans son ouvrage « Les Petits Réacteurs nucléaires » aux éditions Favre.

2,2 milliards de dollars de la part de l'armée américaine, 900 millions de dollars venant du département de l'Energie, le gouvernement américain déploie des leviers financiers majeurs pour développer les SMR.

En début d'année, la société américaino-japonaise GE Vernova Hitachi a notamment annoncé d'importants investissements pour construire des SMR dans les Etats du Tennessee et de l'Alabama.

Mais pour l'instant, le projet commercial le plus avancé dans les pays développés est un SMR canadien. Au printemps, l'entreprise étatique Ontario Power Generation a lancé les travaux de construction de son premier mini-réacteur modulaire BWRX-300 à Darlington, au sud du Canada. Il devrait être opérationnel d'ici à 2030 et pourrait fournir de l'électricité à 1,2 million de foyers.

En Europe, le Royaume-Uni est l'un des plus avancés dans la course aux mini-réacteurs nucléaires avec le projet de Rolls Royce pour développer un réacteur nucléaire de 470 mégawatts conçu pour alimenter un million de foyers, promet l'entreprise. La décision finale d'investissement devrait être prise prochainement.

L'Union européenne tente de son côté de rattraper son retard en intégrant désormais le nucléaire dans sa stratégie industrielle. Le premier plan consacré aux SMR a été dévoilé en mars avec un objectif clair : le déploiement de plusieurs réacteurs modulaires d'ici à 2030. Pour cela, près de 200 millions d'euros du Fonds pour l'innovation doivent être débloqués pour alimenter InvestEU. En Europe, la rentabilité économique et l'acceptabilité locale restent les principaux freins à leur développement.

Les chiffres clés

127

PROJETS DE SMR

ont été recensés dans

le monde par l'OCDE.

200

MILLIONS D'EUROS

L'enveloppe qui doit être débloquée en Europe par le Fonds pour l'innovation afin d'investir dans les SMR.

BMW sort le chéquier pour faire partir ses salariés allemands

AUTOMOBILE

Le constructeur allemand a annoncé une accélération des mesures d'économies, mercredi, après avoir publié un avertisse-ment sur résultat.

BMW veut réduire les effectifs de 8.000 postes dans le monde, alors que le groupe fait face à une chute de ses ventes en Chine.

Thibaut Madelin

—Bureau de Berlin

Face à la crise, les constructeurs automobiles allemands ouvrent grand leur carnet de chèques pour convaincre leurs salariés d'accepter un départ volontaire. Chez BMW, le succès du programme lancé début octobre est au rendez-vous. « En raison du vif intérêt suscité, nous serons en mesure de clôturer le programme d'ici peu », s'est réjoui mercredi son président du directoire, Milan Nedeljkovic, annonçant dans le même temps une accélération des mesures d'économies.

Confronté à la chute de ses ventes en Chine, le groupe automobile n'a guère le choix, comme les soulignent l'avertissement sur résultat publié mardi soir (le deuxième depuis juin) et les résultats trimestriels publiés mercredi. Sur le troisième trimestre, il a enregistré une chute de près de 40 % du bénéfice opérationnel de sa division automobile, à

901 millions d'euros. Sur l'année, la division historique devrait enregistrer une perte ou au mieux une marge brute de 0,5%...

Milan Nedeljkovic, qui a pris la succession d'Oliver Zipse en mai, veut aller vite pour restructurer le constructeur haut de gamme, avec deux leviers principaux : l'accélération du lancement des modèles de nouvelle génération (Neue Klasse), qui va remplacer plus vite la dernière génération, et les réductions de coûts. Au total, ces deux chantiers devraient occasionner une charge exceptionnelle de 2,5 milliards d'euros cette année, le double de ce qui était initialement prévu.

Fort engouement pour la « prime turbo »

Un regard sur les conditions du plan de départs volontaires permet de comprendre son succès et l'envolée du budget. Selon le quotidien « Handelsblatt », certains employés se sont vu proposer une indemnité dépassant 650.000 euros. A ce niveau, difficile de résister quand on approche de la retraite. Certes, il s'agit d'un cas individuel, que l'entreprise ne dément pas, mais il illustre les moyens mis en place. « Nous sommes dans la moyenne du secteur », insiste une source proche.

BMW compte 154.450 employés dans le monde, dont 85.800 en Allemagne. Photo Sean Gallup/Getty Images via AFP

La « prime turbo » est bel et bien destinée à inciter les salariés à prendre une décision plus rapidement. A titre de comparaison, chez Volkswagen, qui achève son plan de 35.000 départs volontaires annoncé fin 2024, le montant des indemnités de départ s'élevait à environ 404.700 euros - sans « prime d'accélération ». Mercedes aurait quant à lui offert, l'année dernière, environ 500.000 euros à des chefs d'équipe ayant de nombreuses années d'ancienneté.

Intranet saturé

Chez BMW, l'offre a dépassé les attentes. Lorsque les employés concernés ont reçu, début octobre, un mail d'information avec un lien pour se rendre sur le portail intranet dédié, celui-ci a saturé. « Il y a tellement de gens qui s'y sont rendus que l'accès a été limité », raconte une source interne. La direction semble vouloir convaincre le maximum de volontaires. « Nous irons aussi loin que nos pieds nous porteront et que cela aura du sens pour nous », a déclaré Milan Nedeljkovic mercredi.

BMW ne donne pas de chiffre sur le nombre de salariés qui ont accepté l'offre d'indemnités, qui s'adresse exclusivement à ceux basés en Allemagne et ne travaillant pas dans la production. Autrement dit : R&D, fonctions supports et administratives, où les salaires sont souvent plus élevés. Au total, le groupe de 154.450 employés dans le monde veut réduire ses effectifs de 8.000 postes, à la fois en Allemagne et à l'étranger, et ainsi économiser environ 1 milliard d'euros.

Ces mesures suffiront-elles à redresser la barre et à atteindre un objectif de marge brute comprise entre 3 % et 5 % en 2028 et entre 8 % et 10 % au début des années 2030 ? Les marchés semblent convaincus. Malgré le sévère avertissement sur résultat - intervenu quelques jours après celui de Mercedes puis la perte trimestrielle de près de 6 milliards d'euros de Volkswagen -, le titre BMW a progressé mercredi de plus de 4 %, dans un marché porté par les résultats des élections américaines de mi-mandat.

Une grande partie de l'équation réside dans le succès de la Neue Klasse, cette nouvelle architecture incarnée notamment par le SUV électrique iX3. Commercialisé en Europe depuis quelques mois, celui-ci affiche des commandes élevées, qui ont poussé BMW à anticiper le passage aux trois-huit de son usine hongroise de Debrecen. Mais le véritable test aura lieu en fin de semaine prochaine, avec sa commercialisation en Chine pour un prix de base équivalent à 34.300 euros, contre 63.400 en Europe.

Enjeu stratégique

L'enjeu est stratégique. En Chine, les ventes de BMW ont chuté de 24,8 % au troisième trimestre, à 114.000 unités. Le groupe subit ainsi la même baisse que le marché, mais fait mieux que son rival Mercedes, qui a vu ses ventes chuter de 31 %, à 86.792 unités. Or, BMW y propose essentiellement des véhicules thermiques, dont le marché s'effondre encore plus vite. « C'est pourquoi nous avons besoin de la Neue Klasse », a insisté le directeur financier, Walter Mertl, mercredi.

Cela n'empêche pas le groupe d'adapter ses coûts aussi en Chine, où il supprime 1.800 postes. « Bien entendu, nous examinons partout dans le monde où nous devons ajuster nos capacités en conséquence », a souligné le directeur financier. Selon une porte-parole, ces mesures sont incluses dans l'objectif de réduction des effectifs globaux de 8.000 postes. Au total, BMW emploie environ 20.000 salariés dans le pays, à travers une coentreprise.

Les chiffres clés

2,5

MILLIARDS D'EUROS

La charge exceptionnelle cette année qui sera consacrée à l'accélération du lancement des modèles de nouvelle génération et aux réductions de coûts.

-40%

La chute du bénéfice opérationnel de la division automobile du groupe allemand sur le troisième trimestre.

1.800 POSTES

vont être supprimés en Chine par le constructeur allemand.

Le marché des véhicules utilitaires tarde à s'emballer pour l'électrique

Le diesel représente toujours les trois-quarts des immatriculations sur ce segment malgré la hausse des prix à la pompe. Le verdissement des ventes devrait toutefois s'accélérer dans les mois à venir.

Lionel Steinmann

Le diesel fait toujours la loi chez les livreurs et les artisans. Alors que l'envol du prix des carburants ces derniers mois a poussé les particuliers à se ruer sur les voitures électriques, le même phénomène se fait attendre sur le marché des véhicules utilitaires.

Certes, les immatriculations de camionnettes ou de fourgons à batterie ont augmenté de 35 % depuis le début de l'année en France. Mais cette hausse reste plus timide que le bond de 79 % enregistré sur les voitures particulières. Seuls 12 % des véhicules utilitaires vendus depuis janvier roulent au lithium-ion, tandis que la part du marché du 100 % électrique atteint 32,5 % dans les voitures.

Alors, à quoi carburent les véhicules des professionnels ? Au diesel ! Si cette motorisation est devenue anecdotique dans les voitures de monsieur Tout-le-Monde (5 % des immatriculations en 2025, à peine plus de 1 % le mois dernier), elle continue de régner dans le monde des utilitaires.

La tendance est à la baisse (-10 % depuis le début de l'année), mais les trois-quarts des véhicules utilitaires mis à la route en 2026 sont toujours des diesels. Même chose dans le reste de l'Europe, avec 78 % de part de marché.

« Des projets qui demandent du temps »

La hausse de 40 % des prix du carburant depuis le début de l'année pousse pourtant TPE-PME et grosses sociétés à réfléchir à un changement d'énergie. « L'intérêt pour l'électrique a beaucoup augmenté chez nos clients, confirme Batiste Pascalin, directeur général de Mercedes Benz vans France. Mais convertir une flotte suppose d'installer une infrastructure de recharge dans l'entrepôt, et souvent d'ajuster le fonctionnement de l'entreprise. Ce sont des projets qui demandent du temps. »

D'autres n'ont pas ouvert la réflexion. « Un certain nombre d'entreprises ont des besoins qui ne sont pas compatibles avec un véhicule d'entreprise électrique », rapporte Patrick Bégaud, directeur de Ford Pro France. Ceux-là croisent les doigts en espérant que les prix à la pompe vont finir par s'assagir.

La tendance au verdissement pourrait toutefois s'amplifier dans les mois à venir. Début juin, le gouvernement a donné un coup d'accélérateur aux aides à l'achat pour les utilitaires électriques produits en Europe. « Pour un fourgon d'une tonne, cela représente plus de 7.000 euros », pointe Patrick Bégaud. De quoi absorber une bonne partie du surcoût à l'achat par rapport à un modèle thermique équivalent.

Par ailleurs, l'offre continue de s'étoffer. Renault, numéro 2 du

« Convertir une flotte suppose d'installer une infrastructure de recharge dans l'entrepôt, et souvent d'ajuster le fonctionnement de l'entreprise. »

BATISTE PASCALIN

Directeur général de Mercedes Benz vans France

marché derrière Stellantis, compte notamment sur son Trafic E-Tech Electric, qui vient d'être élu fourgon de l'année, et dont les premières livraisons doivent avoir lieu avant la fin de l'année. L'autonomie (jusqu'à 470 kilomètres) et l'architecture électrique 800V, pour recharger plus vite, doivent lever certains des freins liés à l'usage.

« La France en deçà de son potentiel »

De son côté, Ford dispose désormais de 4 modèles 100 % électriques avec l'arrivée dans la gamme du Transit City. La marque américaine propose également des déclinaisons hybrides rechargeables de certains de ses modèles, qui présentent l'avantage de renter dans les quotas de véhicules à faibles émissions.

Mercedes, enfin, étrenne une nouvelle plateforme technique affichant plus de 700 kilomètres d'autonomie. D'abord utilisée dans le transport de personnes, elle servira ensuite aux véhicules utilitaires électriques. « Aujourd'hui, la France est en deçà de son potentiel en termes de verdissement des véhicules utilitaires, estime Batiste Pascalin. Avec une bonne infrastructure de recharge et un prix de l'électricité bas, les fondamentaux sont là pour que ça augmente. »

« LES ECHOS » / SOURCES : ASSEMBLÉE NATIONALE, EUROSTAT - PHOTO : GILLES ROLLE/RÉA

Recyclage : un rapport accablant sur les éco-organismes

ENVIRONNEMENT

Le rapport de la mission d'information parlementaire sur le fonctionnement des éco-organismes pointe les défaillances d'un système toujours plus coûteux pour les producteurs.

Marie Bellan

Opacité de l'utilisation des fonds récoltés, insuffisance des sanctions en cas de non-atteinte des objectifs, manque de traçabilité : le constat dressé par la mission d'information parlementaire sur le fonctionnement des éco-organismes, chargés du recyclage et du réemploi des produits mis sur le marché, est sévère. Plus connu sous le nom de REP (responsabilité élargie des producteurs), ce mécanisme répond au principe du pollueur-payeur : les producteurs s'acquittent d'une taxe qu'ils versent à un éco-organisme chargé de gérer la fin de vie de leurs produits. Ces éco-organismes sont des acteurs privés mais servent un intérêt général sous le contrôle de l'Etat.

Maintes fois pointés du doigt pour leur manque d'efficacité, ces organismes ont pris une ampleur inédite. Actuellement, la France compte 21 filières REP et 28 éco-organismes agréés. Surtout, ils accumulent, via les écocontributions, des sommes de plus en plus importantes. En 2024, 2,8 milliards ont été collectés, et cette somme pourrait atteindre entre 9 milliards et 10 milliards d'euros en 2030 selon le rapport de la mission parlementaire, soit une pression économique très substantielle sur les producteurs.

« Les éco-organismes doivent passer d'une logique de moyens à une logique de résultats. On ne peut pas continuer à collecter toujours plus, il faut faire mieux avec les ressources disponibles », a estimé Véronique Riotton, la présidente de la mission d'information, devant ses collègues députés de la commission Développement durable, mardi, lors de la présentation du rapport. Pour ce faire, les rapporteurs proposent de « créer un indicateur national d'efficacité des filières REP pour évaluer le rendement environnemental des écocontributions ».

Rendre visible l'écocontribution

Pour ne prendre qu'un exemple, celui des emballages plastiques, la France accumule un retard important : un quart seulement des déchets d'emballages plastiques sont recyclés dans l'Hexagone, ce qui nous place à l'avant-dernier rang des Etats membres de l'Union européenne et implique le paiement d'une pénalité de 1,44 milliard d'euros versés au budget de l'Union en 2023. Au total, la France a versé plus de 4 milliards de pénalités entre 2022 et 2024.

Pour remédier à ces manquements, qui touchent aussi les autres filières, Stéphane Delautrette (PS) et Anne-Cécile Violland (Horizons & Indépendants), les deux corapporteurs, listent une cinquantaine de propositions. Notamment un modèle harmonisé de comptabilité analytique « dont l'examen annuel par filière, par un tiers indépendant, serait rendu obligatoire ». Ils proposent également, pour limiter l'accumulation de trésorerie des éco-organismes, d'instaurer un plafond de provisions pour charges futures assorti d'une obligation d'apurement des excédents.

Pour mieux identifier les passagers clandestins, c'est-à-dire les producteurs qui ne s'acquittent pas de leur écocontribution auprès des éco-organismes, le rapport suggère de rendre visible l'écocontribution pour chaque produit couvert par une REP. Actuellement, seule la filière des équipements électriques et électroniques est soumise à cette obligation.

Opportunité économique

Enfin, le rapport pointe un autre sujet sensible : celui de la régulation concurrentielle. La concurrence entre éco-organismes (plusieurs d'entre eux peuvent œuvrer pour une même filière) entraîne des surcoûts importants, selon les rapporteurs. Ils recommandent qu'un éco-organisme unique par filière soit autorisé une fois l'agrément donné. Un sujet sur lequel doit aussi s'exprimer prochainement l'Autorité de la concurrence, qui a été chargée par le gouvernement de rendre un avis sur cette question.

La traduction concrète de ces recommandations pourrait être à la fois réglementaire et législative. Outre des amendements au projet de loi de finances déjà déposés, les rapporteurs comptent utiliser les accroches législatives offertes par l'examen de la loi Ddadue de transposition du droit européen. Une proposition de loi transpartisane est également envisagée pour soutenir le développement de l'économie circulaire.

« Les REP ont été mises en place au départ pour des raisons purement environnementales. Aujourd'hui, c'est aussi une opportunité économique qu'il faut soutenir. Nous devons faire de nos déchets une matière utile. Or la France a des pépites, des entreprises en pointe sur le sujet qui doivent pouvoir passer à l'échelle », a insisté Anne-Cécile Violland, en conclusion de la présentation du rapport.

La France est loin derrière la moyenne européenne en matière de recyclage des emballages plastiques

Taux de recyclage, en 2023, en %

Les batteries au lithium du quotidien, sources d'incendies dans les centres de tri

Les batteries lithium-ion, omniprésentes dans les objets du quotidien, sont à l'origine de 30 incendies par jour dans les filières de recyclage européennes. Avec une facture difficile à quantifier mais que les entreprises du secteur ne veulent plus porter seules.

Edouard Lederer

Le danger se propage comme un feu de prairie, depuis les consommateurs jusqu'aux filières de recyclage : les batteries présentes dans les objets de tous les jours - depuis le smartphone et la brosse à dents électrique jusqu'à la perceuse - présentent des risques d'incendie importants. Avec une question sensible à la clé, au-delà de celle de leur sécurité : qui doit payer ? La réponse serait - à l'heure actuelle et en bonne partie - la filière chargée du recyclage de ces déchets électroniques. Entre l'extinction des incendies, les réparations à mener, les pertes d'exploitation, « les coûts reposent jusqu'ici presque entièrement sur les entreprises du secteur », estime néanmoins la Fédération européenne de la gestion de déchets (FEAD).

Or ce risque devient difficile à couvrir. « Les couvertures deviennent plus compliquées et plus chères à obtenir », déplore le secteur.

Selon un comptage publié mercredi par la FEAD, la gestion de ces feux coûterait aux acteurs plus de 2,6 milliards d'euros par an en Europe.

Responsabiliser le grand public

« Les incendies de batteries lithium-ion génèrent des sinistres plus fréquents, plus graves et plus difficiles à maitriser. Face à cette nouvelle donne, les assureurs ajustent leurs exigences pour limiter leur exposition... et celle de leurs assurés », témoigne sur son site web Vlicover, un acteur français spécialisé dans la gestion des risques liés aux batteries lithium-ion. En France, les assureurs tentent aussi de responsabiliser le grand public, au travers d'opérations de prévention comme « Batterie Attitude » sur le bon usage à avoir avec ce type d'objets du quotidien.

D'où la demande, infructueuse jusqu'ici, adressée aux autorités européennes, qu'un fonds de prévention et de réparation consacré aux feux de batterie soit mis en place et financé par les producteurs (filière REP). Un fonctionnement pas forcément idéal, comme vient encore de le souligner, en France, un rapport parlementaire portant un regard sévère sur ces filières qui se sont multipliées et ont grossi ces dernières années.

Au-delà de son principe, le calibrage d'un tel fonds resterait compliqué à établir, ne serait-ce que parce que le nombre d'incendies est difficile à quantifier, aux dires mêmes de la FEAD, qui estime leur nombre sous-évalué. « Les Etats définissent et enregistrent différemment les feux, ce qui fait qu'une estimation européenne n'est que partielle. De plus, de nombreux petits feux sont éteints sur site, sans intervention des pompiers ou couverture par la presse », poursuit l'association.

Les « puffs » dans la mire

L'organisme estime, en recoupant les données de ses membres, qu'environ 10.900 feux de batterie ont éclaté dans le secteur européen des déchets en 2025, soit autour de 30 par jour. En Belgique, le secteur estime devoir faire face à « un feu tous les trois jours ». En Allemagne, une récente étude du secteur évoque sur son échantillon « quatorze incidents par jour, dont autour de 90 % attribuables aux batteries au lithium ».

La question n'est pas que financière, et d'autres propositions de la FEAD pourraient aussi se montrer structurantes. La fédération propose ainsi un système de collecte dédié aux batteries susceptibles de prendre feu « pour les maintenir à l'écart des déchets municipaux et d'autres flux de recyclage ». Elle prône aussi d'interdire les produits jetables contenant une batterie.

« Les incendies de batteries lithium-ion génèrent des sinistres plus fréquents, plus graves et plus difficiles à maîtriser. Face à cette nouvelle donne, les assureurs ajustent leurs exigences pour limiter leur exposition... et celle de leurs assurés. »

VLICOVER

Dans sa ligne de mire, les cigarettes électroniques à usage unique « qui créent en fin de vie des risques non nécessaires ». En France, elles sont définitivement interdites à la vente depuis février 2025, à la fois en raison de leur popularité chez les adolescents et pour les risques de pollution liée au plastique et au lithium. Début octobre, un rapport de la Direction de la répression des fraudes (DGCCRF) indiquait que 15 % des commerces contrôlés ne respectaient pas la loi.

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La sécheresse, une bombe à retardement pour les semenciers français

AGRICULTURE

L'Union française des semenciers alerte sur les difficultés à venir, notamment sur la diversité et la qualité des variétés disponibles.

De quoi affecter la prochaine campagne de récolte mais aussi la balance commerciale de la France.

Camille Wong

De mémoire de semencier, Régis Fournier, vice-président de l'Union française des semenciers (UFS), n'avait « jamais eu une année comme cela ». Autrement dit : un bilan aussi « catastrophique ». « On aura assez de semences, mais on n'aura pas forcément les bonnes variétés », s'inquiète le professionnel.

Pour l'heure, le chiffre d'affaires de la campagne 2024-2025 s'établit à 3,9 milliards d'euros, stable par rapport à la période précédente. Mais cette annonce a tout d'une bombe à retardement : si les semenciers ne peuvent pas proposer aux agriculteurs les variétés les plus adaptées à leurs conditions de culture, les prochaines récoltes risquent d'être fragilisées.

L'autre problème que pose une moindre diversité concerne l'usinage de ces semences : elles sont plus fragiles, notamment à l'occasion du triage et du nettoyage, mais aussi plus petites. L'UFS, qui regroupe les principaux semenciers français et internationaux, du géant à la PME, sonne donc l'alarme.

Maïs et sorgho en première ligne

Les cultures de printemps font partie de celles qui ont le plus souffert. La chaleur et le manque d'eau ont affecté les volumes récoltés, ainsi que la capacité des semences à germer. Le bilan provisoire reste néanmoins hétérogène en fonction des cultures et des régions. Selon les premières estimations de l'organisation, la production de semences de maïs serait inférieure d'environ 35 % aux objectifs attendus en temps normal.

Le sorgho est aussi très touché, alors que le tournesol, plus résistant à la chaleur, connaîtrait une perte de l'ordre de 20 %. Du côté des semences potagères, la campagne est dégradée, en particulier pour le pois potager. Des difficultés sont recensées pour les betteraves, les oignons ou encore les haricots. Certaines espèces, comme la mâche et les brassicacées (choux, moutarde...), résistent mieux.

Le cri d'alarme des semenciers concerne aussi la balance commerciale française qui sera inévitablement affectée : 57 % des semences produites en France sont exportées à l'international, avec un excédent commercial de 1,2 milliard. Et l'Union européenne capte 70 % de ses exportations. Car si les revenus de la filière restent stables à court terme, celle-ci anticipe une « dégradation pour 2026-2027 » (récoltes et ventes sont décalées), au regard des récoltes actuelles. En particulier pour les exportations, pénalisées par le manque de volumes et la fermeture de certains marchés, comme la Russie ou l'Algérie.

ayant notamment pointé des « OGM déguisés ». Les PME semencières s'inquiètent en outre d'une privatisation potentielle du vivant

A plus court terme, les semenciers s'inquiètent de l'avenir du crédit d'impôt recherche, remis en question dans le cadre du projet de loi de finances.

grâce aux brevets que déposeraient les grands groupes qui produiraient ces plantes modifiées.

A plus court terme, les semenciers s'inquiètent de l'avenir du crédit d'impôt recherche (CIR), remis en question dans le cadre du projet de loi de finances. Ce dispositif, dont l'efficacité divise les économistes, permet aux entreprises de déduire de leur impôt sur les bénéfices une partie de leurs dépenses R&D.

Il constitue une ristourne de plus de 100 millions d'euros à la faveur des semenciers. Mais en période de disette budgétaire, c'est aussi une cagnotte potentielle pour le gouvernement : elle représente une niche fiscale de 7 à 8 milliards d'euros par an. Problème, le CIR « couvre à peu près 20 % des dépenses de R&D des entreprises semencières aujourd'hui », souligne Rachel Blumel, la directrice générale de l'UFS. Des dépenses qui représentent par ailleurs 13 % du chiffre d'affaires global des semenciers...

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Adopté au printemps, le règlement européen sur les nouvelles techniques génomiques (NGT), a pour but de favoriser la création de nouvelles semences, plus résistantes au dérèglement climatique.

En France, les difficultés de trésorerie des exploitations agricoles pèsent également sur les commandes. Le coût élevé des semences certifiées a pu pousser certains agriculteurs à utiliser celles issues directement de leur propre production. « Les agriculteurs font les économies qu'ils peuvent faire, et les semences en font partie. Dans les années difficiles comme celle-ci, on a un taux d'utilisation de semences certifiées qui chute », rappelle Régis Fournier.

Dans ce contexte, l'Union française des semenciers souligne une « étape importante » au niveau réglementaire, avec l'adoption, au printemps, du règlement européen sur les nouvelles techniques génomiques (NGT), qui permettront, selon l'Union, de créer de nouvelles semences, plus résistantes au dérèglement climatique. Un texte néanmoins controversé, les associations de défense de l'environnement

Produits ultratransformés : la pression monte sur les industriels

AGROALIMENTAIRE

Le magazine « 60 millions de consommateurs » a analysé 16 familles d'aliments, révélant la présence de nombreux « marqueurs d'ultra-transformation ».

Un sujet qui divise les industriels de l'agroalimentaire mais aussi les autorités.

Alors que la généralisation du Nutri-Score a été rejetée la semaine dernière par l'Assemblée nationale dans le cadre du projet de loi de financement de la Sécurité sociale (PLFSS), le magazine « 60 millions de consommateurs » braque désormais les projecteurs sur les produits dits « ultratransformés », présents dans les rayons des super-marchés.

Plusieurs acteurs sont déjà montés au créneau à ce sujet, faisant grandir, dans l'opinion, la pression sur les industriels de l'agroalimentaire. Le magazine a passé au crible 16 familles d'aliments (biscuits, céréales, produits végans...) de marques nationales et distributeurs, « sélectionnées pour la fréquence à laquelle les Français les utilisent », précise-t-il. Sur 210 produits analysés, environ 9 sur 10 sont considérés comme ultratransformés. Pour son enquête, le magazine s'appuie sur la classification Nova, développée en 2009 par l'épidémiologiste brésilien Carlos Monteiro. Celle-ci répartit en quatre groupes les aliments en fonction de leur degré de transformation.

« Additive washing »

Dans le détail, le magazine a compté le nombre de « marqueurs d'ultratransformation » présents dans la liste des ingrédients de chaque référence (additifs comme des arômes ou des émulsifiants, sucres industriels, etc.). Ces derniers servent souvent à améliorer la texture et le goût des produits, ou encore leur conservation.

Mardi, c'était l'application de notation privée Yuka qui dénonçait, avec l'association Que Choisir Ensemble, l'« additive washing », en sélectionnant 20 produits de grande consommation qui indiquent sur leurs étiquettes « sans conservateur », « sans colorant », ou encore « sans nitrites ». « Derrière ces promesses rassurantes se cache parfois une tout autre réalité : des produits qui affichent l'absence de certains additifs en contiennent en fait d'autres, parfois controversés. Une pratique marketing susceptible d'induire les consommateurs en erreur », détaille l'entreprise.

Il y a plusieurs mois, un épisode de « Cash Investigation » étrillait les industriels sur le sujet, quand encore plus tôt, l'association de consommateurs Foodwatch publiait aussi une enquête sur dix aliments « ultratransformés » vendus en grande distribution. Le sujet a aussi trouvé un écho dans les débats sur le PLFSS. Un amendement du député Modem Cyrille Isaac-Sibille voulait élargir la « taxe sucre [...] à l'ensemble des produits ultratransformés contenant des sucres ». Si celui-ci avait été adopté par les députés, la « taxe sucre » dans son ensemble a finalement été rejetée par l'Assemblée nationale.

Absence de définition scientifique

Pour les représentants de l'industrie agroalimentaire, « tant qu'il n'y a pas une définition scientifique consensuelle qui permettait d'avoir un périmètre clair, l'Anses rappelle qu'il n'est pas possible de les traduire en recommandations publiques. C'est évidemment un sujet d'attention du secteur sur lequel on progresse en même temps que la connaissance progresse », assure l'Ania, lobby agroalimentaire.

Dans un avis rendu en janvier 2025, l'Anses conclut en effet qu'« il apparaît que les classifications actuelles des aliments selon leur

LA BAISSE MOYENNE

du nombre d'additifs dans

les aliments alimentaires

transformés entre 2019 et 2025.

degré de transformation ne peuvent pas être traduites en risques sanitaires ». Cet été néanmoins, l'Assurance Maladie s'est positionnée dans un rapport en faveur d'une « information sur le caractère ultra-transformé du produit ». « C'est jouer la montre de dire que la définition n'est pas claire, les scientifiques se mettent en ordre de marche pour clarifier la définition », remarque de son côté Sophie Coisne, rédactrice en chef adjointe de « 60 millions de consommateurs ».

Le Synabio, qui représente les industriels bio, est plus tranché. « Il faut renseigner sur le degré d'ultra-transformation des produits. Aujourd'hui, quand on utilise des auxiliaires technologiques qui ne sont pas affichés sur les emballages ou des marqueurs d'ultratransformation qui ne sont pas présents en bio, il faut le faire savoir », indiquait, il y a quelques jours, Louis Pinot de Villechenon, le délégué général.

Face au succès des notations en général et notamment de celle de Yuka (23 millions d'utilisateurs en France), « cela fait dix ans que l'on a vu une amélioration considérable de la formulation des produits : réduction du sucre, du sel et de l'ultratransformation, avec la suppression de nombreux additifs », estimait il y a quelques semaines Julie Chapon, la cofondatrice de Yuka, dans « Les Echos ». Dans une étude publiée par la start-up, entre 2019 et 2025, le nombre d'additifs dans les aliments transformés a diminué de 7 %, en moyenne. — C. W.

[annonces judiciaires & légales] RÉPUBLIQUE FRANÇAISE Liberté - Égalité - Fraternité

AVIS D'ENQUÊTE PUBLIQUE PROJET DE CRÉATION ET D'EXPLOITATION D'UN CRÉMATORIUM

Par arrêté municipal en date du 02 novembre 2026 une enquête publique est prescrite concernant le projet de création et d'exploitation d'un crématorium sur le territoire de la commune de Beaumont-sur-Oise.

L'enquête se déroulera du lundi 23 novembre 2026 à 9h00 au vendredi 11 décembre 2026 à 17h30,

Le projet concerne la construction d'un bâtiment de 493,6 m 2 sur un terrain boisé, situé en zone urbaine UC, sur les parcelles cadastrées AE 235, AE 15 et AE 16, à Beaumont-sur-Oise (95260).

Des informations complémentaires peuvent être demandées auprès de Madame Marion LANDAS, Directrice du Pôle Population à la maire de Beaumont-sur-Oise, 29 rue de Paris et au 01.30.28.79.79.

Le dossier d'enquête publique est consultable pendant toute la durée de l'enquête

• Au Pôle Population de la mairie, situé 29 rue de Paris — 95260 Beaumont-sur-Oise, siège de l'enquête, les lundi, mardi, mercredi, vendredi de 08h30 à 12h00 et de 13h30 à 17h30 et le jeudi de 13h30 à 17h30 ;

\- Sur le site internet de la commune : www.beaumontsuroise.fr ;

\- Lors des permanences du commissaire enquêteur (voir ci-dessous).

Le dossier comprend notamment :

• Les décisions du conseil municipal,

• Le contrat de délégation de service public conclu avec l'entreprise retenue,

\- Les démarches administratives réalisées,

• La notice générale de présentation du projet,

• Les plans du projet.

Il est à noter que par décision de la Direction régionale et interdépartementale de l'environnement, de l'aménagement et des transports d'Île-de-France, en date du 22 juillet 2026, le projet de construction et d'exploitation d'un crématorium situé au sein de la commune de Beaumont-sur-Oise n'est pas soumis à étude environnementale.

Monsieur Albert ZAMUNER a été désigné en qualité de commissaire enquêteur, et Madame Corinne RENAUDE en tant que commissaire enquêtrice suppléante. Le public peut formuler ses observations :

\- Sur le registre numérique disponible à l'adresse suivante : https://www.registrenumerique.fr/crematorium-beaumont-sur-oise et sur le site de la commune www.beaumontsuroise.fr

• Par courrier, adressé à :

Monsieur le Commissaire Enquêteur — Projet de crématorium de Beaumont-sur-Oise — Mairie de Beaumont-sur-Oise — 29 rue de Paris — 95260 Beaumont-sur-Oise,

• Par courriel à l'adresse

crematorium-beaumont-sur-oise@mail.registre-numerique.fr

Toutes les observations devront être transmises au plus tard le vendredi 11 décembre 2026 à 17h30.

Le commissaire enquêteur assurera ses permanences au Pôle Population de la mairie, aux dates suivantes :

• Lundi 23 novembre 2026, de 9h à 12h ;

• Samedi 05 décembre 2026 de 09h à 12h ;

• Vendredi 11 décembre 2026, de 14h00 à 17h30.

L'information relative à l'enquête sera diffusée :

\- Par affichage sur les panneaux municipaux (physiques et lumineux),

\- Dans la presse locale, au moins 15 jours avant l'ouverture de l'enquête et lors de la première semaine de l'enquête.

À l'issue de l'enquête :

\- Le commissaire enquêteur procédera à la clôture du registre et rédigera un rapport accompagné de ses conclusions motivées, transmis au Maire dans un délai d'un mois,

\- Ce rapport sera consultable pendant un an au Pôle Population de la mairie et sur le site www.beaumontsuroise.fr ;

\- Il sera également transmis aux autorités compétentes dont la Préfecture et le Tribunal Administratif.

À la suite de l'enquête, le Conseil municipal délibérera sur l'intérêt général du projet. La décision finale d'autoriser la création et l'exploitation du crématorium sera prise par Monsieur le Préfet du Val-d'Oise, sous forme d'arrêté préfectoral.

Dans un délai de deux mois à compter de la notification de l'arrêté préfectoral, un recours contentieux peut être formé devant le Tribunal Administratif de Cergy-Pontoise :

• Par voie postale :

Tribunal Administratif de Cergy-Pontoise — 2-4 boulevard de l'Hautil — BP 30322 — Cergy-Pontoise Cedex

• Ou par voie dématérialisée sur : www.telerecours.fr

Fait à Beaumont-sur-Oise, le 02 novembre 2026

EP 26-0845 / contact@publilegal.fr

La ligne de référence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot.

Le calibrage de l'annonce est établi de filet à filet.

Les départements habilités sont 75,78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69.

En pleine crise du logement neuf, Nexity mise sur le bail réel solidaire pour élargir sa clientèle

IMMOBILIER

Ce mécanisme de dissociation de la propriété du bâti et de celle du foncier permet de proposer des biens à prix réduits.

De quoi attirer des ménages jusque-là exclus de la propriété.

Elsa Dicharry

Cinq ans après avoir lancé, en 2021, à Villeurbanne, sa première opération en bail réel solidaire (BRS), le premier promoteur immobilier de France, Nexity, entend monter en puissance sur ce dispositif d'accès au logement abordable. Il indique avoir lancé au total 114 opérations en BRS à travers le pays, avec à la clé la production de 2.124 logements dans les centres- villes des zones les plus en tension en matière d'habitat. A ce stade, 140 logements seulement ont été livrés.

Le BRS - inauguré en 2019 - repose sur un mécanisme de dissociation de la propriété du bâti et de celle du foncier. Le ménage achète son appartement ou sa maison à 100 %, mais pas le terrain sur lequel il est construit.

Cela lui permet d'acquérir sa résidence principale à un prix de 30 ou 35 %, parfois même 50 %, inférieur à celui du marché. Il doit ensuite s'acquitter d'une petite redevance (un loyer) auprès de l'Organisme de foncier solidaire (OFS) à but non lucratif propriétaire du terrain, avec lequel il signe un bail longue durée - au moins de 18 ans, le plus souvent de 99 ans.

« Le BRS nous permet de cibler des ménages que nous ne pouvions pas cibler auparavant, parce qu'ils n'avaient pas les moyens d'acheter », se félicite Franck Attali, directeur général de la région Est chez Nexity. D'autant que, le prix du bien étant plus bas, l'emprunt bancaire nécessaire l'est aussi.

Le promoteur peut ainsi attirer une nouvelle clientèle et remplacer, au moins partiellement, la clientèle de particuliers investisseurs qui s'est largement tarie ces dernières années.

Nexity indique s'octroyer des marges plus réduites sur la vente

Le prix du bien étant plus bas, l'emprunt bancaire nécessaire l'est aussi. Mais les candidats à l'acquisition doivent être informés, qu'à la revente, le prix du bien sera plafonné.

des biens en BRS. « Mais l'avantage, c'est que ce sont des logements qui partent très vite après la commercialisation. Certaines personnes viennent nous voir parce qu'elles connaissent le concept, il y en a d'autres auxquelles il faut l'expliquer », poursuit-il. Les candidats à l'acquisition doivent notamment être informés qu'à la revente, le prix du bien sera plafonné. « Il faut que la population à laquelle nous nous adressons soit consciente que le BRS est un premier pas vers la propriété. Les loyers qu'elle n'aura pas versés pendant plusieurs années seront un apport pour un prochain achat. Mais en effet, il n'y aura pas de plus-value à la revente », précise Lise Sauvagnat, directrice générale de la région Sud-Ouest chez Nexity.

Le promoteur assure être le premier opérateur de BRS derrière les OFS - établissements publics locaux, bailleurs sociaux, associations ou sociétés coopératives d'intérêt collectif. D'autres promoteurs se sont lancés sur ce créneau, c'est le cas par exemple de Sogeprom, d'Emerige ou des Nouveaux Constructeurs.

Consensus politique chez les candidats à l'Elysée

A fin 2025, 7.280 logements en BRS avaient été livrés à travers le pays - dont 4.154 par des bailleurs sociaux et 2.058 par des promoteurs. En outre, 25.813 étaient en projet à horizon 2029, selon l'observatoire de Foncier Solidaire France.

Il est nécessaire de satisfaire à certaines conditions de ressources pour pouvoir accéder à l'achat d'un bien en BRS, mais 87 % des personnes résidant en France sont éligibles, selon le ministère du Logement. Le dispositif doit encore monter en puissance, dans un contexte de recul du pouvoir d'achat immobilier des Français. Selon une étude Leboncoin Meilleurtaux publiée mercredi, la surface que les ménages peuvent financer est en recul de 1,9 % sur un an.

L'avantage du BRS est qu'il est largement plébiscité par les candidats à la présidentielle : de Jean-Luc Mélenchon à Bruno Retailleau, ils sont nombreux à avoir marqué leur volonté de le développer.

Elle a dit

« Il faut que la population à laquelle nous nous adressons soit consciente que le BRS est un premier pas vers la propriété. Mais il n'y aura pas de plus-value à la revente. »

LISE SAUVAGNAT

Directrice générale

de la région Sud-Ouest

chez Nexity

Avec le bail réel solidaire, Rennes Métropole tente de fluidifier le marché du neuf

Figurant parmi les premières à avoir adopté le bail réel solidaire, en 2018, l'agglomération bretonne a depuis élargi le dispositif pour favoriser l'accès des classes moyennes à la propriété.

Guillaume Roussange

—Correspondant à Rennes

La situation était devenue intenable. A Rennes, la mise en œuvre du bail réel solidaire (BRS) – quatre ans seulement après sa création par la loi sur l'accès au logement et un urbanisme rénové (Alur) – a permis de relâcher, un peu, l'étau qui enserrait les ménages désireux d'accéder à la propriété.

En dix ans, dans la capitale bretonne, les prix du neuf ont bondi d'au moins 30 %, davantage même dans certains quartiers. Aujourd'hui, ils plafonnent à 5.400 euros le mètre carré dans le centre, selon les spécialistes de l'immobilier local.

De quoi reléguer aux franges de la ville les familles aux revenus modestes mais aussi les classes moyennes. C'est-à-dire une part importante des 480.000 habitants de l'agglomération, où le revenu médian n'excède pas 28.000 euros par an d'après l'Insee.

Densité urbaine

Pour résoudre la crise, la métropole aurait pu s'étaler en longues banlieues, toujours plus éloignées du centre. La majorité socialiste, conduite par Nathalie Appéré, a pris une autre voie en choisissant d'économiser le foncier afin de « construire la ville sur la ville » pour reprendre une expression chère aux urbanistes. En dépit de cette contrainte supplémentaire, la collectivité a promis de créer – c'est du moins l'objectif de son programme local de l'habitat (PLH) 2023-2028- quelque 5.000 nouveaux logements par an, dont le tiers (1.700 environ) en BRS.

Dans les 43 communes de l'agglomération, un millier de logements ont été livrés, et plus de 500 autres sont en cours de commercialisation. Et ce, à prix cassé, comme le permet le dispositif, dont le principe fondateur est de dissocier le foncier, qui demeure la propriété de l'organisme de foncier solidaire (OFS) de Rennes Métropole, du bâti, acquis par les familles.

Ce système permet de ramener le prix du mètre carré entre 2.800 euros et 4.200 euros, stationnement compris, selon les opérations et le revenu des ménages. Si, en 2018, Rennes, seconde ville française à avoir créé un OFS, réservait le BRS aux ménages les plus modestes, elle a depuis largement étendu le spectre des critères d'éligibilité.

90 % des locataires sont éligibles

Le seuil maximal de revenus varie ainsi de 3.200 euros par mois pour une personne seule à quelque 7.500 euros pour une famille de quatre personnes achetant dans Rennes intra-muros. « Aujourd'hui, 90 % des locataires de la métropole sont éligibles au dispositif », insistait, il y a quelques mois, Honoré Puil, vice-président de Rennes Métropole délégué à l'habitat et au logement. « On doit faire connaître sans doute davantage ce dispositif auprès du public », soulignait-il alors.

Pour l'agglomération, qui a consacré 5,7 millions d'euros au financement du BRS l'année dernière, l'enjeu est majeur : chaque année, la ville gagne 1 à 2 % d'habitants en moyenne, des jeunes notamment. Un tiers de sa population a aujourd'hui moins de 25 ans, soit des milliers de primo-accédants potentiels que le territoire entend bien maintenir sur place.

En Bretagne, où les tensions sur le foncier et plus globalement sur le logement sont très fortes, le BRS a séduit de nombreuses communes, en dehors de la métropole rennaise. C'est notamment le cas dans le Finistère avec Brest. Mais aussi dans le Morbihan, où les agglomérations de Vannes ou de Lorient, par exemple, tentent d'actionner ce levier afin de fluidifier un marché de l'immobilier sous haute tension. Au point d'affecter désormais l'attractivité des entreprises, comme s'en alarment régulièrement les organisations patronales locales.

David Paul Morris/Bloomberg

[HIGH-TECH&MEDIAS] Meta enclenche un plan de départs visant un tiers de ses effectifs en France

RÉSEAUX SOCIAUX

La firme prévoit de supprimer un tiers de ses effectifs dans l'Hexagone via une rupture conventionnelle collective.

Mehdi Laghrari

L'hécatombe se poursuit chez les géants de la tech sur le front de l'emploi. Et celle-ci n'épargne pas la France. Selon des informations de La Lettre, Meta s'apprête à déclencher un plan de départs visant près d'un tiers des effectifs dans sa filiale française. Une centaine de départs seraient envisagés sur les 300 que compte la société dans l'Hexagone, via une procédure de rupture conventionnelle collective (RCC). Négociée depuis juillet, celle-ci disposerait d'une date limite de candidature au 5 novembre.

Les conditions de départ proposées pourraient en inciter plus d'un à partir : la firme proposerait 2,15 mois de salaire par année d'ancienneté, assortis d'un congé mobilité de dix mois, rémunéré à hauteur de 80 % du salaire brut. Une formation à la reconversion ou une aide au lancement d'une entreprise seraient également sur la table. Sollicitée par « Les Echos », la filiale française de Meta n'a pas souhaité commenter ces informations.

Un pivot risqué

Le plan semble être la traduction française d'une vague de réduction d'effectifs décrétée à l'échelle globale par Meta. En avril, la firme de Mark Zuckerberg a annoncé la suppression d'environ 8.000 postes, soit 10 % de ses effectifs mondiaux. La France n'en est d'ailleurs pas à son coup d'essai : en 2023, le groupe avait dégainé une rupture conventionnelle collective qui devait aboutir au départ de 88 salariés sur les quelque 350 que comptait la filiale à l'époque.

Contrairement aux restructurations précédentes, cette nouvelle vague s'inscrit dans une transformation profonde de l'organisation du travail sous l'effet de l'IA.

Meta proposerait 2,15 mois de salaire par année

d'ancienneté, assortis d'un congé mobilité de dix mois, rémunéré à hauteur de 80 % du salaire brut.

Dès le mois de mai, la firme de Menlo Park a décidé la réaffectation de 7.000 salariés à des fonctions liées à cette technologie. Mark Zuckerberg estime que celle-ci permet désormais de réaliser avec une seule personne des projets qui nécessitaient auparavant de grandes équipes. A condition d'avoir les moyens de recruter des ingénieurs et chercheurs spécialisés en IA, ces profils étant extrêmement rares sur le marché, et donc très coûteux.

En avril, la firme de Mark Zuckerberg a annoncé la suppression d'environ 8.000 postes, soit 10 % de ses effectifs mondiaux. Photo Julien De Rosa/AFP

Mais ils sont essentiels pour le groupe qui reste - comme tous les autres géants de la tech américaine - engagé dans la folle course

à l'IA. Il prévoit entre 135 milliards et 145 milliards de dollars de dépenses d'investissement en 2026, principalement pour ses infrastructures numériques et ses data centers. Des investissements qui commencent à peser sérieusement sur son bilan, malgré la vigueur de ses revenus publicitaires qui continuent de porter son chiffre d'affaires et ses bénéfices. Au troisième trimestre, son flux de trésorerie disponible a ainsi basculé dans le rouge, pour la première fois depuis plus de dix ans.

Reddit se recentre sur ses fonctionnalités sociales pour subsister

RÉSEAUX SOCIAUX

La plateforme subit de plein fouet l'essor des chatbots.

Elle mise sur des fonctionnalités très sociales pour enrayer la baisse de son audience.

Le choc du « search » a bien lieu et il est en train de faire son lot de victimes collatérales. Alors que les moteurs de recherche traditionnels commencent à souffrir du recours massif aux chatbots – faisant même dévisser sévèrement le cours de Bourse de Google –, des plateformes comme Reddit sont aussi touchées par cette bascule.

Le forum de discussions en ligne a publié, la semaine dernière, des résultats de bonne facture pour le troisième trimestre. Avec une base de 130 millions d'utilisateurs quotidiens dans le monde, son chiffre d'affaires est ressorti à 895 millions de dollars, en hausse de 53 % sur un an. Mieux encore : son résultat net trimestriel a bondi de 74 %, pour s'établir à 283 millions de dollars.

Pourtant, son action a dévissé d'un quart environ dans la foulée de cette publication, le 29 octobre, accentuant encore la chute du titre depuis le début de l'année, qui s'élève désormais à 60 %. Un décrochage imputé directement à l'essor des robots conversationnels, et notamment à Google AI Overviews.

La plateforme estime avoir perdu plus de 1 million de visiteurs en moyenne chaque semaine, rien que sur le mois d'octobre, depuis le déploiement de l'outil de résumés. « Google était autrefois un apporteur de trafic ; ce n'est aujourd'hui plus le cas », a sèchement reconnu Steve Huffman, cofondateur et patron de

Reddit, lors d'une conférence avec des analystes.

Un problème existentiel, alors que le forum de discussions reposait très largement sur le fait que des internautes, en quête de conseils, tapaient dans un moteur de recherche leur problème, et venaient y trouver une réponse directement sur Reddit. Cette ère semble désormais révolue, la direction anticipant même – sauf revirement inespéré de tendance – un recul « à deux chiffres » du nombre d'utilisateurs quotidiens au quatrième trimestre.

« Une destination à part entière »

Reste à savoir si la montée en puissance sera suffisamment rapide pour combler la baisse des audiences et la captation de son contenu par les robots conversationnels. Faisant partie des sites les plus « scrapés » du net (avec extraction automatique de données), le forum de discussions en ligne a noué des accords avec Google et OpenAI afin qu'ils puissent utiliser légalement ses données. Mais ces partenariats représentent moins de 5 % de ses revenus à l'heure actuelle. Surtout, d'autres géants de l'IA, comme Anthropic ou Perplexity, sont accusés d'entraîner leurs robots conversationnels sur des données de la plateforme sans en avoir l'accord. Raison pour laquelle Reddit a engagé des procédures judiciaires contre les deux pépites de l'IA.

Une approche défensive devant lui permettre de gagner du temps, en attendant que le sevrage des moteurs de recherche et la mue en réseau social ne livrent leurs fruits. « Nous observons de nombreux signaux encourageants, avance Steve Huffman, citant la progression du taux de fidélisation. Les internautes veulent toujours Reddit, et notre stratégie consiste donc à faire de la plateforme une destination à part entière. » — M. L.

L'organisateur des Francofolies et du Printemps de Bourges prêt à ressusciter la BD à Angoulême

BANDE DESSINÉE

Au terme d'une longue bataille du monde de la BD contre l'organisateur du FIBD, le groupe Morgane prend la tête d'un nouvel événement, pour cinq ans.

La première édition aura lieu du 28 au 31 janvier 2027.

Léa Delpont

Lea Delpont

— Correspondante à Bordeaux

« Angoulême Bande Dessinée » : un nom « simple et efficace » pour le nouveau festival de BD de la capitale charentaise, qui aura lieu du 28 au 31 janvier 2027. Le tribunal judiciaire d'Angoulême a tranché le 14 octobre, déboutant 9eArt+, l'ancien opérateur du Festival international de la bande dessinée (FIBD), de son recours contre l'appel d'offres désignant en avril la société M:BD pour créer un nouvel événement.

Le procès écarté, cette dernière avait donc le champ libre pour présenter son projet, mardi, dans la salle du conseil municipal. Choisie par l'Association pour le développement de la bande dessinée à Angoulême (ADBDA), dotée d'une gouvernance collégiale des acteurs publics, des auteurs et des éditeurs, la société M:BD répond point par point à toutes les attentes déçues de la profession sous l'ancienne ère, sur les luttes contre les violences sexuelles et sexistes, l'accessibilité, la parité, la création ou encore la transition écologique.

M:BD est une filiale du groupe Morgane, créée pour l'appel d'offres de l'ADBDA. La société est indépendante des autres activités audiovisuelles et événementielles du groupe parisien de 50 millions d'euros de chiffre d'affaires et 110 salariés. M:BD a installé son siège social à Angoulême ainsi que 10 de ses salariés (sur 30) dans les locaux de la CCI.

Connexion aux plateformes externes

Déjà en place dans « plus de 250 structures de santé », la start-up développe des agents IA qui se connectent directement aux logiciels métier existants (DPI, logiciels métiers) et aux plateformes externes (plus de 450 mutuelles, l'Assurance Maladie, des logiciels de comptabilité) pour effectuer à leur place le travail administratif (facturation, relances, corrections de rejets, vérifications de prises en charge, etc.). « Les tâches administratives répétitives et fragmentées prennent beaucoup trop de temps à des soignants déjà surchargés », abonde Felix Martinez, partner chez Seedcamp.

Cette plateforme B to B est, pour l'heure, surtout déployée chez des opticiens (plus de la moitié de leurs clients), des pharmacies, des centres dentaires, d'imagerie (un quart de l'activité), d'audition et des centres de santé médicaux (le dernier petit quart). « Plus de 50.000 dossiers patients traités, 20 agents en production, et plus de 15.000 heures rendues au soin à ce jour », revendique la jeune cheffe d'entreprise, qui avait déjà monté une entreprise en amont, Dopamin, autour de la longévité.

Cette jeune pousse s'est positionnée sur ce créneau, notamment car côté établissements de santé, la place est déjà prise. Depuis 2024, Parallel (ex-Kiosk) propose le même service aux hôpitaux. Leur agent intelligent automatise ce processus de bout en bout : il lit l'intégralité du dossier médical, « parfois consti-

« Les tâches administratives répétitives et fragmentées prennent beaucoup trop de temps à des soignants déjà surchargés. »

FELIX MARTINEZ

Partner chez Seedcamp

tué de plusieurs centaines de pages », identifie les codes correspondants et les saisit dans le logiciel.

Cette solution permet de « réduire les coûts, d'améliorer la fiabilité du codage, et de redonner aux équipes du temps pour des tâches à plus forte valeur ajoutée », soulignent les cofondateurs, Paul Lafforgue et Thomas Sohet. Alors déployée dans une dizaine d'hôpitaux en avril 2025, la jeune pousse indique aujourd'hui avoir plus de 850 établissements de santé, à la suite du rachat de son concurrent Methodim (logiciel de codage), à l'automne 2026.

Aujourd'hui, Parallel (qui a levé 25 millions de dollars au total) revendique un chiffre d'affaires « de plus de 10 millions d'euros » en 2025, projetant une « multiplication - au moins - par 20 » entre 2025 et 2026. Cette année, la société s'est aussi lancée en Allemagne et aux Etats-Unis, avec « des équipes locales en cours de recrutement », explique Paul Lafforgue, à la tête de 35 personnes.

Avant eux, des scale-up comme Lifen, se sont attaquées à la numérisation des documents à l'hôpital. Sans agents IA, à la dure, mais non sans succès. Après dix ans d'existence, la société a passé la barre des 20 millions d'euros de chiffre d'affaires.

La nouvelle aventure de Resilience Care

Une application de suivi à distance

Le choix de PSG Equity répond à cette ambition. Jonathan Benhamou met en avant les équipes américaines de l'investisseur, ses « compétences opérationnelles » et son expertise en acquisitions (« build-up », dans le jargon). Le fonds américain, qui vient de boucler un véhicule de 4,4 milliards d'euros pour l'Europe, a réalisé près de 100 opérations de « build-up » en sept ans sur le Vieux Continent.

Resilience propose à la fois un logiciel aux soignants, qui leur permet de mieux gérer leur file active de patients, et une application de suivi à distance pour les patients. En France, la start-up indique avoir télésuivi 40.000 patients en oncologie et travailler avec environ 200 établissements. Cette activité bénéficie d'un remboursement depuis janvier 2024. Un socle sur lequel l'entreprise entend construire une offre plus large.

Deux nouvelles spécialités sont engagées : la psychiatrie et la gastro-entérologie. Pour la première, Resilience a constitué une équipe en interne ; pour la seconde, elle est passée par une acquisition (GutyCare en 2023), dont l'activité porte désormais le nom de Resilience Gastro. L'entreprise mène actuellement des études cliniques pour étayer ces développements et obtenir leur remboursement. La levée de fonds permettra d'accélérer à la fois sur les nouvelles pathologies mais surtout sur l'expansion internationale.

Pour avancer,

Resilience ne

compte pas tout

développer seul ;

le rachat d'acteurs

déjà implantés

doit permettre de

gagner du temps.

Le mouvement est déjà amorcé hors de France. En Allemagne, Resilience revendique douze établissements partenaires, publics et privés. La jeune pousse y a également acquis une petite entreprise de télésurveillance en psychiatrie (Recovery Cat, en septembre 2026). Aux Etats-Unis, une équipe a été recrutée pour le développement commercial.

Pour avancer, Resilience ne compte pas tout développer seul. Le rachat d'acteurs déjà implantés doit permettre de gagner du temps. « Une de nos stratégies, c'est d'aller acheter des boîtes qui ont déjà des remboursements », souligne le cofondateur. Une logique qui relie directement les deux axes du projet : entrer dans de nouvelles spécialités tout en prenant pied dans de nouveaux pays.

Reste à transformer cette expansion en activité rentable. L'oncologie doit atteindre l'équilibre avant l'ensemble du groupe « d'ici le deuxième trimestre 2027 », selon le dirigeant.

Face aux géants de l'IA, les jeunes pousses du juridique développent des logiciels tout-en-un

LEGALTECH

Certaines sociétés déjà installées développent des produits pour répondre à l'ensemble des besoins des cabinets et directions juridiques.

De nouveaux entrants se sont directement lancés sur ce marché.

Sarah Dumeau

C'est une petite musique qui commence à se faire entendre dans l'univers très concurrentiel des legal-techs. Les différents acteurs du secteur seraient en train de plancher sur des logiciels « tout-en-un » pour répondre à davantage de tâches des professionnels du droit.

Jusqu'à présent, les start-up de l'IA appliquée au droit se sont plutôt fait connaître par un outil unique, prenant souvent la forme d'un chatbot capable notamment de rédiger des contrats et d'analyser des documents. Les legaltechs veulent désormais étendre leur emprise à d'autres aspects de la vie professionnelle des avocats et juristes, comme la gestion de cabinet.

« C'est aussi une manière pour nous de se différencier de Claude, ChatGPT et Gemini qui n'ont pas d'intérêt à aller aussi loin dans la verticale », admet Jules Touzet, dirigeant et cofondateur de Haiku. Les principaux fournisseurs de modèle de langage ont en effet lancé récemment leurs verticales dédiées aux métiers du droit, allant ainsi marcher sur les plates-bandes de toutes les legaltechs installées comme les licornes Legora et Harvey mais aussi les jeunes pousses françaises Haiku, Jimini, Tomorro ou Doctrine.

« Ajouter des briques administratives »

Jules Touzet, qui préfère rester discret sur la forme que prendra son futur logiciel, indique seulement que « sa forme s'éloignera du chatbot » et qu'il réunira les « trois briques » que sont la gestion administrative, la recherche juridique et la partie productivité.

La jeune pousse n'est pas la seule à avancer sur ce segment. Son concurrent français Jimini indique travailler pour ajouter des « briques administratives » à son produit, qui est à l'origine plutôt axé sur la productivité et la recherche juridique. Pour Raphaël Arroche, son fondateur, il s'agit aussi d'une façon de répondre à un besoin des professionnels du droit « qui ne souhaitent pas multiplier les outils ».

Cette tendance touche aussi les plus gros acteurs du secteur. Si Legora et Harvey développent chacune des systèmes d'exploitation visant à réunir différents outils à destination des juristes et avocats, aucune des deux start-up n'a aujourd'hui intégré de fonctionnalités liées à la gestion administrative.

Max Junestrand, dirigeant de Legora, expliquait dans une interview aux « Echos » que la levée de fonds de 550 millions de dollars annoncée par la start-up suédoise il y a quelques semaines sera « en grande partie consacrée à l'approfondissement des fonctionnalités de Legora aOs », le nouveau système d'exploitation lancé au printemps. L'américain Harvey explique avoir pour ambition de devenir une plateforme centrale pour travail juridique, tout en s'intégrant aux outils que les cabinets utilisent déjà pour gérer leur activité.

Du sur-mesure

Au-delà de ces acteurs déjà installés qui opèrent un élargissement de leur offre, certains nouveaux se sont immédiatement positionnés sur ce nouveau segment. C'est notamment le cas de Zevra. « Cela fait quinze ans que j'observe le marché, je pense que ça va être très difficile pour ceux qui sont partis en mode monoproduit », estime Pierre Coillot, son fondateur.

La solution Oslaw répond à la même logique tout en se focalisant davantage sur la partie gestion administrative. Ordalie, elle, se positionne de son côté comme un « environnement de travail composé d'un workflow [flux de travail, NDLR] d'agents IA » dont l'objectif est de « s'insérer de manière durable dans les pratiques des équipes juridiques ».

Pour ces trois acteurs, dont les solutions peuvent également s'imbriquer avec des outils existants, l'enjeu est aussi d'aller davantage vers le développement de logiciels sur mesure à destination des cabinets. « L'avantage, c'est qu'on devient ainsi un outil moins interchangeable », explique Léa Fleury, cofondatrice d'Ordalie, qui travaille déjà avec les directions juridiques de SNCF Connect & Tech et de la Direction générale de l'administration pénitentiaire.

Carburants : le grand chamboule-tout des petites stations-service

ÉNERGIE

L'augmentation des prix est loin de profiter à une profession confrontée à une accélération du nombre de fermetures.

Vincent-Xavier Morvan

—Correspondant à Nice

« Le SP98 est déjà à sec. A 11 heures, je ne devrais plus avoir de SP95. Et pour le gazole, la cuve sera vide ce soir. » Locataire gérant d'une station Total-Energies à Fréjus, dans le Var, Christophe Egly peut en témoigner : depuis le début de la crise au Moyen-Orient, les stations-service à l'enseigne du groupe pétrolier sont prises d'assaut dès potron-minet.

Le tarif du carburant y a été plafonné, créant un écart de prix fatal aux autres enseignes. « Mes ventes ont doublé depuis le mois de mars, on a récupéré toute la clientèle des super-marchés qui ne s'arrêtait pas chez nous avant la crise », observe le trentenaire, dont l'affaire emploie quatre salariés.

Quelques rues plus loin, David Castillon, qui exploite une station Avia, enregistre, lui, « une baisse des volumes ». « Ce plafonnement chez TotalEnergies fait du tort à la fréquentation mais aussi à notre image. Si l'on tient le coup, c'est qu'on est l'une des dernières stations à servir encore les automobilistes. Il y a beaucoup de personnes handicapées ou âgées qui viennent chez nous parce qu'elles n'ont pas besoin de sortir du véhicule pour faire le plein ou pour régler », remarque le quinquagénaire, qui a repris cette station créée par son père dans les années 1970.

Inquiétantes remontées

C'est la première conséquence de la hausse des carburants déclenchée en mars par la guerre en Iran. En six mois, TotalEnergies a gagné dix points de parts de marché, de 23 % à 33 %, mettant à mal le modèle des indépendants affiliés à d'autres enseignes. Président national de la branche stations-service et énergies nouvelles chez Mobilians, le principal syndicat des services à l'automobile, Francis Pousse enregistre des remontées inquiétantes du terrain.

« J'ai peur que ça ne soit pas du tout drôle sur l'année 2026. J'ai déjà plusieurs signalements du type "J'arrête de commander parce que je n'ai plus de sous", "J'arrête de commander parce que c'est trop cher et que je ne veux pas afficher un gazole à 2,60", "J'arrête de commander parce que mon fournisseur ne veut plus me livrer car je n'ai plus de couverture bancaire". C'est impressionnant ! » s'alarme-t-il.

Lui-même exploite une station Esso à Arnage, dans la Sarthe, où les volumes sont en baisse de 25 % en octobre. « Selon les projections d'un sondage que nous avons réalisé à la rentrée, entre 200 et 300 stations pourraient fermer, ou du moins se retrouver en grande difficulté, cette année », chiffre le pompiste.

La fermeture du détroit d'Ormuz entraîne clairement une accélération du déclin des petites stations-service indépendantes. Entre 60 et 80 d'entre elles mettaient déjà la clé sous la porte chaque année sous les effets conjugués de l'électrification du parc automobile et de la progression des ventes de carburant par la grande distribution.

Sur les 10.000 stations-service de l'Hexagone, seules 3.800 sont détenues par des exploitants propriétaires de leur fonds de commerce.

Sur les 10.000 stations-service de l'Hexagone, seules 3.800 - dont 2.000 sous pavillon Total - sont détenues en direct par des exploitants propriétaires de leur fonds de commerce. Selon une étude réalisée avant la crise, en décembre et janvier, par l'Anfa, la branche professionnelle des services à l'automobile, 41 % d'entre eux envisageaient d'arrêter la distribution de carburant à l'horizon 2035.

En six mois,

TotalEnergies a gagné

dix points de parts

de marché, de 23 %

à 33 %, mettant à

mal le modèle des

indépendants affiliés

à d'autres enseignes.

Face à cette situation, la FF3C, un syndicat qui regroupe les entreprises de distribution de produits énergétiques, a attaqué en juillet TotalEnergies devant l'Autorité de la concurrence pour « concurrence déloyale » et « abus de position dominante ». « Notre analyse, c'est que depuis le mois de mars, un raffineur, Total, subventionne la vente de carburant dans son réseau et dans son réseau seul », relève Frédéric Plan, son conseiller national. L'affaire est toujours en cours.

De son côté, Mobilians s'est battu pour que les petites stations ne soient pas, de nouveau, lésées par les remises de prix intervenues début novembre à la suite de la libération de stocks stratégiques de gazole par le gouvernement.

Le syndicat, qui demandait une aide directe, a obtenu, pour les petites stations rurales et d'outre-mer, la prise en charge des intérêts pour un crédit de 5.000 euros leur permettant d'accorder à leurs clients la ristourne sans attendre d'être livrées au prix remisé. « On a appris ça la semaine dernière. Franchement, vous pensez que c'est sérieux, d'aller voir sa banque pour obtenir un prêt dans un délai de trois jours ? » s'étrangle Frédéric Plan.

« Après, ça sera fini »

Plus largement, celui-ci estime que face à l'enjeu de gérer la décroissance des énergies traditionnelles, la réponse des pouvoirs publics, c'est « zéro ». Il en va pourtant, selon lui, du bon maillage du territoire en points de distribution de carburant, un aspect essentiel pour les habitants si l'on veut leur éviter des kilomètres pour faire le plein.

En matière de diversification des revenus, les petites stations, qui négociaient il y a encore deux ans une enveloppe de 8 millions d'euros pour les aider dans leur transition, se sentent aujourd'hui délaissées. « Les ministres qui s'étaient engagés sont partis et depuis, plus rien », note avec dépit Francis Pousse, pour qui c'est justement « une des choses qui peuvent permettre aux stations de continuer à vivre ».

Dans ce domaine, celles qui avaient misé sur le lavage ont vécu cet été la double peine, avec la sécheresse qui, dans nombre de départements placés en situation de crise, a mis cette activité à l'arrêt. C'est encore le cas, par exemple, dans le Finistère, où les stations de lavage n'ont pas le droit d'ouvrir plus d'une piste à haute pression.

Fréjus a été plus arrosé que la Cornouaille mais Christophe Egly, chez TotalEnergies, constate tout de même une baisse du chiffre d'affaires de cette activité, de même que pour son épicerie à l'enseigne Carrefour Express. « Il y a tellement de monde que les gens ne s'arrêtent plus à l'épicerie, il n'y a plus de places pour se garer », explique-t-il.

Conséquence : si ses ventes de carburant ont bondi, son chiffre d'affaires total est en baisse. Son voisin David Castillon s'est lui aussi diversifié dans le lavage au Karcher ou la distribution de bonbonnes de gaz, mais il n'est guère optimiste pour l'avenir. « On devrait encore travailler dix ou quinze ans mais après, avec la voiture électrique, ça sera fini », lâche-t-il. Il n'y aura sans doute pas de troisième génération à la tête de l'antique station Avia de Fréjus...

Avec la crise des carburants, les ventes de Flexfuel Energy Development, le pionnier du marché, reprennent des couleurs. Mais pour combien de temps ?

Pas facile, dans ces conditions, de piloter cette entreprise née en 2009. Elle a développé une activité de nettoyage des moteurs par injection d'hydrogène, qui pèse aujourd'hui plus de la moitié de son chiffre d'affaires (au total, 6 millions d'euros prévus cette année avec 28 salariés), tandis que son fondateur Sébastien Le Pollès développe un spin-off, Gen Hy, dans le domaine de la production d'hydrogène. Après les garagistes indépendants et les réseaux comme Midas, Flexfuel mise sur un nouveau marché, les constructeurs automobiles.

Mais c'est parfois plus subjectif...

« Les gens ont l'impression que le carburant n'est pas cher quand il est à 1,90 euro, alors qu'on a eu les "gilets jaunes" à 1,50 euro. Et cette année, avec le passage du cap psychologique des 2 euros, il y a eu panique à bord et les gens reviennent à fond sur l'éthanol », constate Jérôme Loubert. « Pourtant, cela fait vingt ans que le carburant est là et que les économies sont plus importantes d'année en année. Elles ont triplé depuis 2007. Il n'y a donc pas de risque à s'équiper à l'éthanol », plaide-t-il.

« C'est la première fois qu'ils se tournent vers nous. Aujourd'hui, ils souffrent et ils ont besoin de trouver des alternatives pour redonner envie aux consommateurs d'acheter un véhicule neuf », note Jérôme Loubert. Seul Ford propose un modèle équipé d'origine pour rouler à l'éthanol. — V.-X. M.

ves, comme l'augmentation du tarif du E85 lui-même (à cause de l'augmentation du prix du gaz nécessaire à sa distillation) ou la fin des aides régionales.

830

Paul Molga

Maillage renforcé

nérée », résume son fondateur, Vincent Chabbert.

coup du travail dissimulé. L'essentiel des livraisons concerne des courses alimentaires, principalement en milieu rural dépourvu de transports en commun. Avec le nombre d'enseignes qui utilisent le service, ce sont près de 6.000 points de vente qui peuvent ainsi approvisionner les particuliers isolés en nourriture, fleurs, matériel de bricolage, équipement sportifs et même mobiliers et gros électroménagers pour les propriétaires d'utilitaires.

Rien de plus simple pour adhé- rer : quelques justificatifs d'identité, carte grise du véhicule, zone de cou- verture et vous voilà improvisé livreur. L'application notifie alors les commandes à prendre. Si leur gabarit et le chemin correspondent, la course est validée et la cagnotte du cotransporteur est créditée une fois la livraison effectuée. En cinq ans, 75.000 particuliers se sont ins- crits sur Tut Tut.

Son marché suit celui du drive, en hausse de 4 % à 8 % selon les enseignes : quand Tut Tut a démarré, 7 % de ce segment se prolongeait par une livraison à domicile ; celle-ci couvre à présent 12 % du service et devrait plus que doubler à la fin de la décennie en profitant de son extension aux rayons non alimentaires.

Ils touchent 65 % du prix de la course confiée par les 25 enseignes partenaires, parmi lesquelles Leclerc, Carrefour, Truffaut, Intermarché, Auchan et la Foir'Fouille. « Cela fait une moyenne de 54 euros pour dix livraisons mensuelles », a calculé l'entreprise, qui plafonne les revenus possibles à 350 euros par mois pour ne pas tomber sous le « Les livreurs opèrent sur de courtes distances, dans un rayon maximum de 30 km », détaille l'entrepreneur. Quelque 1.200 magasins Intermarché sur les 1.800 que compte l'enseigne sont par exemple connectés à moins de 20 km d'un client et d'un livreur du réseau. Ce n'est qu'un

Ship as a Service dans le giron d'ASN

BRETAGNE

Le spécialiste des prestations d'ingénierie et des services maritimes est basé à Lorient.

Guillaume Roussange

— Correspondant à Rennes

Ship as a Service (SAAS), le spécialiste de l'ingénierie, de l'acquisition de données et des opérations en mer « clés en main », change de pavillon. La PME du Morbihan a annoncé son acquisition par le groupe Alcatel Submarine Networks (ASN), dont le siège est aux Ulis, en Essonne.

Avec cette opération, le groupe entend « concevoir et réaliser des missions maritimes et sous-marines élargies, dans un domaine où la France dispose d'un leadership technologique reconnu », a commenté Alain Biston, le président d'ASN. Avec ce rachat, ASN va disposer de nouvelles capacités : la flotte de SAAS comporte quatre navires côtiers de 8 à 12 mètres et autant de navires hauturiers qui lui permettront de « tester des innovations technologiques en milieu sous-marin », aussi bien dans l'Atlantique qu'en Méditerranée.

Outre son implantation historique de Lorient, SAAS est installé à Marseille où sa base opère dans le domaine des infrastructures offshore dites « critiques », telles que la pose de câbles sous-marins électriques ou de télé- communication. Sur la façade atlantique, son activité est très largement tractée par les études environnementales, notamment grâce à son parc d'équipements océanographiques et de robots sous-marins téléopérés (ROV), capables d'intervenir jusqu'à 2.500 mètres de profondeur. A Lorient, SAAS a confirmé la création d'une nouvelle base destinée à diversifier ses activités. 1 million d'euros doit être injecté dans cette opération, qui permettra d'aménager, le long du Scorff, un nouveau siège pour l'entreprise et d'accueillir ses services de R&D, d'ingénierie, un bassin d'essai ainsi qu'un quai d'amarrage.

« Stratégique »

Considérée comme une entreprise « stratégique », ASN a été acquis en 2024 au finlandais Nokia par le gouvernement français qui détient 80 % de son capital. ASN est l'un des principaux spécialistes de la pose de fibres optiques sous-marines, par lesquelles transite 99 % du trafic Internet mondial.

« SAAS nous apporte des moyens nécessaires à la reconnaissance, l'inspection et l'intervention d'infrastructures sous-marines critiques dans différents secteurs tels que les télécommunications, les énergies offshore, y compris renouvelables, la surveillance environnementale ou encore la défense », détaille ASN. Au total, SAAS, fondé en 2016, emploie une quarantaine de collaborateurs et réalise 7 millions d'euros de chiffre d'affaires.

Installation de chantiers : Alkior Groupe accélère ses emplettes

Le blindage des tranchées et la topographie, avec sa filiale Geoxium, est une des grandes activités d'Alkior Groupe. Photo Geoxium

HAUTS-DE-FRANCE

Le groupe installé près de Valenciennes vient de s'adjuger Techniques Service, spécialiste du rabattement des nappes phréatiques, et le lyonnais MBI, expert en installations électriques provisoires.

Olivier Ducuing

—Correspondant à Lille

Alors que le secteur du BTP est au ralenti, Alkior est pied au plancher. L'entreprise de Rouvignies (Nord), en périphérie de Valenciennes, est spécialisée dans l'installation et la mise en sécurité des chantiers. Il s'agit d'une niche porteuse, qu'elle vient de conforter par deux rachats.

D'abord celui de Techniques Service, à Saint-Martin-de-Crau (Bouches-du-Rhône), spécialisée dans le pompage et la gestion de l'eau sur les chantiers, dont le rabattement des nappes phréatiques afin de garantir un travail au sec. La société est modeste -12 salariés pour 1,3 million d'euros de chiffre d'affaires - mais stratégique pour compléter l'offre du groupe. L'autre acquisition porte sur le lyonnais MBI, leader en Auvergne-Rhône-Alpes de l'installation électrique provisoire sur les chantiers. La société compte 20 salariés pour un chiffre d'affaires de

2 millions. Une troisième opération de croissance externe est en négociations très avancées auprès d'un fabricant de matériel de pompage, révèle Nicolas Poriche, dirigeant et fondateur du groupe.

Maillage plus dense

Cette extension du périmètre s'inscrit dans le droit fil de la feuille de route stratégique adoptée en début d'année par le groupe, qui vise un doublement voire un triplement d'activité dans les cinq ans, à travers plusieurs axes : un maillage géographique plus dense, une offensive vers plusieurs pays européens voisins et un élargissement de l'offre

vers de nouveaux métiers. Cette accélération coïncide avec une modification en profondeur de son actionnariat, en février dernier. Nicolas Poriche demeure majoritaire, mais ses partenaires historiques, Bpifrance et les fonds Finorpa et Re-Sources ont cédé leurs participations au profit du family office belge FG Bros. Quarante cadres sont également montés au capital à l'occasion. Alkior Groupe a réalisé l'an dernier un chiffre d'affaires de 44 millions d'euros, qui devrait passer à 52 millions cette année, hors acquisitions. Ses effectifs atteignent désormais 166 personnes. Il compte trois grandes activités : le coffrage béton à travers son premier rachat fondateur en 2017, Piazza Coffrages, à Denain (Nord) ; le blindage des tranchées et la topographie avec sa filiale Geoxium; le levage et installation de chantier avec Cuvelier.

L'activité reste particulièrement solide, portée notamment par un cadre réglementaire européen de plus en plus rigoureux sur la sécurisation des chantiers. Nicolas Poriche ne cache pas, dans ce contexte, ses appétits de croissance externe. Une ligne de crédit spécifique a été sécurisée en début d'année lors de l'arrivée de FG Bros, qui permettra cette stratégie sans peser sur l'endettement.

Ce vendredi avec Les Echos

Chaque week-end, aiguisez votre esprit.

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LesEchos WEEK-END

Right et le CHU de Besançon veulent financer leur vaccin anticancer « universel »

INNOVATEURS

Monique Clemens

—Correspondante à Besançon

Plus discret que le patron de Moderna au congrès européen d'oncologie (Esmo) fin octobre, le professeur Olivier Adotevi s'est lui aussi rendu à Madrid pour présenter son vaccin anticancer dit « universel », UCPVax. Un vaccin thérapeutique né de la recherche publique de Besançon (Doubs), qui consiste à stimuler les défenses immunitaires pour aider le patient à détruire les cellules tumorales, pour lequel il vient de lancer une campagne de financement participatif. L'objectif est de lever 6 millions d'euros pour confirmer ses bons résultats à plus grande échelle et préparer le dossier d'autorisation de mise sur le marché européen.

Recruté en 2010 pour diriger l'institut mixte de recherche en santé Right (Inserm, EFS Bourgogne-Franche-Comté et Université Marie et Louis Pasteur) et piloter le programme UCPVax, cet onco-immunologue a pu boucler deux ans plus tard les travaux précliniques et démontrer que la télomérase (enzyme) pouvait être reconnue par le fameux lymphocyte TCD4, « le chef d'orchestre de toute la défense immunitaire », résume-t-il.

« Plutôt que de viser seulement les soldats du système immunitaire, nous voulions réveiller ses officiers, les lymphocytes T CD4, pour qu'ils organisent eux-mêmes l'attaque contre la tumeur, et nous avons choisi une cible que partagent la plupart des cancers : la télomérase », explique-t-il. La preuve de concept a alors donné lieu à un brevet. « Si je n'avais pas été médecin, l'histoire se serait arrêtée là », estime le professeur Adotevi, bien conscient des espoirs que font naître ces travaux chez les patients, et soucieux de les partager avec ses collègues. « Pour poursuivre, nous avions deux possibilités : créer une société ou nous lancer nous-mêmes. »

Mécène privé

C'est la seconde option qui a été retenue. Le médecin a réussi à convaincre le chef de la pharmacie du CHU de Besançon et l'Agence nationale de sécurité du médicament (ANSM) de le suivre afin de fabriquer ici ce médicament, à partir de deux fragments de protéines d'une quinzaine d'acides aminés chacun. Deux ans de développement et 150.000 euros plus tard, son vaccin anticancer prêt à l'emploi, dont le coût est estimé à 5.000 euros pour dix à douze injections par an, pouvait être testé dans le cadre d'essais cliniques.

Il a dit

Mené sur des patients atteints d'un cancer du poumon avancé à partir de 2016, le premier essai a permis d'éliminer la toxicité du vaccin, de valider la stimulation des lymphocytes dans 75 % des cas, de constater un doublement de la survie médiane à 11,6 mois et d'ouvrir la voie à d'autres indications. Des résultats publiés dans le « Journal of Clinical Oncology » (JCO) en 2023.

« Nous avons choisi une cible que partagent la plupart des cancers : la télomérase. »

OLIVIER ADOTEVI

UCPVax Onco-immunologue,

directeur de l'institut Right

et coordinateur d'UCPVax.

Des essais sur le glioblastome (tumeur cérébrale), puis sur les cancers liés au papillomavirus et celui du foie ont suivi, semblant confirmer son caractère universel. Au total, plus de 300 patients ont déjà été traités dans plus de 20 centres en France, montrant une bonne tolérance et une réponse immunitaire avec des signaux cliniques encourageants.

Les fonds que l'équipe de Besançon cherche à lever sont destinés à deux essais de phase III. « Avec la moitié, on pourra déjà se projeter », assure le professeur, heureux du don de 1,5 million d'euros que vient d'annoncer le Crédit Agricole, son premier mécène privé. S'y ajoutent 20.000 euros déjà récoltés par la campagne de financement participatif depuis deux semaines.

Herw Ronne/REA

Crédit Mutuel Arkéa victime d'un piratage à plus de 100 millions de dollars

BANQUE

Selon l'analyste de la blockchain ZachXBT, les pertes pour la banque française pourraient s'avérer plus élevées en raison d'éventuelles activités de gré à gré (OTC).

Arkéa admet avoir été victime d'une attaque informatique qui s'est déroulée sur plusieurs jours.

Elle pourrait avoir des répercussions sur les comptes de la banque.

Krystèle Tachdjian

C'est un événement inédit et une cyberattaque sophistiquée qui constitue une première pour une banque française. Crédit Mutuel Arkéa a été victime d'une intrusion dans ses systèmes informatiques, causant un préjudice de plus de 100 millions de dollars, a indiqué une source aux « Echos ».

Le piratage a été révélé par ZachXBT, un célèbre enquêteur et analyste de la blockchain. Il a identifié la banque coopérative française comme la victime présumée d'une fraude estimée à plus de 133 millions de dollars (118 millions d'euros), a rapporté dans un premier temps le média The Block.

« Incident maîtrisé »

« Crédit Mutuel Arkéa a été victime d'une attaque ayant permis la réalisation d'opérations frauduleuses. Cet incident est aujourd'hui maîtrisé », a confirmé la banque dans un message transmis aux « Echos » mercredi matin, sans évoquer les montants en jeu. Une cyberattaque qui n'a aucune conséquence financière pour les clients, a tenu à rassurer Arkéa, précisant que leurs intérêts et leurs avoirs sont pleinement protégés. Dans un communiqué, la banque avertit cependant que des tentatives d'hameçonnages (« phishing ») sont possibles, et appelle ses clients à la plus grande vigilance, les invitant à ne jamais communiquer leurs informations personnelles et bancaires.

Dès la détection de l'attaque, Arkéa dit avoir suspendu temporairement certaines transactions, par précaution, afin de sécuriser les opérations et de prévenir tout nouveau mouvement frauduleux. Leur reprise doit intervenir « rapidement », une fois les dernières vérifications et mesures de sécurisation réalisées. La banque précise également avoir informé les autorités compétentes et ses superviseurs, conformément aux procédures usuelles. Elle poursuit ses investigations.

Concrètement, les hackers sont parvenus à détourner des fonds issus des comptes propres et des liquidités de Crédit Mutuel Arkéa, et non pas de comptes personnels de clients. Cet argent a ensuite été transféré vers des comptes « rebond » d'autres banques pour acheter des cryptomonnaies afin de blanchir les fonds. Les plateformes de cryptos, notamment Kraken ont sonné l'alerte, en parallèle de celle venue des systèmes de sécurité d'Arkéa. Une partie des fonds ont ainsi pu être gelés.

Ce serait plus précisément Fortuneo, la banque en ligne de Crédit Mutuel Arkéa, qui aurait été ciblée, a-t-on appris de bonne source, confirmant les informations révélées par Grégory Raymond, journaliste spécialisé dans les actifs numériques. Ce que conteste Crédit Mutuel Arkéa. Un porte-parole du groupe indique aux « Echos » que Fortuneo n'est pas concerné par la cyberattaque.

Dans un communiqué, Fortuneo a indiqué que l'attaque rencontrée par le Crédit Mutuel Arkéa n'avait aucune incidence sur les avoirs des clients. Toutefois, par mesure de précaution, certaines opérations ont été temporairement différées et sont en cours de reprise progressive, précise Fortuneo.

Selon ZachXBT, l'attaque s'est étalée sur plusieurs jours et les pertes pourraient s'avérer plus élevées en raison d'éventuelles activités de gré à gré (OTC). Il a par ailleurs déclaré avoir un « degré élevé de confiance » quant au fait que l'attaquant n'est pas associé au groupe nord-coréen Lazarus.

Impact en termes d'image

Cette fraude devrait peser sur les comptes d'Arkéa, qui dispose toutefois de plus de 11 milliards de fonds propres prudentiels pour absorber le choc, bien qu'il s'agisse d'un événement majeur à l'échelle de la banque. La cyberattaque n'a en revanche aucune conséquence sur le groupe Crédit Mutuel Alliance Fédérale, qui est totalement indé- pendant. Leurs systèmes informatiques (gérés par des entités distinctes, telles qu'Euro-Information pour Alliance Fédérale) ne sont pas mutualisés, garantissant une étanchéité technique totale qui empêche tout incident de se propager de l'un à l'autre.

Arkéa et sa banque en ligne Fortuneo précisent qu'il n'y a aucune incidence sur les avoirs de leurs clients.

En termes d'image, le coup pourrait se révéler douloureux. L'incident jette en effet une ombre sur le groupe mais aussi sur Fortuneo. La banque en ligne est considérée comme la pépite d'Arkéa, et un véritable aspirateur à clients. Sur les six premiers mois de l'année, cette filiale a attiré à elle seule 180.000 nouveaux clients - à un rythme d'environ 30.000 par mois-, soit une hausse de plus de 60 % par rapport au premier semestre 2025. De quoi propulser Crédit Mutuel Arkéa à plus de 6 millions de clients.

Les banques sont régulièrement la cible de tentatives de cyberattaques mais la plupart d'entre elles sont déjouées ou non révélées. L'affaire Arkéa se distingue en revanche par l'ampleur du préjudice financier annoncé. Elle est aussi d'une autre nature que le piratage du fichier national des comptes bancaires (FICOBA) en janvier, qui avait visé les données de 1,2 million de titulaires français.

Cinq questions autour d'un « cyberbraquage » inédit

Le « hold-up 2.0 » qui a frappé Arkéa a éberlué le secteur financier, déclenchant de nombreuses interrogations. Premiers éléments de réponse.

Nessim Ait-Kacimi,

Guillaume Benoit,

Marion Heilmann,

Gabriel Nédélec et K. T.

Après l'annonce d'un vol par cyberattaque chez Crédit Mutuel Arkéa, de nombreuses questions ont surgi. Comment une banque, qui appartient à un secteur très sécurisé, a-t-elle pu être victime d'une telle agression ? Et comment les pirates s'y sont-ils pris ?

QUE S'EST-IL PASSÉ ?

L'histoire paraît à peine croyable. Crédit Mutuel Arkéa a été victime d'une cyberattaque des plus sophistiquées. Des hackers sont parvenus à s'introduire dans les systèmes informatiques de la banque mutualiste pour aller siphonner des liquidités logées, non pas sur les comptes personnels des clients, mais détenues en propre par la banque.

Selon nos informations, la faille est venue d'un prestataire externe à la banque qui a été dans un premier temps ciblé. Une fois introduits

DÉCRYPTAGE

chez Arkéa, les assaillants informatiques se sont attaqués à « un compte de passage » qui sert à la banque pour réaliser des transactions. Ensuite, la banque a fermé les vannes. Il ne s'agit aucunement d'un vol de cryptos et les comptes des clients n'ont pas été impactés, a martelé le groupe bancaire. Les virements et paiements Wero ont été temporairement suspendus avant d'être rétablis.

Les hackers ont réalisé de multiples virements vers des « comptes rebonds » dans d'autres banques européennes pour transférer les fonds, et procédé ensuite à des achats de cryptos dans le but de blanchir l'argent. L'alerte est venue des plateformes d'échanges de cryptoactifs, notamment Kraken.

2 EST-CE UNE PREMIÈRE DANS LE MONDE BANCAIRE ?

Il n'y a pas vraiment de précédents d'une telle cyberattaque sur un établissement bancaire. Début septembre, la néobanque Revolut avait été victime d'une arnaque reposant sur une usurpation d'identité. Les fraudeurs s'étaient fait passer pour une agence gouvernementale italienne, afin de se faire remettre des informations confidentielles sur des clients fortunés. Ils avaient ensuite demandé une rançon pour ne pas diffuser ces renseignements.

Plus récemment, et de façon plus spectaculaire, Binance s'est fait voler plus de 6 milliards de dollars de cryptoactifs. La plus importante plateforme crypto au monde a été victime d'une attaque très sophistiquée. Mais il ne s'agissait pas d'un vol d'argent « fiat », la monnaie traditionnelle comme pour la banque française.

3 COMMENT LE MARCHÉ DES CRYPTOS A ÉTÉ UTILISÉ COMME LESSIVEUSE ?

Entre cryptobourses centralisées et finance décentralisée, le marché mondial reste fragmenté et offre des cachettes aux plus expérimentés des blanchisseurs. Il est relié par des passerelles et autres « ponts » permettant de transférer des cryptos d'une blockchain vers une autre.

En outre, des sociétés et des protocoles comme Tornado Cash permettent de masquer l'origine et les destinataires des transactions. A la différence du bitcoin, des cryptomonnaies non traçables et anonymes comme Monero (2014) et Zcash (2016) ont été lancées lors de la première vague de création de nouveaux cryptoactifs. Ces deux cryptos, prisées du dark Web et des blanchisseurs, sont aujourd'hui parmi les grands acteurs mondiaux des cryptos.

Le blanchiment nécessite toutefois autant d'expertise que pour le piratage. Ce processus est long, coûteux, fastidieux, comme en témoigne l'affaire Binance. Et il est loin d'être sans risques, car une seule erreur peut coûter cher. Les autorités, en collaboration avec des sociétés du secteur, se lient pour retrouver les fonds car ces affaires de piratage pénalisent toute l'industrie en minant la confiance des investisseurs.

4 QUEL IMPACT POUR LA GESTION DU RISQUE CYBER POUR LES BANQUES ?

Le piratage de Crédit Mutuel Arkéa cristallise l'une des pires craintes des équipes IT des banques, sur un risque appelé à s'intensifier. « La fraude par manipulation apporte déjà de plus en plus de contentieux pour les banques, mais le plus gros problème pour elles, ce sera le hacking des comptes, qui sera davantage un problème de cybersécurité, explique Christophe Jacomin, avocat associé du cabinet Herald, qui accompagne les établissements bancaires. Parce que là, la responsabilité de la banque sera entière. »

Déjà, les banques dépensent chaque année plusieurs milliards d'euros pour à la fois maintenir leurs systèmes informatiques et les mettre à jour des dernières technologies et des dernières menaces. « La directive Dora sur la résilience des systèmes de sécurité bancaire vient renforcer les obligations des établissements financiers et de leurs prestataires. Ils renforcent donc leurs investissements en la matière », poursuit Christophe Jacomin.

« Depuis plus d'un an, il y a un usage massif d'IA dans les cyberattaques, dit Mohammed Boumediane, fondateur et président du groupe Ziwit et expert en cybersécurité offensive et en cryptologie. Face à cela, les forteresses d'hier deviennent des châteaux de cartes. Des millions de personnes ont accès à des outils qui facilitent la recherche et l'exploitation de failles, qui finiront par être trouvées. »

5 QUEL RISQUE POUR LES STRATÉGIES CRYPTO DES ACTEURS BANCAIRES ?

Cet événement survient alors que la plupart des acteurs bancaires français ont accéléré leur stratégie autour des cryptoactifs, notamment pour répondre à la forte demande des nouvelles générations. La dernière offre jeune de Caisse d'Epargne met notamment en avant la possibilité d'investir dans certaines cryptos, via la filiale Hexarq du groupe BPCE.

En juillet, Crédit Agricole a annoncé le lancement d'EURXT, un jeton numérique adossé à l'euro destiné aux investisseurs institutionnels et aux entreprises clientes de sa filiale Caceis, tandis que Société Générale vient de commercialiser son stablecoin en euro sur la plateforme Kraken.

Bien que les cryptomonnaies n'aient servi qu'après le vol, les banques risquent de redoubler de vigilance après ce piratage. « Une banque engage sa marque sur la sécurité de toute la chaîne, y compris sur la partie du service qu'elle confie à des prestataires », rappelle Julien Maldonato, associé chez Deloitte. Sur- tout, l'arrivée des banques dans le secteur des cryptos suppose de dis- poser d'une surveillance et d'une capacité de réaction adaptées à des marchés ouverts en continu. « Sur un marché ouvert 24 heures sur 24, une banque doit pouvoir détecter un problème et y réagir à n'importe quelle heure, week-end compris », poursuit l'expert. Les banques ris- quent donc de devoir consacrer encore plus de ressources à la robustesse de leurs services et leur capacité à lancer des produits sera autant jugée sur la rapidité que sur la protection des clients.

12-15 Nov. 2026

3 COMMENT LE MARCHÉ DES CRYPTOS A ÉTÉ UTILISÉ COMME LESSIVEUSE ?

Entre cryptobourses centralisées et finance décentralisée, le marché mondial reste fragmenté et offre des cachettes aux plus expérimentés des blanchisseurs. Il est relié par des passerelles et autres « ponts » permettant de transférer des cryptos d'une blockchain vers une autre.

En outre, des sociétés et des protocoles comme Tornado Cash permettent de masquer l'origine et les destinataires des transactions. A la différence du bitcoin, des cryptomonnaies non traçables et anonymes comme Monero (2014) et Zcash (2016) ont été lancées lors de la première vague de création de nouveaux cryptoactifs. Ces deux cryptos, prisées du dark Web et des blanchisseurs, sont aujourd'hui parmi les grands acteurs mondiaux des cryptos.

Le blanchiment nécessite toutefois autant d'expertise que pour le piratage. Ce processus est long, coûteux, fastidieux, comme en témoigne l'affaire Binance. Et il est loin d'être sans risques, car une seule erreur peut coûter cher. Les autorités, en collaboration avec des sociétés du secteur, se lient pour retrouver les fonds car ces affaires de piratage pénalisent toute l'industrie en minant la confiance des investisseurs.

4 QUEL IMPACT POUR LA GESTION DU RISQUE CYBER POUR LES BANQUES ?

Le piratage de Crédit Mutuel Arkéa cristallise l'une des pires craintes des équipes IT des banques, sur un risque appelé à s'intensifier. « La fraude par manipulation apporte déjà de plus en plus de contentieux pour les banques, mais le plus gros problème pour elles, ce sera le hacking des comptes, qui sera davantage un problème de cybersécurité, explique Christophe Jacomin, avocat associé du cabinet Herald, qui accompagne les établissements bancaires. Parce que là, la responsabilité de la banque sera entière. »

Déjà, les banques dépensent chaque année plusieurs milliards d'euros pour à la fois maintenir leurs systèmes informatiques et les mettre à jour des dernières technologies et des dernières menaces. « La directive Dora sur la résilience des systèmes de sécurité bancaire vient renforcer les obligations des établissements financiers et de leurs prestataires. Ils renforcent donc leurs investissements en la matière », poursuit Christophe Jacomin.

« Depuis plus d'un an, il y a un usage massif d'IA dans les cyberattaques, dit Mohammed Boumediane, fondateur et président du groupe Ziwit et expert en cybersécurité offensive et en cryptologie. Face à cela, les forteresses d'hier deviennent des châteaux de cartes. Des millions de personnes ont accès à des outils qui facilitent la recherche et l'exploitation de failles, qui finiront par être trouvées. »

5 QUEL RISQUE POUR LES STRATÉGIES CRYPTO DES ACTEURS BANCAIRES ?

Cet événement survient alors que la plupart des acteurs bancaires français ont accéléré leur stratégie autour des cryptoactifs, notamment pour répondre à la forte demande des nouvelles générations. La dernière offre jeune de Caisse d'Epargne met notamment en avant la possibilité d'investir dans certaines cryptos, via la filiale Hexarq du groupe BPCE.

En juillet, Crédit Agricole a annoncé le lancement d'EURXT, un jeton numérique adossé à l'euro destiné aux investisseurs institutionnels et aux entreprises clientes de sa filiale Caceis, tandis que Société Générale vient de commercialiser son stablecoin en euro sur la plateforme Kraken.

Bien que les cryptomonnaies n'aient servi qu'après le vol, les banques risquent de redoubler de vigilance après ce piratage. « Une banque engage sa marque sur la sécurité de toute la chaîne, y compris sur la partie du service qu'elle confie à des prestataires », rappelle Julien Maldonato, associé chez Deloitte. Sur- tout, l'arrivée des banques dans le secteur des cryptos suppose de dis- poser d'une surveillance et d'une capacité de réaction adaptées à des marchés ouverts en continu. « Sur un marché ouvert 24 heures sur 24, une banque doit pouvoir détecter un problème et y réagir à n'importe quelle heure, week-end compris », poursuit l'expert. Les banques ris- quent donc de devoir consacrer encore plus de ressources à la robustesse de leurs services et leur capacité à lancer des produits sera autant jugée sur la rapidité que sur la protection des clients.

12-15 Nov. 2026

Wall Street encaisse la défaite de Donald Trump mais doit digérer la nouvelle donne

•LES ECHOS» / SOURCE : BLOOMBERG - PHOTO : JOHN ANGELILLO/UPI/SHUTTERSTOCK/SIPA

BOURSE

La victoire d'une ampleur inattendue des démocrates aux élections de mi-mandat force les marchés à réévaluer leurs perspectives sur les actifs américains.

Corentin Chappron

Un raz de marée. Siles observateurs s'attendaient à une sanction des Américains à l'encontre de Donald Trump lors des élections de mi- mandat, rares étaient ceux à parier sur une majorité démocrate à la fois à la Chambre des représentants et au Sénat.

Et certainement pas Wall Street. Les marchés américains ont été pris par surprise par les résultats des élections, chutant d'abord avant de rebondir. Mercredi, à la miséance à New York, l'indice phare S&P 500 progressait de 1,7 %, tandis que le taux de la dette d'Etat américain à 10 ans perdait 5 points de base, à 4,92 % Sur le marché obligataire, les prix et les taux évoluent en sens inverse.

Implications à plus long terme

Un soulagement qui tient au fait que la victoire est incontestable. « Le risque d'une dispute judiciaire est écarté », résument les analystes de Société Générale CIB. C'était l'un des principaux risques pour les marchés, car un tel scénario se serait traduit par une période prolongée d'incertitude. Désormais, les investisseurs vont pouvoir se concentrer sur les implications à plus long terme des élections.

Un Congrès démocrate pourrait en effet compliquer la construction de centres de données. Grevant ainsi la trajectoire du secteur de l'intelligence artificielle, moteur de Wall Street depuis 2023. Les candidats démocrates, au Texas, en Géorgie ou au Michigan, ont fait notamment campagne sur un encadrement plus strict de ces entrepôts de serveurs informatiques, dont le gigantisme et les répercussions sur les prix de l'eau ou de l'énergie inquiètent les Américains.

A l'échelle fédérale, le pouvoir de veto que possède Donald Trump rend a priori toute régulation improbable. Il faut en effet une majorité des deux tiers dans les deux chambres pour contourner un veto présidentiel, or les démocrates ne disposent que de quelques sièges d'avance au Sénat.

En revanche, « à l'échelle des Etats et à l'échelle locale, les victoires remportées par les démocrates vont probablement mener à des moratoires sur la construction de centres de données », soulignent les analystes de

Goldman Sachs. La banque calcule que jusqu'à 45 % des projets de data centers seraient perturbés par de telles mesures.

Dette et dollar

De quoi brouiller le tableau pour les géants de l'IA. Les retours sur investissement des dépenses colossales dans l'IA tardent à se concrétiser, et pourraient s'avérer encore plus élusifs si la régulation se durcit. Ce tour de vis, s'il a lieu, pourrait donc accé- lérer le mouvement de rotation en cours depuis octobre. Le mois dernier, les investisseurs se sont détournés du secteur de la technologie pour acheter les autres entreprises de la cote, jusqu'alors laissées pour compte.

Le second point d'attention portera sur la trajectoire du déficit américain. Donald Trump a multiplié les largesses budgétaires depuis son élection. En deux ans, le montant de dette publique a bondi de plus de 10 % , à environ 41.000 milliards de dollars, selon des chiffres du Trésor américain, et fait pression sur les obligations souveraines. Le taux du Treasury à maturité 10 ans a retrouvé un plus haut depuis 2001 cette année, à plus de 5,36 %.

Le président devra désormais composer avec les démocrates pour faire passer les lois budgétaires.

Mais le président devra désormais composer avec les démocrates pour faire passer les lois budgétaires. Une bonne nouvelle à première vue, car cela limiterait les nouvelles mesures dispendieuses. Mais la menace du plafond de la dette - la limite annuelle de l'endettement fédéral des Etats-Unis fixée par le Congrès - guette. Celui-ci pourrait être atteint dès l'année prochaine et les négociations pour débloquer la situation seront déterminantes. Donald Trump pourrait devoir céder aux demandes des démocrates, notamment sur l'assurance-santé.

« Si le compromis qui est atteint creuse encore les déficits, plutôt qu'il ne consolide la situation budgétaire, cela pourrait faire pression sur les Treasuries », prévient George Brown, économiste chez Schroders.

Et pour les investisseurs obligataires, la victoire démocrate fait aussi peser un risque pour les prochaines élections. « L'éventuel prochain dirigeant démocrate, en 2028, pourrait disposer de la majorité au Congrès et profiter alors de ses plus grandes marges de manœuvre budgétaires. La réaction des marchés de taux pourrait donc être à double détente », avertit George Goncalves, responsable de la stratégie américaine chez MUFG.

Crise de la dette : après la France, la Belgique sous pression et l'Espagne sous surveillance

DETTE

Les deux pays risquent à leur tour de se trouver dans une impasse budgétaire.

Caroline Mignon

Sur le marché de la dette, les mêmes causes produisent les mêmes effets. La France n'est plus isolée, aujourd'hui, dans sa difficulté à faire adopter un budget : ses voisins européens commencent aussi à susciter de vives inquiétudes.

En Belgique, le Premier ministre Bart De Wever a présenté, lundi 2 novembre, sa démission au roi Philippe, après l'échec de nouvelles négociations au sein de sa coalition. En Espagne, la perspective d'un Parlement sans majorité à l'issue des élections du 29 novembre fait craindre une prolongation de l'impasse budgétaire. La situation de ces deux pays est différente, mais soulève la même question pour les investisseurs : les gouvernements auront-ils les moyens de tenir leurs engagements financiers ? Une incertitude qui se reflète directement sur les marchés obligataires.

La France affiche la prime de risque la plus élevée des pays de la zone euro. Photo Shutterstock

Arebours

Dans un pays aux équilibres financiers fragiles, la prime de risque de la dette belge à 10 ans – qui se mesure par l'écart avec le rendement de l'emprunt allemand de même échéance – s'est tendue en début de semaine. Elle a touché 112 points de base mardi en cours de séance, contre 106 pb lundi, avant de se replier mercredi à 101,6 pb.

Le spread de la dette espagnole reste bien plus contenu, à 56,7 pb contre 154,2 pour la dette française, le plus élevé de la zone euro. Secoué à la fois par les mouvements sociaux, l'impasse budgétaire et l'instabilité politique, l'Hexagone reste en effet, de loin, le premier sujet d'inquiétude des investisseurs obligataires aujourd'hui. Les rendements de l'emprunt d'Etat à 10 ans s'élèvent à 4,85% contre 4,3% pour la Belgique et 3,9% pour l'Espagne.

Le roi Philippe n'a pas immédiatement accepté la démission de Bart De Wever. Il a appelé les partis de la coalition à trouver un compromis, et doit revoir le chef du gouvernement le 6 novembre.

La coalition reste divisée entre la N-VA et les libéraux francophones du MR, favorables à davantage de coupes budgétaires, notamment dans la santé, et leurs partenaires socialistes et centristes, qui réclament une hausse des taxes sur les patrimoines. Faute d'accord, le pays serait contraint de fonctionner l'an prochain sous le régime des douzièmes provisoires, autorisant chaque mois des dépenses équivalentes à un douzième du budget précédent.

Cette paralysie intervient sur des comptes publics déjà fragiles. La Commission prévoit pour la Belgique un déficit de 5,2 % du PIB et une dette de 110,5 % du PIB en 2026. Des niveaux comparables à la France : les instances européennes anticipent pour la France un déficit de 5,1 % et une dette de 118 % cette année.

Jusqu'alors bon élève de la zone euro, l'Espagne pourrait aussi éveiller les inquiétudes. Le Parti populaire de centre droit devance les socialistes du Premier ministre Pedro Sanchez dans les sondages avant le scrutin du 29 novembre. Mais aucun des deux camps ne semble assuré d'une majorité, avec en toile de fond l'influence potentielle du parti d'extrême droite Vox sur la formation d'un gouvernement. Madrid dispose toutefois d'un bien meilleur équilibre de ses finances publiques que Bruxelles et Paris. Bruxelles prévoit une croissance espagnole de 2,4 % en 2026, contre 0,7 % en Belgique et 0,8 % en France. Son déficit devrait se limiter à 2,4 % du PIB, tandis que sa dette reculerait à 99,6 % du PIB.

La Cour des comptes alerte sur les dérives dans la gestion du fonds Barnier

ASSURANCE

Le dispositif a été créé il y a trente ans pour prévenir les risques naturels.

Les magistrats financiers appellent à un contrôle renforcé et à une clarification des règles d'utilisation.

Tifenn Clinkemaillié

Gare à la tentation de détourner le fonds Barnier de sa vocation première. Créé il y a trente ans pour financer des mesures de prévention face aux risques naturels, ce fonds ne doit pas devenir un nouvel outil d'indemnisation des catastrophes climatiques, alerte la Cour des comptes dans un rapport rendu public mercredi.

« Au gré des crises, qui deviennent plus fréquentes et qui s'intensifient, la doctrine d'intervention du [fonds] définie dans le Code de l'environnement se relâche », notent les auteurs du rapport. Ces écarts mettent en danger la soutenabilité budgétaire ainsi que la pertinence du mécanisme, avertissent-ils.

« Pratiques contestables »

L'utilité du fonds de prévention des risques naturels majeurs (FPRNM), dont le budget avoisinait les 300 millions d'euros en 2025, est pourtant claire. L'outil a largement contribué « à la connaissance, l'identification et la maîtrise des risques grâce à la production de plans de prévention des risques naturels (PPRn) » dans les communes françaises. Près de la moitié (16.000) disposent désormais de ces documents qui réglementent l'utilisation des sols en fonction des risques liés aux inondations, aux séismes ou aux feux de forêts. Ces efforts doivent se poursuivre, souligne le rapport.

Pour les particuliers, le fonds finance le rachat de biens menaçant gravement les vies humaines ou sinistrés à plus de la moitié de leur valeur après une catastrophe naturelle. Après les inondations de l'hiver 2023-2024 dans le Nord et le Pas-de-Calais, une quarantaine de maisons ont par exemple été acquises par le fonds, au prix des biens avant la catastrophe. Mais des dérives existent. « Des pratiques contestables » - comme des évaluations immobilières controversées, des paiements indus ou des obligations non respectées - ont été mises au jour dans les territoires qui ont le plus bénéficié de financements (Pas-de-Calais, Aude, Gard, Saint-Pierre-et-Miquelon). Elles « doivent être corrigées », souligne la Cour.

Garantir la soutenabilité du fonds

Dans le Pas-de-Calais, l'intégration d'indemnités d'assurance différées dans le calcul ouvrant droit au rachat des logements sinistrés pose question. Sans leur prise en compte, seuls 9 des 42 dossiers contrôlés auraient été éligibles, selon les magistrats. Le rapport pointe aussi des mesures récentes, dont les contours « sont à préciser pour éviter toute dérive ». Les magistrats de la rue Cambon appellent donc à préciser la doctrine d'utilisation du fonds Barnier.

« La menace grave sur les vies humaines [...] doit être caractérisée » en cas de délocalisation de biens, soulignent-ils par exemple. Un rappel qui intervient alors que les débats pour faire entrer dans le périmètre du fonds le risque d'érosion ou le retrait-gonflement des argiles (RGA) sont récurrents. Ces phénomènes progressifs et prévisibles menacent pourtant les biens plutôt que les personnes.

Des dérives, comme des paiements indus ou des évaluations immobilières controversées, menacent la soutenabilité et la pertinence du fonds Barnier. Photo Glaz/Remi Lemenicier/Hemis via AFP

Dans sa réponse à la Cour des comptes, la Direction générale de la prévention des risques (DGPR) dit partager « l'objectif de mettre en place un contrôle régulier ». Un suivi annuel devrait voir le jour à partir de 2027. Ces contrôles devront veiller à ce que les interdictions de construire - imposées sur les terrains acquis grâce au fonds - soient bien respectées, et à ce que les sommes parfois indûment perçues soient remboursées. La DGPR précise aussi que certains exemples épinglés par le rapport « constituent des expérimentations ou des prises en charge exceptionnelles (acquisitions liées à la tempête Alex, dispositif Mirapi) et qu'ils n'ont pas vocation à perdurer dans le temps ».

Les Sages ne se prononcent pas sur la nécessité d'augmenter les crédits alloués au fonds Barnier. Mais le sujet reste brûlant pour les assureurs. La profession plaide régulièrement pour une hausse des moyens dédiés à la prévention et dénonce le plafonnement par l'Etat des ressources du fonds, alors même que la suprime « Cat Nat » payée par les assurés – qui l'alimentait en partie avant sa budgétisation – a fortement augmenté début 2025.

Revolut officiellement valorisé à 115 milliards de dollars

FINTECH

La néobanque confirme son statut de première fintech européenne en termes de valorisation.

En prévision de son introduction en Bourse, elle multiplie les initiatives pour devenir la banque principale de ses utilisateurs.

Gabriel Nédélec

C'est officiel. Revolut a annoncé mercredi le bouclage d'une nouvelle vente d'actions, officialisant dans le même temps une estimation de 115 milliards de dollars. Soit une hausse de plus de 50 % par rapport à sa valeur résultant de la précédente vente « secondaire » de 75 milliards de dollars. La société britannique confirme ainsi sa position de première fintech européenne.

La progression de la valorisation de Revolut illustre la croissance quasi exponentielle du groupe, qui affiche aujourd'hui plus de 80 millions de clients répartis dans plus de 40 pays. En 2025, la banque a

Les chiffres clés

MILLIARDS DE DOLLARS

Le chiffre d'affaires réalisé par Revolut en 2025.

2,4

MILLIARDS DE DOLLARS

Le bénéfice avant impôt enregistré par la fintech l'an dernier.

enregistré un chiffre d'affaires de 6 milliards de dollars et un bénéfice avant impôt de 2,4 milliards.

« Nous avons lancé des banques au Royaume-Uni, au Mexique, en Australie et, pas plus tard que cette semaine, en Nouvelle-Zélande, s'est félicité Nik Storonsky, le patron de Revolut, dans un post sur LinkedIn. Nous avons obtenu des licences bancaires en France, en Colombie et en Argentine, ainsi qu'une approbation conditionnelle pour un agrément de banque nationale aux Etats-Unis. » L'opération a vu plusieurs fonds participer, notamment Glade Brook Capital Partners, Durable Capital Partners, Coatue ou encore T. Rowe Price Associate et Baillie Gifford, indique la néobanque dans un communiqué. L'année dernière, la transaction avait notamment été marquée par l'entrée au capital de Revolut du géant des puces électroniques Nvidia.

Contrairement à une vente sur le marché primaire, Revolut n'a pas levé d'argent frais par le biais de l'émission de nouvelles actions avec cette transaction. Les titres qui se sont échangés sont ceux détenus par les actionnaires actuels de la banque, principalement les salariés et les investisseurs de la première heure.

Objectif: 100 millions de clients

Pour la fintech, l'objectif est essentiellement d'offrir de la liquidité à ces derniers. Mais aussi de tester le marché en prévision d'une introduction en Bourse qui ne doit pas intervenir avant 2028. Revolut n'a pas communiqué sur le montant total des actions qui se sont échangées. En 2024, lors de la première vente « secondaire », ce sont 500 millions de dollars d'actions qui avaient alors circulé.

A l'occasion de cette valorisation, Revolut confirme son objectif d'atteindre les « 100 millions de clients actifs dans 100 pays ». Un palier que la banque a jusqu'ici promis d'atteindre « d'ici à 2027 ». Si la croissance et la rentabilité du groupe ne sont plus à démontrer,

Revolut est aujourd'hui engagé en parallèle dans une quête de respectabilité avec pour but de devenir la banque principale de ses utilisateurs. Raison pour laquelle la néobanque a multiplié les demandes de licences bancaires dans les pays où elle opère déjà. Elle a également décidé depuis un peu plus d'un an de se lancer dans un nouveau pays une fois cette première étape sécurisée.

Rien n'est pour autant gagné. Au Royaume-Uni, son marché historique, la banque a mis quatre ans à obtenir son agrément bancaire. Cependant, le « Financial Times » a révélé la semaine dernière que la banque faisait encore l'objet d'une attention intense de la part des

TALK

autorités, notamment en ce qui concerne le rythme avec lequel elle parvient à commercialiser de nouveaux produits.

En France, son second marché, la banque a décroché une licence au mois d'août. Mais ce graal serait encore soumis à certaines restrictions en provenance de la Banque centrale européenne, notamment en ce qui concerne le crédit immobilier. Les choses pourraient changer début décembre, une fois que les clients français auront officiellement migré de l'entité historique lituanienne vers la nouvelle banque française.

Lire « Crible »

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